科创板推出叠加近期电子、计算机表现优异，当前是否为风格切换的最佳时点？我们认为风格切换关键在于盈利判断，关注盈利“耐克型”，重申绝佳战略配置期观点。
从配置策略上看，8月的布局可以适当积极一些。基于以上分析，我们推荐两大主线：第一条主线是科技类板块，主要集中在消费电子、通信、半导体等领域；第二条主线是大金融，8月面临中报考验，而大金融的保险、银行和券商的业绩均较有保障。
展望8月，继续沿着我们在中期策略《开放的红利》中的判断，即投资者对基本面与风险偏好预期相互博弈，市场以结构性机会为主。具体而言，1）科创板已经开板，持续交易，对新兴成长方向存在风险偏好、估值的锚提升可能性。2）重启经贸对话，其进展对市场风险偏好存在影响。3）从先行指标来看，三季度经济下行压力较大，叠加8月中报月，基本面预期变化是决定结构性机会持续时间的关键因素。
市场依然处于7月尾部风险的释放期，还未到大幅加仓的时间，但已经到了可以提前调整板块配置的时间，等待可能始于三季度中后段的趋势性行情。投资者对年内第二波行情有比较多的期待，但是第二波行情的驱动因素分歧还比较大。我们认为，如果是靠政策和流动性推升的大级别行情，需要A股更长的酝酿时间（类似2012年底-2014年上半年），2020年后才可能出现。如果是靠经济触底、盈利预期改善驱动的行情，那么启动的时间会更早，年内最早3季度中后段是可能见得到的。
预计国内政策会重新定调“六稳”，呵护经济和金融；而科创板分流效应趋弱；货币宽松预期将“内外兼修”，特别是美联储降息预期催化下，预计外资将再次进入加速流入窗口。上述影响市场上行节奏的三大预期将在短期集中改善，打开市场上行空间。配置上，建议继续聚焦外资偏好的核心品种，并关注科创板映射主线+黄金板块。
7月底中央政治局会议如果重提“六稳”、“加大逆周期调节力度”等将修复投资者对于经济政策较为谨慎的预期。我们继续看好A股，建议积极配置受益于广谱利率下行和企业盈利企稳的股票。科技成长股好时光延续。配置建议——（1）盈利预期改善+卡脖子“自主可控”（消费电子、半导体、软件）；（2）头部券商。主题投资关注科创板映射、上海自贸区。
2013年2月成长与金融逐渐背离的重要原因就是政策导向，理财业务逐步收紧，地产政策再度步入从紧周期，科技创新的主旋律强化；三是创业板解禁带来行情节奏上的差异，目前创业板的解禁压力远不如2012年明显，8月和9月的解禁市值较为温和，不存在原始股东扎堆解禁的情况，因此，出现2012年9月创业板大幅补跌的可能性降低。
当前美元降息预期已被市场充分反映，因此需弱化降息预期的影响，等待新的驱动力。6月工业企业利润同比下降3.1%，旧经济利润仍在探底中，但以华为产业链为代表的新经济中报业绩预告大多超预期，新经济已经崭露头角。大势研判维持指数在当前位置窄幅震荡的判断；配置上关注基本面正在出现积极变化的硬科技，逐步关注汽车。
核心结论：①科创板平稳推出，初期表现类似当年创业板，对存量板块影响不大。科创板是股权融资支持科技发展的载体，利于科技行业基本面。②市场处于牛市第二波上涨的蓄势期，成交量萎缩很正常，06年初、09年初第二波行情启动前均如此。③市场短期仍可能会反复，中期角度应以积极思维看待市场，耐心布局，科技和券商进攻，核心资产为基本配置。
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