银行中收“战事”2022：银行代销业务生变，中收占比小幅下降|邮储银行_新浪财经

　　原标题：21金融研究|银行中收“战事”2022：银行代销业务生变，中收占比小幅下降

　　21世纪经济报道记者杨志锦上海报道随着利率市场化的推进，银行业普遍面临净息差收窄的境况。在此背景下，依靠利差的传统模式亟待变革，发展中间业务就成为应对挑战的转型方向。中间业务收入规模与营收占比的高低，已成为体衡量一家银行“轻型化运营”水平的典型特征。

　　所谓中间业务，指银行不投入资金，只依靠银行信誉、业务、技术、机构和人才等方面的优势，给银行带来非利息收入的业务，所形成的资产负债不会纳入银行的资产负债表。因此中间业务具有资本占用低或不占用、稳定性好、持续性强、风险低等特点，一定程度上体现了商业银行的核心竞争力和创新能力。2022年上市银行的中间业务呈现以下变化：

　　——受减费让利、代销基金收入下降影响，前三季度上市银行中间业务收入规模有所下降。

　　——前三季度上市银行中间业务收入占同期营业收入的比重为18.2%，相比去年同期下降了0.6个百分点。

　　——受基金代销收入下降影响，上市银行财富管理业务收入有所承压，但银行继续深化财富管理业务转型，零售客群和AUM 持续做大，银行理财、代销保险等业务收入保持良好的增长势头。

　　中收总规模略有下降

　　中间业务不构成商业银行表内资产和负债，但形成银行非利息收入，因此有市场人士也将“非利息收入”视为中间业务收入，但这一分类不够准确。

　　比如“非利息收入”中的投资收益来源于银行自身的投资行为而非对客户的服务，且证券交易也影响到资产负债表，并不算严格意义上的中间业务。因此，本文将中间业务收入对应到利润表中“手续费及佣金净收入”一项。

　　Wind数据显示，今年前三季度42家A股上市银行合计实现手续费及佣金净收入8570亿，同比下降0.5%，增速相比去年同期回落8个百分点。这主要因为今年以来资本市场表现不佳，再加上减费让利等因素影响，相关手续费净收入有所下降。此外，部分银行主动调整业务方向，压降非标类代理业务，导致代理业务收入下降。

　　在42家银行中，前三季度有23家上市银行手续费及佣金净收入出现下滑，其中不乏中国银行、建设银行等大型银行。如建行前三季度中收业务收入规模948亿元，相比去年同期下降1.8%。

　　建行行长张金良在该行中期业绩会上解释称，一是坚决落实党中央、国务院决策部署，减费让利。二是，资本市场动荡，公募基金的发行量下降，代销基金的业务收入也出现了下滑。二是，上半年疫情反复、消费低迷，与消费直接关联的银行卡个人结算，以及一些新型支付业务的收入增长比较慢，出现了阶段性的下滑。财务数据显示，上半年建行银行卡手续费收入85亿元，较上年同期减少19亿元，降幅为18%。

　　再如平安银行前三季度手续费及佣金净收入下降12%，该行称，受市场等因素影响，导致代理基金等收入下降。再如民生银行上半年实现手续费及佣金净收入98.65亿元，同比下降22%，其中，代理业务手续费下降40%，主要是受资本市场环境影响，代销基金业务规模持续下降，相应的代理手续费收入下降。

　　其余19家上市银行手续费及佣金净收入仍在增长，部分银行上半年中间业务表现较好，增速维持在较高水平，如大中型银行中的邮储银行（40%）、华夏银行（18%）、浙商银行（25%）以及区域性银行中的北京银行（27%）、杭州银行（46%）等。

　　比如前三季度邮储银行手续费及佣金净收入236.39 亿元，同比增长40.3%。该行解释称，主要是该行积极践行中收跨越战略，不断加强中间业务能力建设，坚持不懈推进财富管理转型升级，代理保险、信用卡、理财、投行和交易银行等业务收入实现较快增长。

　　“今年上半年，内外部市场环境对中间业务发展形成了很大的挑战，银行业中间业务发展遇到了困难，邮储银行也遇到了同样的问题。同时监管部门政策引导金融机构为实体经济减费让利，我们也坚决贯彻相关要求。在这个基础上，今年上半年我们主要通过客户挖潜、结构转型来发展中间业务，取得了快速的发展。”邮储银行副行长张学文在该行中期业绩会上表示。

　　中收占比下降

　　虽然邮储银行中间业务收入规模增长较快，但绝对规模在国有大行中并不高。数据显示，今年前三季度六大国有银行中间业务收入规模在200亿-1100亿之间。究其原因，国有大行依托其强大的渠道优势在中收规模上占据着重大优势。

