新浪港股讯 9月30日消息，港股又迎来一只巨无霸，曾经在7月上市搁浅的百威亚太（01876.HK）卷土重赖，今日挂牌上市股价高开高走，午盘暴涨近7%，股价高见28.85港元，市值日前突破3800亿港元，折合486亿美元。
市值逼近500亿美元，列港股前20大市值公司
百威亚太市值高达3814亿港元，在港股上市公司市值排行榜中位列港股20强，市值将超过保诚、港交所、新鸿基、恒生银行等一干龙头，市值更是远超小米。
公司股权高度集中，百威持股87%
根据公司全球配售结果，公司第一大大股东百威在上市后持股87.22%，公司前五大股东持股92%，前10大股东持股近94%，股权高度集中。不过，据公司公告，公司公众持股占比15%，符合公众持股量。
多空激战，百威获巨额资金买盘
随着百威亚太不断走高，一方面获利盘资金开始抛售。其中，华泰大幅抛售866万股，玖富抛售229万股，富昌抛售224万股，友信抛售近200万股，极讯亚太、信诚等抛售逾100万股。
另一方面，巨额资金大步入场，其中，瑞银巨幅买入1381万股，摩根士单利买入800万股、小摩、汇丰买入400万股。
多空激战，百威亚太买一虽然只有28万股，但买二、买三高达150万股；卖一虽然78万股，但卖二卖三只有不到80万股。卖9有436人排队沽售114万股，说明散户沽售压力在29港元。
估值高达48.6倍，股价为何大涨？
根据wind数据，目前中国啤酒巨头华润啤酒估值为88倍，2019年预测市盈率为65倍；青岛啤酒日前估值为32.1倍，2019年预测市盈率为33倍。虽然百威估值没有华润高，但远远高估于青岛啤酒，日前百威估值为48.6倍。
公开资料显示，两个月之前，百威亚太曾向香港联交所递交过IPO申请。当时，百威之前每股招股价介于40至47港元，不计算超额配股权，集资最多约764.47亿港元（折合人民币693.84亿元）。以其2018年盈利约14.08亿美元计算，百威当时对应的市盈率介于38.5~45倍。不过，这一计划在7月13日被叫停。
目前，百威亚太市盈率高达48.6倍，比7月份的估值更高，当时市盈率最高为45倍。此外，公司公开发售部分初步点算取得超购约2.56倍，认购反应逊于7月时首次上市。更有分析认为，其估值未算便宜，加上招股反应冷淡，预料百威挂牌后表现一般，股价或见压力。以下限定价、公开发售认购偏淡、高估高企，为何百威亚太一反港股破发常态，今日却突然大涨了？
首先，暗盘来说，百威香港暗盘收涨1%，国际暗盘大涨近4%。此举揭示百威首日表现不会太差。
其次，百威散户认购少，沽空压力小。百威机构占比高达95%，沽空压力小。百威本次引入基石投资者 GIC，有稳定股价的作用。其中，公司国际发售占比95%，公开发售占比5%，本身机构持股就多。本次百威重启上市，散户认购资金和超购倍数都较上次减少。
根据百威发售公告，公司本次公开发售集资额不足20亿港元，上次集资额近40亿港元。其次，本次公开发售超额认购为2.64倍，7月份超额认购逾3倍。
中泰国际策略分析师颜招骏表示：如果百威第一次成功上市，首天表现便要跌，因为太多散户，潜在沽压大。相反现在都是由机构拿了股份，短期没有太大沽压，我觉得基金会拿住等入富时或MSCI指数才抛出。
最后，被市场一直诟病的巨额商誉大幅减少。值得关注的是，此前被打包在内澳洲区域业务在这次赴港IPO中已被剥离，原因在于该区域业务已作价113亿美元（折合人民币804.04亿元）出售给日本朝日集团。资产剥离后，公司商誉已经从2018年底的131.54亿美元减少为2018年底的67.18亿美元。截至2019年3月31日，公司商誉再度减少600万美元至67.12亿美元。
百威上涨空间还有多少？
根据早间百威买卖盘可以发现，百威散户沽盘集中在29港元，445人排队卖盘132万股，每人平均2966股，大约30手。
颜招骏表示：看好百威首日表现，不在于它的基本面，而是百威的股份主要掌握在机构投资者手上，供求失衡。对比小米首周劲升，最高涨到招股上限22港元，他表示相信百威也会炒到招股上限30港元（最高升幅大约11%）。
此外，伯恩斯坦持相同看法，给予百威亚太（01876.HK）与大市持平的初始评级，目标价30.1港元。
百威亚太首席执行官杨克表示：今天上市非常激动，我们一直关注亚洲市场的增长，百威亚太在股市上也一直有强劲需求，相信未来公司会有出色表现。
麦格理发表报告，首次覆盖研究百威亚太，予其“跑赢大市”评级，目标价34港元。麦格理表示，虽然中国的啤酒销量上升空间有限，但市场竞争是要高档化，公司藉着完整的产品组合、本地化的销售团队和强大的营销能力，在中国市场取得成功。该行预期，百威在中国的毛利率将有实质改善，并将推动整体盈利增长明显超过收入增长，相信公司是投资者接触中国啤酒行业最具吸引力板块的最佳股份。（新浪财经上市公司研究院 金石）
责任编辑：张海营
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