美联储激进加息预期骤降，三大股指全线反弹，欧洲央行迎来“里程碑式”加息

　　21世纪经济报道记者吴斌 上海报道 随着美联储超激进加息的预期减弱，美股终于迎来喘息之机。

　　上周五美股三大股指全线收涨，道指涨2.15%，标普500指数涨1.92%，纳指涨1.79%。但从一周表现来看，三大股指仍录得下跌，道指累计下跌0.16%，标普500指数跌0.93%，纳指跌1.57%。

　　面对今年市场的剧烈波动，先锋领航全球首席经济学家Joe Davis对21世纪经济报道记者表示，尽管市场波动与相关的头条新闻可能带来恐慌与担忧的情绪，但投资者需要知道，市场波动是正常且意料之中的现象。频繁的交易并不能帮助我们成功应对市场波动。当面临不确定时，人们可能会出于本能地“想要做些什么”。但就投资组合管理而言，我们需要的恰恰是冷静下来“喘口气”的空间。除非是个人或财务状况发生巨大变化，长期投资者的最佳行动措施就是坚持到底。

　　在Davis看来，投资者也需要避免投资过于集中的情况。如果持有的某些股票价值持续上涨，那么该支单一证券在投资组合中可能占据巨大的头寸，这也意味着投资组合暴露在同等巨大的风险中。此时或是重新调整投资以回归理想资产配置的良好时机。

　　投资策略方面，宏利投资管理股票部高级组合经理朱宾对21世纪经济报道记者表示，投资者应关注那些收入相对能抵御全球需求下跌的公司，并继续发掘结构性增长主题，例如，可再生能源领域、电动汽车供应链和储能系统等板块将表现出长期增长能力，而且不会受经济周期影响。

　　最近公布的一系列经济数据显示，美国通胀问题依旧严峻，这也给美联储增添了紧缩压力。

　　7月13日，美国劳工部公布的数据显示，美国6月CPI同比飙升9.1%，远高于市场预期的8.8%。美国6月核心CPI同比增长5.9%，也高于预期值5.7%。

　　此外，7月15日美国商务部公布的数据显示，美国6月零售销售环比上涨1%，好于市场预期的0.9%，创3月以来大涨幅。5月数据则被上修至-0.1%。扣除汽车和汽油外的零售销售环比上升0.7%，好于市场预期的0.1%。不过，相关数据都没有经过通胀调整。

　　在美国6月通胀数据再度爆表后，美联储7月加息100个基点的可能性一度超过了80%。但随后美联储鹰派官员的讲话浇下了一盆冷水。

　　当被问及是否转向支持在7月会议上加息100个基点时，圣路易斯联储主席布拉德表示，他目前仅支持将加息幅度控制在50个基点和75个基点之间，“我认为75个基点有很多优点，它使基准利率大致达到了政策制定者认为的中性水平。”

　　美联储理事沃勒也表示，他倾向于加息75个基点，市场对加息100个基点的预期可能有点超前。不过他也承认，如果议息会议召开之前的数据需要美联储采取更有力的行动，他对更大幅度加息持开放态度。

　　在多位官员讲话过后，美联储7月加息75个基点的概率目前已回升至70.9%，与此同时，加息100基点的概率回落至29.1%。值得注意的是，从16日起，美联储官员已进入7月会议前静默期。7月26日至27日，美联储将召开货币政策会议。

　　Evercore ISI固定收益策略师Stan Shipley表示：“CPI数据确实很糟糕，这显然是个问题。但是最新公布的初请失业救济人数也达到了24.4万人，有迹象表明美国经济正在放缓，美联储能否实现软着陆仍是一个悬而未决的问题。”

　　需要注意的是，在今年大幅加息后，市场已经预计美联储明年可能降息。宏利投资管理亚洲区宏观策略主管Sue Trinh对21世纪经济报道记者表示，比起经济衰退与否，疲软的增长动力持续的时间更令人担忧，预计美联储将在2023年展开新一轮宽松周期。

　　在市场动荡不安之际，本周投资者仍将迎来诸多重磅事件考验。欧洲央行和日本央行将公布利率决议、印度举行总统大选、中国将公布一年期/五年期贷款市场报价利率、欧美多国将公布7月制造业/服务业PMI数据。

　　本周欧洲央行将迎来“里程碑式”加息，市场预计欧洲央行将在周四加息25个基点，将存款便利利率从当前的-0.5%上调至-0.25%，这也是欧洲央行十多年来的首次加息。欧洲央行行长拉加德将在利率决议公布后召开新闻发布会，届时可能放鹰。需要注意的是，鉴于美联储等央行愈发鹰派，加上欧元区通胀居高不下，投资者还需要关注此次会议加息50个基点的可能性。

　　此外，全球正密切关注7月22日俄罗斯是否恢复对欧洲供气。北溪一号是俄罗斯向德国供应天然气的主要管道，在7月11日至21日之间进行年度维护，停止所有供应。

　　财报方面，7月15日花旗集团公布了超预期二季报，在目前已公布财报的4家华尔街大行中，仅有花旗业绩超出预期。花旗第二季度营收为196.4亿美元，好于市场预期的182.2亿美元；每股收益为2.19美元，同样好于预期的1.68美元。

　　对比来看，摩根大通、摩根士丹利和富国银行的财报均不及预期。摩根大通第二季度调整后营收为316.3亿美元，低于预期的319.5亿美元；净利润为86.5亿美元，相比去年同期大幅下降28%；每股收益为2.76美元，低于市场预期的2.88美元。

　　摩根士丹利业绩也不及预期，第二季度营收为131.3亿美元，低于市场预期的133.3亿美元，上年同期为148亿美元；净利润24.95亿美元，同比下降29%；调整后每股收益1.44美元，低于预期值1.57美元。此外，富国银行二季度营收为170.3亿美元，低于经济学家预估的175.4亿美元；二季度每股收益为0.74美元，也低于预期值0.80美元。

　　到了本周，美国银行和高盛将于美东时间18日盘前公布业绩。IBM、强生、奈飞、特斯拉、阿斯麦、美国航空等龙头企业也将公布财报。对于备受关注的特斯拉业绩，市场担心成本上升、供应链紧张将使特斯拉第二季度利润率承压，不过，随着销量的增长，特斯拉下半年的利润率预计将有所回升。

　　周一（7月18日）

　　美国7月NAHB房产市场指数、印度举行总统大选

　　周二（7月19日）

　　澳洲联储公布货币政策会议纪要、欧元区6月CPI终值、美国6月新屋开工总数年化

　　周三（7月20日）

　　中国至7月20日一年期/五年期贷款市场报价利率、英国央行行长贝利发表讲话、澳洲联储主席洛威发表讲话、英国6月CPI、欧洲央行公布季度欧元区经济预期调查、加拿大6月CPI、美国6月成屋销售总数

　　周四（7月21日）

　　日本央行公布利率决议和前景展望报告、日本央行行长黑田东彦召开货币政策新闻发布会、欧洲央行公布利率决议、欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会、美国7月费城联储制造业指数

　　周五（7月22日）

　　日本6月CPI、欧元区7月制造业/服务业PMI初值、英国7月制造业/服务业PMI、美国7月Markit制造业/服务业PMI初值

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责任编辑：郭建