　　其中邮储银行中间业务收入规模为236亿，在六大行中居末。一是邮储银行中间业务起步较晚、发展程度不高；二是邮储银行与代理网点按照“谁办理谁受益”的原则计费，代理网点产生的中间业务收入由邮储银行支付给邮政集团，因此体现在邮储银行账面的手续费及佣金净收入较少；三是邮储银行对公中间业务还有待发展。

　　“在大行里面或者多数银行里面，中收的贡献主要是靠对公业务，邮储银行是零售银行定位，中收主要来自于零售业务，对公业务的贡献稍微偏低，这也说明我们的潜力非常大。”张学文表示，“这两年我们在对公业务方面开始发力，今年我们投行业务、交易银行业务实现了快速发展，投行业务形成的手续费净收入增幅达到39%，交易银行业务形成的手续费净收入达到57%。”

　　整体来看，中收规模和商业银行资产规模大体一致，呈现出国有大行高于股份行、股份行高于城商行、城商行高于农商行的特点。

　　股份行中，招商银行的中间业务收入最高，规模达757亿，该规模超过了邮储银行、交行、中行、农行四大行。招行之后为兴业银行、中信银行、平安银行、浦发银行、光大银行、民生银行。其中兴业银行、中信银行中收规模超过邮储银行，但低于交行。

　　城商行中，北京银行以57亿元居首，宁波银行、上海银行、江苏银行中收规模也超过50亿。农商行中，沪农商行以17亿居首，其次为渝农商行（14.7亿），其余大多不足2亿。究其原因，农商行一则中间业务种类较少，二则经营中间业务能力不足。

　　值得注意的是，近年来部分股份行、城商行大力开拓布局，在中间业务方面探索较多，中间业务取得了显著的业绩，如招商银行、兴业银行、平安银行和宁波银行要比同规模的银行实现更多的中间业务收入。在行业内形成颇具特色的标签，被称为“轻型银行”，也更受市场青睐。比如招商银行资产规模要低于交行、邮储银行，但其市值要高于二者。招行的资产规模相当于工行的四分之一，但市值却达到工行的一半。

　　在业内，衡量一家银行“轻型化”的程度时，手续费及佣金净收入/营业收入是一个重要的指标。Wind数据显示，前三季度42家上市银行合计实现手续费及佣金净收入8570亿，占比同期营业收入的比重为18.2%，相比去年同期下降了0.6个百分点。

　　究其原因，一方面前三季度中间业务收入出现下滑，另一方面，商业银行通过“以量补价”，利息净收入仍在增长，“一增一减”之下中间业务收入占比就出现下降。

　　用“手续费及佣金净收入/营业收入”这一指标对比发现，股份行的中间业务收入占比较高（20%左右），国有大行的中间业务收入占比在15%左右。城商行跨度较大，在3%-17%之间；农商行则不足10%，仍有待发展。

　　单家银行看，招行前三季度手续费及佣金净收入/营收收入为28.6%，遥遥领先同业。紧随其后的是兴业银行，兴业银行中间业务收入占总营收的比重为19.2%，紧随其后的为光大银行、中信银行等股份行。

　　中收占比较高被招行视为该行的韧性之一。“这几年我们大力发展零售业务和非利息收入业务，非利息收入占比接近40%，在国内银行中排在前列。非息收入的占比、增长体现了轻资本的特征，正是由于非息收入的增长策略和占比较高，使我们保持了资本内生增长能力。”招商银行行长王良在该行中期业绩会上表示。

　　国有大行中，交行占比最高为16.5%，其他几家大行也在15%左右，邮储银行则在9.2%。城商行中，杭州银行中收占比最高，达到15.3%，在42家上市银行中居第八位，主要因为该行手续费及佣金收入增长较快，中间业务收入占比相比去年同期提升了约3个百分点。

　　杭州银行在半年度报告中披露的详细数据显示，上半年托管及其他受托业务佣金增长38%，主要是由于理财业务手续费收入增加；结算与清算手续费增长224%，主要是由于结算手续费收入增加。

　　农商行方面，占比最高的为沪农商行，前三季度该行手续费及佣金净收入占营收的比重为9%，相比上半年略有回升。该行表示，二季度受新冠疫情影响，导致企业正常资金往来、居民消费需求有所减弱，对代理业务、电子银行业务和银行卡业务都造成一定影响，手续费收入有所下降，但三季度以来随着疫情转为常态化管理，客户需求与业务恢复后，手续费收入同比降幅较上半年有所收窄。

　　其余农商行占比大多则低于5%。对于这些农商行而言，中间业务收入已经成为营业收入结构中的一个明显短板。如以平均值为参考，农商行提升空间在5个百分点左右。相较传统表内业务，中收业务涉及领域广，对从业人员业务素质要求高，在拓展时难度更大，因此农商行发展中收业务面临的挑战不小。

　　财富管理变局

　　商业银行中间业务类型众多，各银行财报统计归口不一。比如银行财报对理财业务的会计处理各异，有的计入代理收入或者托管业务收入，有的仍然计入理财业务收入。这缺少明细数据进一步调整，因此横向比较只能相对反映各银行的中收结构情况。

