原标题:晨鸣纸业:木浆系成品纸盈利能力强,19Q3业绩修复持续
国盛证券指出,公司逐步剥离融资租赁业务,现金流好转,资产结构优化改善,聚焦深耕造纸主业,文化纸盈利能力强,维持“买入”评级。考虑到19年以来木浆价格进入下行周期,公司自供浆比例较高,盈利弹性被压缩,下调公司19~21年盈利预测,预计19~21年实现归母净利润17.52/22.81/27.53亿元(前值:23.13/30.07/36.07亿元),同比变动-30.2%/30.2%/20.7%,对应PE7.9X/6.0X/5.0X(前值:6.0X/4.6X/3.8X)。
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