集采冲击波：信立泰净利润腰斩|信立泰_新浪财经

原标题：集采冲击波：信立泰净利润腰斩

本报记者陈婷曹学平深圳报道

第三批国家带量采购已进入倒计时，而此前两次采购带给传统仿制药企业的冲击仍在发酵。

近日，深圳信立泰药业股份有限公司（002294.SZ，以下简称“信立泰”）核心产品线泰嘉（商品通用名：硫酸氢氯吡格雷片）被曝出裁员的消息。值得注意的是，2019年9月，泰嘉未能获得第二轮“4+7带量采购”中标资格。

2020年5月25日，信立泰方面对《中国经营报》记者表示，进入集采后，2019年，氯吡格雷销售团队已进行了一些调整：在征求员工意见前提下，该团队的部分同事转入血压、特药等团队；同时在合法合规的前提下，部分人员经协商一致解除劳动合同。目前公司推广团队较为稳定，部分人员出现变动属于正常的人力资源运营管理范畴。

调整架构之外，是信立泰自2019年第三季度以来净利润持续下滑的局面。2019年全年及2020年一季度，公司实现的净利润均同比减少超过50%。

信立泰方面告诉记者，公司的主要精力正集中于创新产品的推广及研发；除了药品，信立泰还积极将主业优势拓展延伸至器械领域，实现药械间的战略协同。

裁员风波

在2018年年报中仍被信立泰视为“核心产品”的泰嘉，2019年年报中该称号已不复存在。

尽管如此，泰嘉所在的制剂品类2019年毛利率为86.42%，营业收入占比为84.5%。而据光大证券估算，泰嘉2019年的收入近30亿元，属所有产品中最高。年报显示，公司2019年的整体营业收入为44.7亿元。

公开资料显示，泰嘉是国内第一款赛诺菲公司抗凝血原研药波立维的仿制药。信立泰方面披露，泰嘉是抗血小板凝聚首选药物、国家二类新药，其主要规格25mg、75mg均为首家通过一致性评价。过去1年，曾在2018年底独家中标首批氯吡格雷“4+7带量采购”的泰嘉在2019年9月第二轮集采中却因报价太高而出局，其余3家企业中标。

根据集中采购相关政策，实际中选企业为3家，约定采购量为首年约定采购量计算基数的70%。此外，中选企业为3家的品种，本轮采购周期原则上为2年，采购周期视实际情况可延长1年。这也就意味着，泰嘉在此后的2年～3年时间内只能在剩余的30%市场份额中寻求业绩突破口。

信立泰方面曾在去年11月份对本报记者表示：“泰嘉在渠道方面几乎全覆盖，又具规格方面的优势。就中标与不中标而言，影响有限。”只不过，公司在今年4月11日发布的2019年年报中坦言，2019年四季度，受联盟地区药品集中采购于2020年开始执行的影响，医院终端备货、库存调整，营收和利润亦有一定下降。

今年4月，第二批集采在多地正式执行。而就在5月19日晚间，网络上顿时传出泰嘉裁员的消息，彼时有不少声音称如果消息得到证实，也是意料之中的结果。

对此，记者向信立泰方面核实，公司并未表现出否认态度，其称：“随着带量采购在全国迅速推广落地，药品的销售模式已发生了深刻变革，创新产品将成为企业未来的主要方向。基于对行业趋势的判断，公司近年来不断优化销售团队、调整架构，构建适合未来创新产品推广的销售团队。”

针对泰嘉，信立泰方面表示，进入集采后，2019年已对团队进行了相关调整，部分同事转入血压、特药等团队，部分人员经协商一致解除劳动合同。

事实上，对比2018年及2019年年报可知，信立泰的销售人员已减少了442人，是人数减少最多的岗位。

净利润腰斩

除了裁员，信立泰在过去1年还相继终止了部分临床阶段的抗肿瘤生物类似物、抗生素项目。

值得注意的是，信立泰方面曾表示：“创新产品及专利产品或竞争不充分的高门槛仿制药（如生物类似物）将成为未来企业的主打产品。”对于终止项目包含抗肿瘤生物类似物的原因，信立泰方面仅对记者表示是基于政策、行业、市场情况所做的决定。

