国债期货小幅补涨交易心态仍谨慎！|央行_新浪财经

原标题：国债期货小幅补涨交易心态仍谨慎！来源：Wind资讯

债市综述

　　6月29日，银行间现券偏弱震荡，国债期货则因上日现券走暖小幅补涨。截止收盘10年期主力合约涨0.03%。北京一位基金交易员表示，央行周一暂停逆回购操作，尽管原因是月末财政支出力度加大，不过仍明确传达了流动性调控的中性态度，结合最新央行货币政策例会的表态，政策面谨慎预期难改，若全球疫情没有进一步恶化，债市震荡偏弱的态势暂难逆转。

　　银行间现券收益率窄幅波动，全天呈现小幅上行趋势，其中10年期国开活跃券200205收益率上行0.75bp收报3.1575%，10年期国债活跃券200006收益率上行1.25bp收报2.8525%。周日端午节假期换休工作日，银行间债市现券成交清淡，收益率小幅下行。交易员表示，全球新冠肺炎疫情明显反弹，二次爆发风险日益加大，但避险情绪回温的同时，端午假期降准继续落空，表明国内货币政策态度依旧偏谨慎，利多利空影响两相对冲。

　　临近季末央行净回笼但市场情绪仍稳，跨季资金价格小幅波动。隔夜回购利率徘徊在1%附近，跨季的七天和14天资金价格也在2%-2.2%间小幅波动。交易员称，央行持续助力维稳流动性，叠加半年末财政投放力度加大，多数机构已从容完成跨季资金安排。近日央行公开市场逆回购到期和特别国债发行规模较大，或对资金面造成一定扰动，预计央行在下月初仍有可能继续向市场注入流动性，以确保特别国债顺利发行。

　　江海证券指出，最近一段时间，海外疫情二次爆发，国内宏观数据恢复速度边际放缓，风险偏好回落，各种因素逐步开始向有利于债券市场的方向发展。但债券市场表现依然谨慎，核心因素还是市场对央行货币政策存在一定的担忧。我们认为，6月以来基本面边际走弱的趋势已经逐步显现，未来货币政策进一步收紧的概率已经不高，逐步重回宽松通道的概率正在上升。

　　中金固收称，在目前整体利率水平回到接近年初，并且中外利差显著扩大的背景下，利率债相对于经济基本面，相对于海外债券，相对于利率债和相对于股票等其他风险资产，毫无疑问都是性价比大幅提升。预计三季度货币政策还会有新一轮的降准降息等政策的配套，从而帮助化解供给压力，也为利率债的配置和交易带来新一轮的机会。

债市要闻

1、央行：将综合考虑市场状况和合理需求，采用市场化方式稳慎开展CBS操作

　　央行：今日开展了央行票据互换（CBS）操作，操作量50亿元，期限3个月，费率0.10%；换入债券既有国有大型商业银行和股份制银行发行的永续债，也有城商行发行的永续债，体现了对中小银行发行永续债补充资本的支持。

2、月末资金紧张？国债逆回购利率飙升，1天期逆回购利率升破6%

　　随着半年末临近，机构资金需求增加，国债逆回购收益率也水涨船高。深交所1天期国债逆回购利率盘中升破6%，最高升至6.52%，创2019年初以来新高。上交所1天期国债逆回购利率盘中最高升至6.8%。

3、警惕少数地方政府偿债向上“甩锅”，落实地方偿债责任

　　第一财经发布评论文章称，警惕少数地方政府偿债向上“甩锅”，落实地方偿债责任。一个值得警惕的苗头是，疫情之下中央对地方支持力度越来越大，由此一些地方相信，地方债偿债责任最终中央会兜底，个别地方甚至不顾风险大肆扩张举债，这在某种程度上增加了偿债风险和道德风险。

资金市场

　　公开市场操作：

　　央行公告称，临近月末财政支出力度加大，银行体系流动性总量处于合理充裕水平，6月29日不开展逆回购操作。Wind数据显示，当日400亿元逆回购到期，单日净回笼400亿元。Wind数据显示，本周（6月29日至7月3日）央行公开市场有4900亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期400亿元、900亿元、1800亿元、700亿元、1100亿元。

　　资金面（CP）：

　　央行公开市场周一继续净回笼，但银行间市场情绪平稳，资金面变化不大，隔夜回购利率徘徊在1%附近，跨季的七天和14天资金价格也在2%-2.2%间小幅波动。交易员称，央行持续助力维稳流动性，叠加半年末财政投放力度加大，多数机构已从容完成跨季资金安排。近日央行公开市场逆回购到期和特别国债发行规模较大，或对资金面造成一定扰动，预计央行在下月初仍有可能继续向市场注入流动性，以确保特别国债顺利发行。

利率债市场

　　利率债成交走势（TBCN）：

　　最活跃利率债成交统计（BBQ）：

　　10年国债连续活跃行情（GZHY）：

　　10年国开连续活跃行情（GKHY）：

　　T2009日内走势（TF）：

信用债市场

　　信用债成交基准统计（CBCN）：

　　信用债成交活跃统计（BBQ）：

　　信用债成交偏离监控（BBQ）：

同业存单

　　同业存单发行（NCD）：

　　同业存单成交（NCD）：

　　同业存单成交偏离监控：

债券发行

　　6月29日，债券市场共发行195只债券，总发行量1790.69亿元，87只债券到期，72只债券提前兑付，3只债券回售，总偿还量711.83亿元，当日净融资额为1078.86亿元。

　　从发债类型看，6月29日，债券市场共发行地方政府债10只，同业存单136只，金融债3只，企业债3只，公司债13只，中期票据8只，短期融资券18只，可转债3只。

建行-万得银行间债券发行指数（CCBM）：

招标情况

　　1. 农发行3年、5年期固息增发债中标收益率分别为2.7557%、3.0716%，投标倍数分别为6.74、8.81。

全国银行间债券市场交易结算日报

　　6月29日，全国银行间债券市场结算总量为33926.81亿元，较上日增加54.70%，交易结算总笔数为13087笔。其中，质押式回购28643.09亿元，买断式回购165.51亿元，现券交易4606.81亿元，债券借贷511.40亿元。银行间债券市场回购利率以上行为主，其中，2天回购利率上行141.2bp至2.543%。