基金投资指南：从基金分类看如何买基金

　　基金投资指南：从基金分类看如何买基金

　　文/ 徒步滚雪球

　　前两天，有个朋友开好了基金账户，问我“有什么基金能买的？”我做了一下，发现这不是个容易回答的问题。

　　我不太清楚他的理财偏好、投资基础、风险偏好、月入情况、家庭理财规划。

　　考虑到不少同学也面临这种情况，徒步君准备写一个系列介绍一些基础但实用的基金知识，包括：如何选择基金、配置资金、如何获得更多资金。

　　今天讨论基金分类与特性，这很重要。试想： 如果上战场，你不熟悉自己的兵器是斧钺刀叉还是枪茅剑戟，怎么打？何况，现在说的是关系到💰💰的大事。

　　按购买场所分类

　　这里的购买场所，并不是指具体的某个实体市场，而是指证券交易场所，在中国一般是指上交所和深交所。从这个角度划分，就是你常听到的场内基金和场外基金。

　　【1】场内基金：

　　一般直接用股票账户就能买的基金，他们主要是ETF基金、LOF基金。徒步君已经整理了最新的场内ETF名单，你可以熟悉下：A股最全指数基金名单【最新版】

　　买场内基金，按实时价格成交，如果盘中波动大，可以做套利或断差。交易周期短，特别是QDII-ETF海外市场基金，比如大家讨论很多的中概互联，如果用过票账户买卖，就不需要等到7天左右的申购、赎回期，效率上很不错。（省到就是赚到，最低ETF交易佣金免5元最低费用，点击文末阅读原文）

　　【2】场外基金：

　　一般是通过三方渠道，比如互联网平台如蛋卷基金、蚂蚁、支付宝、听天基金等平台做交易，亦或是基金公司自家App、银行柜台or银行端App等渠道购买。

　　场外基金一般是“申购”，在交易日当天下午3点前申购的，按当天收盘净值成交，盘中波动和它没关系。在下午3点以后购买，按第二天收盘净值成交。如果周五申购，一般要第二周的星期一才能确认。所以，个人很不喜欢周五申购。

　　另外，场外基金一般在互联网渠道费率最便宜，打一折，为0.1%~0.15%；银行渠道，目前基本不打折，约为1%~1.5%；

　　当然，基金公司为了给自家App拉新做大流量，会在自己App直销基金，有些基金会不收申购费。

　　如果，你钟爱某家基金公司的基金，用他家官方App做定投也是可以的，比如华夏基金、东方红基金、兴全基金、景顺长城等等，能省到的就是赚到。

　　按投资品类分类

　　根据投资对象，基金可以分为很多类。这些不同的资产，给基金带来了不一样的风险，你可以简单理解“风险”为价格波动。

　　这类划分是我们要重点掌握的。我们从投资风险最小的开始讲：

　　【1】货币基金

　　风险等级：极低；

　　收益等级：高于银行定期；

　　投资策略：一把梭；

　　说起货币基金，你可能不太清楚是个啥，但说起余额宝你可能就知道。

　　其实，余额宝也是一只货币基金，还是目前全球规模最大的，其全称：天弘余额宝货币。

　　货币基金，买的都是现金类资产，比如：

　　现金、通知存款、短期融资券、1年以内（含1年）的银行定期存款、大额存单、期限在1年以内（含1年）的债券回购、期限在1年以内（含1年）的央行票据、剩余期限在397天以内（含397天）的债券……

　　专业词汇不懂没关系，道理懂得就成：上文提到的专业词汇，都是银行为了吸引有钱人存钱做的高息理财工具（是的🙆银行在巴结有钱的大客户）。

　　最开始，一个美国投资家发掘到了这个套利机会：他做了个基金，从小散户手中募集到几千万几亿美金，然后去和银行谈判，化零为整，因为风险低收益稳定，让普通人也能享受到“银行Vip大户待遇”，迅速火了。

　　2013年，阿里巴巴拿下天弘基金，将货币基金包装“余额宝”，重点突出“安全且收益高出银行2-3倍”，当时华化收益最高冲到6%，迅速圈了很多粉丝，成就了货币基金，也成就了支付宝。徒步也还记得那时每天都去看看账上赚了几个大洋的日子。

