数说主流房企之变:中南建设、雅居乐融资成本增1个点

　　新浪财经上市公司研究院 大眼楼管/肖恩

　　新浪财经讯 随着A股和港股两地上市的房企中报陆续公布，整个主流房企在今年上半年的经营情况也得以清晰。新浪财经上市公司研究院统计了70家主流上市房企的各项经营数据，以分析行业之变。总体来看，上半年主流上市房企的业绩加速分化，销售成绩普遍减速，平均销售均价告别快速增长，房企的降杠杆意愿非常明显，拿地强度有所滑坡，加之融资环境趋紧导致房企融资成本大幅上升，使得在各项调控政策之下房企的预期盈利能力或将逐渐下降。

　　首先看主流上市房企的加权融资成本，平均来看，上半年达到6.63%，较2018年上半年和2018年全年的6.07%、6.54%明显上升，在整体经济增速有所下滑且调控政策有所放宽的大背景下，主流房企的融资成本反而同比上涨0.56个百分点之多，其余的中小房企的融资处境或更难。

　　在统计的70家主流上市房企中，融资成本分化明显，新浪财经对于公司公告直接公布的采用公告数据，对于未有公布融资成本的房企，使用上半年的利息支出除以平均债务余额大致计算得出。在统计的房企中较低融资成本的有陆家嘴、九龙仓、深圳控股、中海地产、华润置地、龙湖集团、大悦城等，这些房企要不就是国企，要不就有大量的自持物业，如“住宅+商业”双轮驱动的商业模式。

　　融资成本高的，有包括中梁控股、阳光100、德信地产、当代置业、泰禾集团、中国恒大、佳兆业等，其中上半年泰禾紧张的财务状况众所周知，而恒大和佳兆业是存量美元债较多，面临汇率风险敞口较大的房企。

　　从融资成本的边际变化来看，部分房企今年上半年的融资成本骤然上升，包括国瑞置业、当代置业、中南建设、德信中国、雅居乐、建业、富力等，融资成本普遍上升1个百分点，甚至是2个百分点。

　　在经历了今年年初地产融资的“小阳春”后，5月至今随着一些针对房企融资政策的出台，房企的融资环境又有收紧的迹象。先是5月中旬23号文申明了要对银行、信托等金融机构对房地产行业的放款加强监管工作；5月底21世纪经济报道称部分房企的公开市场融资可能会被加以限制；7月初监管层对多家信托公司进行窗口指导，7月12日发改委又对房企发行境外债提出新要求。房地产已不作为短长期刺激经济的手段，LPR改革也把房贷的补丁给打上了，房企未来的融资环境仍不明朗，融资成本有进一步走高的可能。

责任编辑：公司观察