业绩“开门红”！券商板块午后异动拉升 配置价值凸显？机构：重点关注龙头股

原标题：业绩“开门红”！券商板块午后异动拉升 配置价值凸显？机构：重点关注龙头股 来源：天天基金网

　　2月12日，券商板块午后异动拉升，涨幅超2%，华安证券直线涨停，中原证券涨超5%。

　　近日，多家上市券商公布了1月的营收业绩，其中，海通证券1月份净利润6.28亿元，同比大增超50%，国海证券净利润同比增幅更是达到75%。

机构指出，疫情对于券商业务开展并无直接影响，且无风险利率预期下移、政策利好有望持续加码，目前市场交易量环比好转，风险偏好有所回升，券商板块估值调整后具备吸引力。

多家上市券商披露1月业绩快报 龙头股具备配置价值

　　近日，多家上市券商公布了1月的营收业绩，其中，海通证券1月份净利润6.28亿元，同比大增超50%，国海证券净利润同比增幅更是达到75%。

　　截至发稿，今日有6家上市券商发布了1月业绩快报：

西部证券：母公司1月实现营业收入为2.14亿元，净利润7898.46万元；

国金证券：母公司1月实现营业收入为4.02亿元，净利润1.32亿元；

华安证券：母公司1月实现营业收入为1.92亿元，净利润7873.10万元；

财通证券：母公司1月实现营业收入为1.90亿元，净利润6824.52万元；

广发证券：母公司1月实现营业收入为12.22亿元，净利润5.58亿元；

东方证券：母公司1月实现营业收入为6.53亿元，净利润2.48亿元。

　　具体来看，已披露1月业绩快报的上市券商净利润均为正值，未出现亏损情况。其中，海通证券净赚6.28亿元，营业收入实现13.2亿元，在上市券商中暂列第一。广发证券暂列第二，实现营业收入12.2亿元、实现净利润5.58亿元。华泰证券以营业收入9.24亿元、净利润3.59亿元，暂列第三。

　　值得注意的是，目前已有30家上市券商公布了2019年全年业绩预告或快报，若以预增区间的平均数统计，30家上市券商合计实现归母净利润868亿元，上年同期为490亿元，同比增加77%，整体表现亮眼，其中14家上市券商归母净利增幅在100%以上，仅一家券商存在业绩下降可能，从个股看，中信证券以122.88亿元的归母净利再次拔得头筹，海通证券归母净利润在93.8至96.93亿之间，暂居第二；华泰证券和国泰君安争第三。

　　中航证券表示，从年后首周的市场表现和交投活跃度看，券商经纪、自营及两融业务受疫情影响有限，券商股表现主要受监管政策和流动性影响，其次才是经济基本面，政策层面上资本市场全面深改预期不变，注册制由存量向增量改革，并购重组松绑等，2020年券商投行业务表现可期，流动性层面上，2月3日、4日央行连续逆回购操作，向市场投放1.7万亿，预计流动性宽松将持续。当前证券板块1.49倍PB，估值重回历史底部区间，具备高安全边际，个股层面，建议关注行业龙头中信证券和经营稳健、连续12年被评为AA级头部券商的国泰君安、招商证券。

　　华创证券表示，已通过监管审核批准，具有“单向开户”资格，以及自身经纪业务弹性较高的券商，如方正证券(PB为1.63倍)、长城证券(PB为2.27倍)、华泰证券(PB为1.36倍)和招商证券(PB为为1.71倍)，经纪业务营收有望在疫情时期表现优于行业，推动ROE进一步提升。短期来看，这部分券商有望受益于市场交易量持续活跃和开户数持续上涨，反弹力度应较行业大，请关注波段收益。中长期来看，市场创新改革带来的制度红利和坚持对外开放的趋势不变，行业将继续保持上行发展态势。继续推荐中信证券、中金公司、华泰证券，重点关注中信建投，以及估值较低且预期受益于区域市场改革的国泰君安、海通证券、招商证券。

　　信达证券认为，受疫情影响，股市行情短期承压大概率拖累自营、经纪业务一季度业绩。疫情下很多券商暂停现场交易业务，在此期间金融科技先行者、手机APP线上交易活跃的券商经纪业务受负面影响将好于同业。与此同时，一季度的投行业务将放缓，但疫情过后注册制改革有望有序推进，龙头券商投行业绩可期。展望全年，逆周期调控、衍生品扩容、探索注册制改革、监管加大资本市场支持力度，对行业形成政策红利，利好券商重资本业务及投行业务，行业ROE有望提升，驱动行业长期向好。建议逢低布局券商，关注：国泰君安、中信证券、华泰证券等。