只不过，投资者对此更为关心的是终止项目会否存在被出售转让的可能。3月10月，信立泰方面回复称：“拟终止项目已在不同的临床阶段，如有适时的机会，公司将会考虑授权或转让。”

事实上，信立泰终止上述项目已经导致了2019年的开发支出较2018年末下降1.73亿元，研究费用同比增长87.37%至7.63亿元，进一步削减了公司净利润。

记者查看季度数据发现，信立泰的业绩自2019年第三季度开始恶化，第四季度净利润为负。2020年一季度，公司实现营业收入8.66亿元，同比下降27.13%，净利润仅有1.5亿元，同比下滑53.33%。信立泰方面解释称，这是由于新型冠状病毒肺炎疫情，产品的医院准入受到影响，同时医院门诊量急剧下降；另外，受联盟地区采购招标及价格调整影响，业绩有所下降。可见，在集采中“丢标”的副作用仍在发酵。

与此同时，记者留意到2019年上半年，信立泰增加了一笔0.94亿元短期借款，这是公司自2009年上市以来首次在短期借款科目上有所反映。2019年，信立泰的短期借款余额为1.24亿元，2020年一季度增加至1.76亿元；长期借款从2019年底的1.59亿元增加至2020年一季度的2.87亿元。

这些负债的增加是否为公司迫于盈利下滑压力所致？信立泰方面对此予以了否认，其表示公司账面存在的借款大部分为并购贷款，以及少部分流动资金贷款，并称适度的财务杠杆有助于提高经营效率，符合公司结构化融资安排，且公司具备较好的偿债能力，风险可控。

不可忽略的是，信立泰盈利增加乏力还有众多新产品仍处于研发阶段。公司方面对记者表示，信立泰的主要精力正集中于创新产品的推广及研发。除信立坦（商品通用名：阿利沙坦酯片）外，目前公司还没有成功上市的创新药。光大证券研报指出，估算信立坦2019年的收入为3.5亿元。

信立泰方面向记者披露，公司自主研发的抗心衰、降血压创新药S086现已进入II期临床阶段；抗心衰创新药JK07在美国已获FDA批准，正在开展I期临床试验，国内也将启动IND申报工作；两个2类新药降压复方制剂也将陆续进入临床；此外在骨科、降糖、抗肿瘤等领域均有创新项目处于不同研发阶段。信立泰方面预计，未来每年均有2～3个产品进入IND申报。

求生谋变

在带量采购中中标，将意味着该企业在市场中占据更主导的地位，而药品品种进入带量采购的前提是通过一致性评价。在线药学数据库系统Insight统计，截至5月21日，所有通过/视同通过一致性评价的仿制药品种数共有271个（涉及865个批准文号）。与之作为对比的是，截至2019年7月30日，仅有230个受理号获通过，涉及87个品种。随着政策的深入，企业开展一致性评价工作的积极性也在不断提高。

另一方面，带量采购对依赖单品的药企也造成诸多压力，部分药企为求生谋变。

德展健康（000813.SZ）子公司北京嘉林药业股份有限公司的阿乐（商品通用名：阿托伐他汀片）在2018年底成为首轮集采中标产品之一。在产品大幅降价的情况下，阿乐2019年的营收为17.75亿元，同比下滑46.06%，而母公司实现净利润3.37亿元，同比减少63.79%。在2019年的第二轮带量采购扩面中，阿乐也未能中选。

华东医药（000963.SZ）的卡博平（商品通用名：阿卡波糖片）同样落标国家第二批药品集中采购。5月22日，华东医药方面在回答投资者提问时表示，今年二季度，阿卡波糖片集采结果在全国陆续落地，销售端受到一定影响，但阿卡波糖片集采以外的市场（包括基层和社区市场、民营医院、OTC市场）仍有很大发展空间，公司在基层、院外和零售市场目前仍保持较快增长。

信立泰方面则对记者表示，除了药品，公司还将积极布局，把主业优势拓展延伸至器械领域，实现药械间的战略协同。其披露，公司脑支架已进入申报生产阶段、左心耳封堵器处于临床随访阶段，以及国外引进的雷帕霉素药物洗脱球囊、腔静脉滤器等一系列产品正处于不同的研发阶段。2019年，信立泰的医疗器械实现收入6881万元，同比增长233.53%。

（编辑：曹学平校对：颜京宁）