华南城首席财务总监许进业辞任 高管频繁更迭

　　华南城首席财务总监许进业辞任 高管频繁更迭

　　本报记者/翁榕涛/赵毅/广州报道

　　赵毅 临近年底，华南城控股有限公司（HK.01668，下称“华南城”）迎来了人事震动，曾被视为“援军”引入的原首席财务总监许进业辞任，而他上任至今还不到两年时间。

　　11月13日，华南城控股有限公司高管更变公告。公告称，因寻求个人事业发展，许进业已辞任集团首席财务总监。同时，陈茂昌已获委任为集团首席财务总监。

　　值得注意的是，华南城正在利用多种渠道融资。华南城旗下公司发行中金-华南城购房尾款资产支持专项计划，根据披露，该债券类别为ABS，拟发行金额10.6亿元，发行人是华南国际工业原料城（深圳）有限公司，为华南城旗下子公司。

　　华南城自去年5月以来共发行4次高息美元债，融资利率均高于10%，而此前多在5%～7%之间。华南城相关负责人告诉《中国经营报》记者，许进业先生是因为个人事业发展的原因而离职，确认与公司无意见分歧。据市场消息，许进业离职后已经加盟了刚在香港上市的新力控股。

　　高管频繁变动 业绩未达预期

　　华南城作为由大股东郑松兴及其家族主要控制的企业，近年来虽然陆续引进了职业经理人，却频繁出现变动。

　　许进业在华南城是“二次离职”。早在2007年3月至2015年2月期间，许进业就曾任华南城高级财务管理职位，包括总会计师及计财部总经理，见证了华南城赴港上市的辉煌时期，后离职前往禹洲地产股份有限公司担任财务总监及公司秘书。

　　2014年，由于非核心城市楼市环境变差以及电商的崛起，华南城的业绩开始走下坡。与此同时，华南城管理层的变动频率也开始加速，尤其是首席财务总监的位置。

　　2018年4月，许进业在升职的情况下重回“老东家”，担任首席财务总监一职，当时的华南城在两年内换了三任首席财务总监，业界猜测许进业将面对较大的财务管理压力。

　　据财报显示，截至2019年3月31日，华南城2018/19财政年度全年实现合约销售达146.8亿港元，较去年同期增长22%，未达成此前定下的160亿港元年度销售目标，仅完成91.73%。

　　业绩未达预期给企业高层带来一定压力。值得一提的是，2018年11月，华南城挖来了拥有商贸物流经验的五洲国际前总裁赵立东，任华南城首席运营官兼商管集团总裁，3个月后迅速升职至行政总裁。

　　而在赵立东赴任之前，原行政总裁宋川任职亦不到两年。据了解，宋川于2017年5月4日开始担任华南城执行董事兼行政总裁，在加入华南城之前，宋川曾担任中信城开的董事长以及中信地产的总裁。他的加入曾被视作华南城开始寻求家族化和职业化平衡的重要标志。

　　华南城方面告诉《中国经营报》记者，接任总裁的赵立东先生曾于万达和五洲国际担任高管职责，在商业运营方面具有丰富的经验，与华南城的发展需求无缝配合。

　　郑嘉汶与宋川一起进入华南城董事局担任执行董事一职，郑嘉汶现年30岁，为华南城集团主席郑松兴的女儿，于2012年在英国剑桥大学取得房产金融硕士学位。

　　天眼查显示，华南城的第一大股东为Accurate Gain Developments Limited，持股为27.41%，第二大股东为THL H Limited，持股11.78%。记者查询华南城过往公告发现，郑松兴通过个人持股和全资拥有的公司Accurate Gain Developments Limited共持有华南城28.42%股权。

