震裕科技曾冲刺创业板被否 现痴心不改再战IPO

　　这家公司曾冲刺创业板被否，宁德时代为第一大客户，现痴心不改再战IPO

　　来源： IPO日报 

　　原创： 杨紫薇

　　企业上市，一帆风顺的不少，但也有很多公司经历了“屡败屡战”的过程。

　　近日，宁波震裕科技股份有限公司（下称“震裕科技”）递交申报稿，拟申请在创业板上市，保荐机构为民生证券。

　　IPO日报注意到，该公司曾申请创业板上市，但未能通过证监会发审委的审核。这一次，它重整旗鼓再闯创业板。作为一名“复读生”，震裕科技“二战”能否顺利通过上市大考？

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　　冲压业务毛利偏低

　　据悉，震裕科技成立于1994年，前身系宁波震大钢针制造有限公司。截至招股书签署日，公司控股股东、实际控制人为蒋震林、洪瑞娣夫妇，两人通过直接及间接持股的方式合计控制公司68.05%表决权的股份。

　　震裕科技的主营业务，包括两个部分：精密级进冲压模具（模具业务）及下游的精密结构件（冲压业务）。 冲压业务是利用冲压模和冲床冲制冲压件的业务，而模具是决定冲压产品品质的重要因素之一。其中，模具业务主要下游行业为家电行业，冲压业务的主要产品包括电机铁芯和动力锂电池精密结构件。

　　根据申报稿数据，2016年-2018年以及2019年上半年，震裕科技实现营业收入2.24亿元、3.05亿元、5.97亿元、3.64亿元，对应净利润分别为2238.95万元、1895.23万元、5516.68万元、3910.89万元。

　　IPO日报查询证监会官网发现，彼时上会之时，发审委注意到公司的冲压业务2016年收入大幅增长，但毛利率偏低且大幅波动，因而对此项业务增长的持续性提出质疑。

　　那么，公司的冲压业务现在发展情况如何？

　　从数据上可以看出，上述业务在第一次上会之后一直保持着高速增长。2016年，公司的冲压业务收入4995.08万元，2018年则跃升至3.16亿元，年复合增长率达151.35%，逐渐超过模具业务成为公司第一大业务。

　　而在毛利率方面，报告期内，冲压业务毛利率分别为8.52%、4.71%、13.57%、14.01%，在波动中上升，但仍低于同行业可比上市公司的平均值。申报稿解释称，公司精密结构件业务主要原材料为硅钢片、铝材、铜材等，这些在各期主营业务成本的比重超过60%，因而对毛利率有着较大的影响。

　　既然成本占比较高，近两年冲压业务的毛利率有所回升系什么原因？

　　对此，IPO日报于12月10日下午联系了震裕科技，公司书面回复称，“公司精密结构件业务毛利率水平逐年提高，主要系电机铁芯以及锂电池精密结构件销售均逐渐放量，规模效应显现所致。”

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　　客户集中度较高

　　因下游的家用电器行业、汽车行业、动力锂电池行业存在市场份额较为集中的特点，震裕科技的客户构成也具有集中度较高的特征。报告期内，公司前五大客户的销售额分别占当期总收入的34.35%、36.57%、48.55%和60.77%。2018年以来，宁德时代居于公司第一大客户的宝座。

　　此外，近年来公司的净利虽不断上升，但经营性现金流却波动较大。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为1807.02万元、-1348.23万元、3185.51万元、-2597.93万元。

　　这与公司应收账款大幅增长不无关系。

　　申报稿显示，报告期各期末，公司应收账款分别为1.02亿元、1.17亿元、2.08亿元、2.4亿元，截至今年6月30日，一年以内的应收账款余额占比93.14%，前五名客户的应收账款余额占比62.64%。公司表示，应收账款的增长均与公司正常的生产经营和业务发展有关。

　　IPO日报还注意到，本次申请上市，震裕科技拟募集资金6.23亿元，较此前申请上市拟募资金额（1.5亿元）有了大幅的增加。而对于两次募资的变化，公司相关负责人对IPO日报解释道，“随着公司业务规模的扩大，战略规划做出相应的升级”。

　　据悉，此次融资将用于“电机铁芯精密多工位级进模扩建项目”、“年产4940万件新能源动力锂电池顶盖及2550万件动力锂电壳体生产线项目”、“年增产电机铁芯冲压件275万件项目”、“年产2500万件新能源汽车锂电池壳体项目”等六个项目之中。

　　彼时在上会时，除对于主营业务的问询，证监会还重点关注了公司的内控措施。

　　公开信息显示，2014年，震裕科技在申报出口铁芯级进模具之时，商品品名、编码申报不实，影响国家出口退税管理，2014年3月被北仑海关做出罚款行政处罚；2013年8月至2015年5月间，申报出口铁芯级进模具、级进模具、铁芯冲压模具66503千克，申报商品编号不符规定，2016年11月被上海浦江海关罚款183000元。

　　在本次的申报稿中，公司表示，根据出具的相关证明，“上述行为不属于重大违反海关法律、行政法规的违法行为。”

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责任编辑：王帅