全球大机构首席策略师:未来十年属于中国等新兴市场

　　中国基金报记者 房佩燕

　　不仅全球头号对冲基金桥水创始人瑞·达里奥喊话看多中国，近日，全球金融巨头摩根士丹利全球首席策略师也表示看多中国！

　　近日，中资海派引进、策划出品鲁奇尔·夏尔马（Ruchir Sharma）新作《国家兴衰》，并联合举办了国际报告会。鲁奇尔·夏尔马是摩根士丹利全球首席策略师，同时他兼任新兴市场的业务主管，也是全球知名的投资者与畅销书的作者。

　　在报告会上，记者采访了鲁奇尔·夏尔马，在他看来，中美贸易争端其实是“去全球化”的一个表现，将会持续10年甚至20年；不过他认为，从投资角度来看，美国的十年牛市已经鉴定，未来十年会是包括中国等新兴市场的牛市。

　　未来十年属于中国这样的新兴市场

　　夏尔马认为，中美贸易争端属于“去全球化”的过程。“以前都觉得全球化对大家都有好处，在经济危机之后，对全球化的信任开始在往下掉。越来越多的人、国家开始质疑全球化所带来的好处，所以这是一个多年的过程。全球化是世界更加的连接，这在过去持续了三四十年。去全球化不一定有三、四十年，但至少有10到20年，期间会有起起伏伏的过程，比方说，新闻经常会说今天好一点、明天会达成协议、后天又不行，这我不太关心，因为去全球化将是多年的。”

　　而从投资角度来看，夏尔马表示未来十年看好包括中国以内的新兴国家市场。“过去十年属于美国，但美国十年牛市已经见顶了，下一个十年将属于新兴市场，包括中国这样的新兴市场。”

　　他表示，每一个十年都会有一些主题、有一些趋势占主导，过去十年是美国的股市、再过去十年是金砖五国和新兴市场、再往前十年是日本、再往前七十年代是大宗商品。而接下来的十年可能会回到新兴市场，包括像中国这样的国家会从中获更多的利。

　　全球处于4D时代，中国或成为世界第一大国

　　美国低增长已成新常态

　　夏尔马认为，在人口增速下降、生产率增长乏力、债务水平居高不下、“去全球化”趋势加强等多重因素影响下，全球经济正处于结构性低迷的“4D”时代。

　　夏尔马已将他的新兴市场洞察力汇集到4D指标中，以衡量一个国家的未来前景。 具体而言，4D对中国有怎样的影响？

　　夏尔马认为，全球的人口下降、“去全球化”、债务会继续影响全球经济的增长，尤其是对中国的经济增长，考虑中国在全球经济中占的比例很大、敞口很大，虽然中国债务比例更高，但中国新经济有活力、更加年轻，会降低债务。

　　在4D时代，他认为中国需要接受更低的增长目标。如果继续用债务来推动增长的话，那中国的债务问题可能会导致问题出现“中国新的增长目标应该要设得低一点。中国还能增长得很快，因为有很好的科技生态系统、有新的经济模式，在过去三四十年的GDP增长率必须要放缓，而且可能在未来会比现在放缓得更多一些。” 他举例说道，类似日本、韩国在成为了发达国家后，其发展速度都在放缓。

　　而数据显示，今年中国GDP增长目标，已从去年的6.5%左右调整至6-6.5%。

　　他进一步表示，虽然中国已经成为超级大国，但是要成为世界上最大的经济体，中国必须要放低增长目标、债务不能上升太多、需要更好的分配资本，使增长的质量更高。另外，要降低金融危机的风险，因为金融危机会导致很多国家处于更不好的局面。如果让中国新经济继续增长，中国将成为更为富有的国家，也将成为一个世界上最大的国家。

　　而在4D时代下的美国，也同样受到影响。“美国之前的年均增长率大概是3%、4%，就算是特朗普上台的时候，他说他想要把经济增长率推到高于4%，但他减了税，还做了很多其他的事。这种操作之后美国的GDP增长还是没有办法超过3%，因为这已经是一个新常态了。”

　　不过他强调，对于经济的增长，需要换一个新的门槛，“比如说对于发达国家几十年前能够增长3%-4%，现在能增长1%-2%已经很不错了，美国的增长是比欧洲好，因为它的人口增长率比较好，人口的构成也比较好。”

　　编辑：舰长

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责任编辑：凌辰 SF179