　　郑嘉汶的“上位”也被解读为华南城家族继承的开始，但这家企业同时也在寻求家族化和职业化的平衡。

　　资料显示，新任首席财务总监陈茂昌毕业于香港中文大学，拥有18年财务管理经验，在审计、会计、财务尽职调查和投资管理等方面拥有丰富经验，资料中也特别指出，陈茂昌除了在各大知名会计师事务所任职以外，在加入集团前，于一家香港家族企业任财务总监。

　　高息发债转型商贸物流

　　11月20日晚，华南城发布截至2019年9月30日六个月的中期业绩。

　　在报告期内，华南城实现收入58.27亿港元，同比增长11.8%；毛利率为39%。母公司拥有人应占净利润6.28亿港元，同比减少25.9%；母公司拥有人应占核心净利润为5.02亿港元，同比增19.4%

　　华南城方面称，期内母公司拥有人应占利润及每股基本盈利减少主要由于一项非现金项的投资物业公平价值收益减少所致，收入增加主要由于报告期间有较多的物业销售和交付及整体持续性收入增加所致。

　　期内，华南城来自租金、物业管理、物流及仓储服务以及奥特莱斯运营的收入分别为3.893亿港元、3.246亿港元、1.964亿港元及2.013亿港元。

　　华南城在2014年就提出转型计划，意欲建立起“实体+网络+物流”综合商贸生态系统，除了拥有实体交易平台外，还将提供一系列电子商贸服务及全国性物流信息交易平台。

　　高力咨询服务部华南董事陈厚桥指出，深圳华南城从2013年跟着市场进行调整。因距离市中心太远，没有足够的消费支撑，即便引进了奥特莱斯、红星美凯龙，也只能消耗一部分物业。而电商产业园是为批发服务的，帮助商城的商户成交，商户流失快，也无法起太大作用。

　　然而，以综合商贸物流为主业的华南城，其物业销售占总收入的比例一直居高不下。财报显示，2016/17、2017/18/以及2018/19三个财年，华南城物业销售收入分别为57.83亿港元、72.29亿港元、73.48亿港元，同期物业销售收入占总收入比例为73.78%、76.86%、71.52%。

　　其中依赖住宅销售的情况愈发明显，自2015/16财年以来，华南城住宅销售收入分别为11.65亿港元、37.88亿港元、52.14亿港元；住宅物业销售占总合约销售比例分别为35%、79%、84.5%。

　　与租赁业务相比而言，华南城出售住宅地产或商业地产无疑能更快获得投资收益。其在2017/18财年半年报中称：“华南城策略性地增加住宅配套销售的比例。”截至2017年中期，华南城新购的76万平方米土储中，有47%为住宅用地，有28%为物流及仓储用地，剩下25%为商服用地。

　　此外，自去年5月以来，华南城曾多次发行高息票据。2018年5月，公司先是发行了一笔金额为1.5亿美元的优先票据，利率为10.875%。随后的6月份，华南城又以同样的到期时间和利率增加发行了1亿美元，利率为10.875%。

　　2019年3月华南城发行2亿美元票据，利率则上升为11.875%；随后的6月份，继续发行6000万美元票据，利率为11.875%；直至今年8月份，完成发行14亿元人民币的公司债券，年利率则降为8%，主要用于偿还华南国际债务。

　　2018/19财年中期，公司的融资成本为3.02亿港元，较之2017/18财年中期的1.18亿港元增长155.93%。

　　华南城2018/19财政年度业绩报告显示，截至报告期内，华南城已有总数约11亿美元的优先票据本金金额未偿还，包括2016年票据、2017年11月票据、2018年1月票据、2018年5月票据。

　　协纵策略管理集团创始人黄立冲认为，华南城的商业模式状况会越来越差，这与物流产业链的转移、市场的转移、供求失衡有关。

　　黄立冲表示，与普洛斯、万科的万纬物流这种全球性的纯物流园模式相比，华南城处于劣势。“普洛斯和万科更有未来，其布局往往和港口、空港有关，在世界各地的关键枢纽有布局，带来的流量是不容易被取代的。”

责任编辑：张国帅