光大证券指出，短期内，受市场整体走势影响，券商股价表现承压，但长期向好趋势不改。一方面，券商作为高贝塔属性板块，短期内走势将与市场走势紧密相关。另一方面，疫情也将导致短期内券商业绩承压，影响在于市场指数的短暂性回调将导致券商自营收入的直接减少，以及市场指数的回调引发的对于市场情绪恐慌将导致股票、两融成交量的直接下降。本次疫情也将对湖北地区的股权融资产生影响，但整体影响较为轻微。仍长期看好新《证券法》及注册制改革下带来的券商长期发展机遇。长期角度下看，疫情对证券行业中长期基本面无明显影响，新《证券法》即将落地，注册制下带来的资本市场全面改革将给券商发展带来新一轮机遇。推荐中信证券，海通证券，广发证券，关注中金公司。

部分券商1月业绩遭寒流 板块估值仍具吸引力

　　数据显示，截至2月11日晚19点，已有13家上市券商披露2020年1月经营业绩。同比来看，上市券商业绩延续了2019年的增长趋势，按母公司口径统计，有9家券商净利润同比实现增长；环比来看，业绩整体有所下降。

　　其中，国泰君安1月营业收入环比下滑74.70%、同比下滑36.31%，净利润环比下滑73.81%、同比下滑36.74%，双双大幅“跳水”。

　　分析人士认为，随着监管层逆周期调控措施的持续加码，新型冠状病毒感染的肺炎疫情对线下业务的影响也仅局限于业绩兑现节奏上，整体而言影响不大。

行业基本面稳健

　　机构分析认为，疫情对证券行业的冲击是短暂的，且已有一定对冲政策，证券行业基本面将继续维持稳健。

　　“证券行业的数字化、线上化已发展多时，借此先机，疫情压力下证券营业部一改往日热闹场面，场所内只有一两人值班甚至无人值守，平稳抵御了疫情带来的冲击。”东吴证券股份有限公司执委、总裁助理潘劲松对中国证券报记者表示。

　　渤海证券认为，从新型冠状病毒肺炎疫情对券商的影响来看，A股鼠年开市第一周沪深两市日均股基成交额达8795.24亿元，环比前一周增长了14.76%，表明投资者风险偏好有所回升，对券商经纪业务影响不大。

　　但需要注意的是，短期来看疫情对资本市场影响的不确定性依然较大，需要关注市场波动影响下信用业务面临的信用风险。长期来看，如果疫情短期内得不到有效控制还将会对券商线下业务的开展产生一定影响，如投行业务等。但随着监管层逆周期调控措施的持续加码，疫情对线下业务的影响也仅局限于业绩兑现节奏上，整体而言影响不大。

中信建投非银金融研究团队分析称，复盘“非典”期间A股上市券商表现可以发现，券商股行情与“非典”疫情进展无显著关系。因此，本轮疫情不影响全年券商板块行情的兑现与否，仅影响券商板块行情的兑现节奏，短期内需要提防2月初的回调，长期向好趋势不变。

华泰证券金融研究团队指出，在科技线上化投入较多的大型券商，业务节奏有望保障相对稳定；而依赖线下网点的部分中小券商，或面临短期业务推进困难。

　　“从近日交投活跃度及市场走势来看，高贝塔业务影响好于预期。证券行业持续受益资本市场改革红利释放的长逻辑不变，根据当前市场测算，预计2020年度行业年化净资产收益率(ROE)有望达到7.5%”。兴业证券非银行金融分析师许盈盈和王尘表示。

券商板块估值具吸引力

天风证券认为，疫情对于券商业务开展并无直接影响，且无风险利率预期下移、政策利好有望持续加码，目前市场交易量环比好转，风险偏好有所回升，券商板块估值调整后具备吸引力。

　　华创证券认为，已通过监管审核批准，具有“单向开户”资格，以及自身经纪业务弹性较高的券商经纪业务营收有望在疫情时期表现优于行业，同时有望受益于市场交易量持续活跃和开户数持续上涨。

　　中长期来看，市场创新改革带来的制度红利和坚持对外开放的趋势不变，行业将继续保持上行发展态势，估值较低且预期受益于区域市场改革券商值得关注。

(责任编辑：DF519)