安踏增长势头持续

原标题：安踏增长势头持续

高盛发表对金矿股的研究报告，称最近上调对2019至2021年金价的预测2%、8%及4%，至1409美元、1600美元及1600美元。因此，该行维持对招金矿业(01818)2019年盈利预测，以反映金价上升的预期及其上半年业绩，另调升2020至2021年盈利预测62%及27%;上调其目标价54.4%，由6.8元调高至10.5元，评级由“沽售”升至“中性”。影响招金上行或下行的因素，包括金价及铜价走势，金价每盎司变化100美元，对公司2020年盈利的影响为45%，对估值影响为18%;项目的执行情况;以及矿山等级的升降。

高盛维持对安踏体育(02020)增长势头看法正面，认为公司品牌组合等可推动持续增长及效益改善，将公司2019-2021年盈利预测升4-7%，目标价由67.2元升至71元，评级“买入”，相信下半年净利增长可由上半年的28%加快至45%，主要受惠Amer Sports贡献正面、Fila及安踏品牌经营利润增长带动。该行指出，今季以来核心品牌安踏增长较次季快，而Fila品牌则按年增长50%，虽然上半年受产品升级投资及向分销商回赠等拖累，毛利率表现稍逊该行预期，但盈利增长仍高于销售增长。管理层在分析员会议上也指出，期望长远Amer Sports年复合增长可达10-15%，而上半年公司重组品牌定位相信可带动协同效应及经营效益。

中银国际发表研究报告称，维亚生物(01873)上半年取得收入1.42亿元人民币，按年上升83.9%，达成该行此前预测的全年收入68%。集团计划于2019下半年、2020年及2021年分别新增15、35及50个孵化╱投资项目。该行上调维亚生物服务换现金(CFS)业务估值，并目标价由4.27元上调至4.87元，重申“买入”投资评级。中银国际表示，维亚生物基本面强劲，服务换现金业务收入及净利润分别同比增长72%及188%;服务换股权(EFS)业务收入及净利润同比分别上升128%及10%，主要因孵化项目的公平值变动。另外，维亚生物回头客占CFS业务总收入82.7%，前十大客户贡献占比从去年同期51%下降到45%。

小摩发表报告称，财险(02328)上半年业绩胜预期，盈利按年增长39%，而第二季综合成本比率为97%，核心偿付能力充足率达到242%的稳固水平。该行见到承保上升周期逐渐开始，汽车保险也有更好的监管控制，以及在非汽车保险方面有更好的风险选择，所以将财险目标价由12.3元升至12.7元，维持“增持”评级。该行出席分析员会议后，将财险2019年度盈利增长预测调高至58%，以及降低有效税率至15%(此前为27%);将2019年度汽车赔付率预测由58.5%升至61%，并将2019年度及2020年度综合成本比率预测，分别由97.6%及96.6%，轻微调高至97.8%及97.4%;该行也维持2019年度派息比率预测为40%，而基于调高盈测，所以将2019年度每股派息预测由0.39元人民币升至0.44元人民币，意味着股息率达5%，高于市场预期的3.5%。

花旗发表研究报告指出，考虑到中国人保(01339)人寿业务的转向和更好的股息政策等因素，决定上调其H股评级至“买入”，目标价为3.8元。花旗报告指出，尽管当前多数H股寿险公司估值具有吸引力，但短期看不到更多行业催化剂。人寿保险公司上半年新业务价值成长出现分化，代理商的效率普遍改善。