交大高金吴飞：家族财富管理趋于专业、多元、无形化

　　原标题：交大高金吴飞：家族财富管理将趋于专业、多元、无形化

　　本报记者 蒋牧云 张荣旺 上海报道

　　10月22日，由《中国经营报》主办的2019（第三届）中经财富管理高峰论坛在上海举行。论坛以“新时代、新趋势、新思维”为主题，探讨在过去的一年中，资管行业面临的新变化，探索财富管理行业的新定义，寻找财富管理新时代的发展路径。

　　上海交通大学上海高级金融学院教授吴飞

　　在论坛上，上海交通大学上海高级金融学院教授吴飞表示，家族财富管理较其他财富管理有所升级，包括了财富管理、财富治理、政治服务三个方面，总体趋势也将更加专业化、多元化。

　　专业、多元化趋势

　　吴飞表示，财富管理客户主要有三个需求，首先是资产保全。资产保全做好后可以保持企业的流动性。保全之外，客户也希望做到资产增值，这是对主营业务的现金流管理。最后，客户的需求在于基业长青，进行一个有效的传播。在三个核心价值中，要实现核心价值最重要的架构就是需要一个平台，平台则受制于机构。

　　吴飞提到，财富管理的一大趋势就是选择家族办公室，最重要的原因就在于整个服务的复杂度。吴飞举例道，假设设立一个公司，最常做的事就是把自己的财富外包给一个公司，但是公司越做越大就需要一个会计和财务部，后续上市时又需要董秘，这都是事情变得复杂而产生的需求。所以，客户希望家族办公室提供跟传统金融机构不一样的就是更加专业、多元化的服务。

　　目前，国内常见的家族办公室是机构下属的，如信托银行等。其他的机构像一些资产管理公司，很多是基于原来大众管理平台的提升。此外，还有一些企业背景的，如律师家族办公室，这类家族办公室关注的就是“守”，帮助客户做好风险隔离和传承规划。最后，一些相对比较另类的，像联合投资平台，由几个企业家在一起形成共投平台。

　　综合而言，业务结构上财富与资产还是不一样的。保护财富，包括了保险、传承、规划，但如果涉及资产，就必须谈到投资，如私募股权等。延伸到中国的情况，吴飞将家族财富管理的内容分为三部分：财富管理、财富治理、政治服务（行政管家），其中投资管理并不是最大的，并不是所有的家族管理都是这样的，还有外包方式来供权的功能。

　　有形资产到无形资产

　　那么，一旦已经获得财富，而且有能力保全财富之后，客户可能更关心自己家族人力资本的发展或者社会资本。吴飞表示，财富管理的另一个趋势就是从传统的有形资产管理到无形资产管理。

　　“马斯洛理论提到，物质需求满足之后就是自我成就感的满足。”吴飞分享了一个相对比较新的概念，叫做影响力投资。“传统投资最终目标是在可控风险之下利润最大化，但是慢慢就会产生社会责任投资，这个更多是被动式的。”

　　举例来说，如果客户希望解决留守儿童的问题，第一种方式采用了捐赠，捐赠物资给留守儿童，帮他们提升生活质量，但是问题的根本并没有解决。出现留守儿童是因为，孩子的父母必须出去打工。

　　于是，也有机构把钱给父母，让他们回乡创业，但是这种方式是非常难以持续的，必须有新的捐赠才可以继续维持。还有一类就是创业成功之后需要把本金交回来，同样面临不可持续的问题。

　　对于具体的做法，吴飞举了一个真实的案例：某创业者在县城或城市周围招了很多穷困的农村妇女，帮她们在城市里面设一些美容院，而有影响力的基金投入到项目当中，这样一方面可以解决就业问题，另一方面项目可以产生收益，最后可以帮助项目获得收益，能够持续去投另一个项目。

　　在影响力投资中有两个维度：社会影响和财务影响。除了上述案例，养老机构就是一种财务影响力投资，也希望对社会产生正能量影响；而对于家族来说，这些都是作为社会资本进行投资的，所以客户更加偏重于社会影响力，而不是财富的影响力。

责任编辑：陈鑫