　　本文根据业务模式主要分为七类：银行卡业务、理财业务、结算及清算业务（含电子银行业务）、投行咨询业务（含债券承销业务）、担保承诺业务、托管及其他受托业务、代理及委托业务。因三季报公布细分业务数据较少，部分银行数据以半年报为主。

　　分银行类型看，国有六大行由于客户基础较为雄厚，中收业务类型也比较丰富。股份行方面，银行卡业务占比最大，其次为托管业务和代理业务，三者合计占到股份行中收的七成。

　　城商行方面，代理业务贡献较多。农商行代理业务收入占比亦较高。代理业务包括银行替客户代理销售、收付及委托、结算、交易等业务。代理业务客户一部分是当地企业、政府、事业单位，因此长期在当地深耕细作的城商行和农商行有明显优势。不过农商行中收业务类型较为单一，投行咨询、担保承诺、托管等业务鲜有涉及。

　　诸多银行和研究机构将理财、代理、托管业务归类财富管理业务。随着居民财富管理意识不断提升，“房住不炒”及房地产长周期见顶的背景下，居民资产从不动产向金融资产转移趋势增强，财富管理业务成为近年来金融机构争相布局的黄金赛道，零售客群和AUM（资产管理规模）持续扩大。

　　披露中期AUM规模的上市银行数据显示，截至6月末，26家上市银行零售AUM合计119.31万亿元，相比上年末增长7.8%。

　　分银行来看，上半年工行、农行零售AUM均突破17 万亿元，紧随其后的是建行、邮储银行、中行，招行零售AUM 达11.7 万亿元居行业第六。从增速看，大型国有银行如中国银行（9.1%）、股份行如招商银行（8.9%）、城商行如南京银行（12.4%）保持着10%左右的增速。

　　“今年上半年，我们克服市场波动的影响，在去年高增长的基础上，继续保持了财富金融稳健发展。从客户的维度看，我们个人客户数市场份额实现了提升，其中投资理财客户数同比增速超过10%，中高端客户增速高于大众客户增速接近6个百分点。从金融资产维度看，集团个人客户AUM已经突破了12万亿。”中行副行长林景臻表示，“在财富管理收入的拉动下，中国银行个金业务对全行收入和利润的贡献度也在稳步提升，已经成为集团创收的第一大业务板块。”

　　虽然零售AUM整体呈现增长的态势，但是今年财富管理业务有所承压。统计数据显示，上半年42家上市银行财富管理类（理财、代理、托管业务）收入相比上年同期下降0.9%，主要因为资本市场波动，代理基金销售收入下降。此外，受房地产疲弱、隐性债务管控、非标压降影响，代理信托销售业务收入也下降。但银行相应加大了对保险业务的布局，相关代销收入出现增长。

　　财报数据显示，前三季度招行财富管理手续费及佣金收入255.9亿元，同比减少13.1%。其中，代理基金收入52.91亿元，同比减少46.89%，主要由于代理基金销售规模下降及低交易费率的债券型基金占比提升；代理信托计划收入32.12亿元，同比下降47.88%，主要是持续压降融资类信托产品，代理信托销量及产品收益率下降。同期代理保险收入107.84亿元，同比增长47.81%，主要是权益市场震荡下行，加大了保障类保险产品供应。

　　招商银行行长王良在该行三季度业绩说明会上表示，今年资本市场波动引起相关手续费收入同比大幅减少。面对这样的不利局面，招商银行多管齐下，在其他方面挖潜开源，实现了手续费收入的稳定增长。其中，保险代销、理财产品代销都实现了非常高的收入增长。

　　再如平安银行财报显示，前三季度实现财富管理手续费收入51.05 亿元，因主动压降非标类产品规模及证券市场波动导致的基金销量下滑等因素影响，同比下降20.7%。但同期代理保险收入14.40亿元，同比增长32.4%。

　　光大银行称，坚定以做大AUM 规模为“北极星”指标，加快财富管理转型，促进财富管理规模不断扩大、效益稳步提升。上半年实现个人财富管理手续费净收入47.23亿元，同比增长5.7%，其中代理保险收入同比增长高达25%。不过光大银行并未公布代理基金销售情况。

　　值得注意的是，理财规模高速扩张，对财富管理业务收入的贡献度也在提升。财务数据显示，2022年上半年20家上市银行理财子公司中有9家净利润同比增速超100%。

　　总体看，今年上市银行财富管理相关中间业务收入有所承压，但多家银行结合客户市场环境和客户风险偏好变化提供更加适配产品，有助于实现更好的投资陪伴、增强客户粘性，为未来进一步发展铺就道路。长期看，随着中国人均GDP的稳步提升，财富管理业务仍有很大的发展空间。

　　（作者：杨志锦编辑：周鹏峰）