华福证券：2023年有望成为复合铜箔产业化元年建议关注从0-1的机会|失控_新浪财经

华福证券发布研究报告称，复合铜箔量产在即，2023年有望成为产业化元年。根据宝明科技公告，公司复合铜箔计划在2023Q2量产。目前，下游电池企业及整车厂都在加速测试验证中。预计伴随复合铜箔材料稳定量产，下游客户完成电芯及整车层面测试，下半年复合集流体有望实现装车应用，2023年将成为产业化元年。

重点关注：送样进度领先、产能扩张积极的材料企业宝明科技(002992.SZ);确定性强，壁垒高的设备龙头东威科技(688700.SH)、骄成超声(688392.SH);关注积极布局的胜利精密(002426.SZ)、阿石创(300706.SZ)、英联股份(002846.SZ)、元琛科技(688659.SH)、三孚新科(688359.SH)等。

事件：

3月30日晚，广汽埃安发布了弹匣电池2.0，通过对电芯、模组以及整包层级的设计优化，进一步提升了电池安全系数。同时，还发布了弹匣电池2.0军标级枪击测试结果，常规铁锂电芯遭遇枪击后随机热失控、起火燃烧(铁锂电芯自燃温度一般为800度)，弹匣电池2.0在同样条件下仅冒烟无明火，没有进一步热蔓延，相邻受体电芯温度仅185度。

▍华福证券主要观点如下：

复合集流体遇热形成局部断路，可有效防止电池热失控。

弹匣电池技术2.0主要采用超稳电极界面、阻热相变材料以及电芯灭火系统三项安全技术，其中超稳电极界面采用复合集流体材料，在内短路发生时，复合集流体结构坍缩形成断路，防止热失控，起到保险丝的作用。

安全性需求加速复合集流体产业化应用节奏。

安全性是电动车永远的主旋律，也是车企产品力的核心体现。无独有偶，此前吉利发布的神盾电池，也提到了360度无热蔓延电池系统，“不起火、不爆炸”的极致安全电芯。车企对于安全性的极致追求将“自下而上”的推进复合集流体产业化进程。

复合铜箔量产在即，2023年有望成为产业化元年。

根据宝明科技公告，公司复合铜箔计划在2023Q2量产。目前，下游电池企业及整车厂都在加速测试验证中。预计伴随复合铜箔材料稳定量产，下游客户完成电芯及整车层面测试，下半年复合集流体有望实现装车应用，2023年将成为产业化元年。

建议关注复合铜箔从0-1的机会：

重点关注送样进度领先、产能扩张积极的材料企业宝明科技;确定性强，壁垒高的设备龙头东威科技、骄成超声;关注积极布局的胜利精密、阿石创、英联股份、元琛科技、三孚新科等

风险提示：

复合铜箔材料性能改善进度较慢，导致产业化应用普及程度低于预期;更多玩家加入复合铜箔赛道，竞争格局恶化;行业产能过剩，盈利快速下降。

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