　　货币基金买的资产都属于安全性很高的，基本不会出现亏损的情况。余额宝及货币基金的赚钱原理，可以参考徒步君文章：《余额宝是怎么赚钱的？》

　　【2】债券基金

　　风险分级：低

　　收益等级：余额宝Plus版

　　投资策略：一把梭

　　债券基金，是指80%以上的基金资产投资于债券的基金，他是各种固定收益类资产构成的组合。

　　因债券分类很多，如国债、地方政府债、金融债、企业债、公司债、央行票据、可转债等，所以债券基金分类也较复杂。

　　纯债基金

　　目前，国内纯债型基金、一级债券基金和二级债券基金占比较大。一般而言，四类债券基金的风险由小到大依次是：纯债基金＜一级债基＜二级债基＜可转换债基。

　　对于普通人，债券基金就是个加强版的余额宝，然后帮助“股债平衡”。

　　徒步君，更偏好纯债基金。选择纯债基金的时候，尽量选择不可以投资可转债的，剔除不稳定因素。

　　具体筛选，我们可以借助机构的力量。晨星基金2019年选出的最优纯债基金：易方达信用债债券，大家可以直接buy。

　　特别注意的是，这债券基金也有七天内赎回收取1.5%的惩罚性赎回费，一年就挣5%~6%，你要不合理分配钱，持有时间太短就赎回可是亏大了。

　　另外，在银行加息周期，债券基金可能会出现持续下滑，持有不赚反亏的情况，所以需要注意大趋势，不过跌幅一般也不会超过10%，不用特别担心。

　　债券基金收益的四个来源

　　1）利息收入。即他人占用你的资金给予的“时间补偿”。

　　2）买卖价差。即买卖债券获得的差价，一般债券，特别是可转债具有股性，更都能提供这种收益。

　　3）债券回购收益。通过回购业务将持有的债券质押融资，融得的资金又继续投入到债券市场。因为债券的波动比较小，通常机构投资会配十几倍甚至几十倍的杠杆来扩大收益。

　　4）股票投资收入。一些债券基金中有少部分股票，上市公司分红收益、股票价差收益都会计入基金净值中。

　　二级债券基金

　　二级债券基金，也有不错的东东，不过波动更大一些。他们一般80%仓位投资债券，不超过20%仓位投资股票。

　　在徒步君看来，花力气研究债券基金是划不来的买卖。与其花费一堆时间研究债券，多挣1%~2%，还不如研究下权益类基金。

　　【3】混合型基金

　　风险分级：高

　　收益等级：高

　　投资策略：定投、分批买入

　　混合型基金，是由股票、债券混合起来的基金，各自比例都小于80%的基金。 该类型基金中，一般为主动型型基金比较多。

　　最近几年受热捧的基金：兴全基金公司的兴全趋势投资混合、兴全轻资产混合，东方红基金的东方红产业升级混合，都是比较优质的混合型基金。

　　打新基金：也算是混合基金的一种，他是专门打新股的基金。主要靠打新股获取收益，附加其他的收益方式。前几年还挺火，这两年规模下降的厉害，貌似也不太吃香了。

　　感兴趣的同学，可以看看景顺长城领先回报，这也是之前提到的一只不错的打新基金，不过规模有些小了，可以当做债券基金的替代品。

　　【4】股票型基金

　　风险分级：高

　　收益等级：高

　　投资策略：定投、分批买入

　　股票型基金，是指80%以上仓位投资于股票的基金，这里也分情况，如果是投资国外股票市场的话，就是QDII基金。

　　由于前些年，股票型基金在市场大跌时候也不能完全清仓，导致股民和基金管理人非常不舒服，很多股票型基金都改成混合型基金了。（PS：个中缘由可以查下当时的新闻报道）

　　最近几年，火热的指数基金也是跟踪指数的股票型基金，份额和规模增长迅猛，我们重点说一下。

　　指数基金/ETF基金：是采用被动式投资，选取某个指数作为模仿对象。按照该指数构成的标准，购买该指数包含的证券市场中全部或部分的股票。

　　这种基金是股神巴菲特也推荐的类型，国内目前跟踪沪深300指数和中证500指数的最多，因为费率低廉，分散度不错，很适合普通人长期定投。

　　而根据银河基金的分类，指数基金可分为：标准指数型基金、增强指数型基金、ETF联接基金。今年以来大热的Smart beta基金，也是指数基金的一个变种。

　　一只指数基金的好坏，主要看他的跟踪误差指标，如果误差比较大就是坏基金。当然，如果基金调仓频率太高、费率太高也不行。后面两项，可以在天天基金网上查到。

　　这里的指数基金，一般只能场外申购赎回，ETF基金你大概率只能场内购买，当然也可以申购，不过是通过一揽子股票换取基金份额，消耗资金大几十万起步，很麻烦。好在，ETF的买卖回款周期可比场外指数基金的申赎回款周期要短。

　　当然，如果你重仓一只股不幸踩到地雷，可能面临连续跌停的情况，可以采取申购一篮子股票的方法，施行金蝉脱壳，置换成指数基金，摆脱连续跌停的噩耗~~

　　就目前中国市场的成熟度，指数增强型基金拉长周期，还是能获得不错的超额收益。如果你跟着七仙女指数增强基金组合，买基金做定投也是不错的选择。

　　新出的Smart Beta基金，采用量化投资的方法，融合价值投资等成熟投资理念，编制了据说能赚更多的指数。深红利、中证500低波动，都属于这类策略下衍生的不错的基金。

　　QDII基金，严格来说不能单独做一个类别，因为它主要是投资海外国市场的基金，里面包括：股票型、债券型到房地产基金、商品期货基金等等。只是方便查阅，才单独算作一类。

　　部分上市交易的QDII支持T+0交易，想投资海外股市的，可以研究T+0交易的基金，不要场外申购赎回。

　　【5】大宗商品基金

　　风险分级：高

　　收益等级：高

　　投资策略：波段操作

　　大宗商品基金，投资标的主要是原油、油气、黄金、白银等贵金属。大宗商品基金，因为很多跟踪的是期货标的，导致常年累计的误差比较大。

　　以米国的案例看，大宗商品基金除了黄金ETF还不错外，其他基本不给股东创造剩余价值，就是个坑爹的营销牌。

　　值得一提的是，华宝油气跟踪的是标普石油天然气上游股票指数，实际上是跟踪的美国石油天然气行业上游公司股票走势，所以严格说来，他是个QDII油气股票基金。

　　按是否限制买卖分类

　　开放式基金/封闭基金，根据基金单位是否可增加或赎回，基金可分为开放式基金和封闭式基金。

　　开放式基金，就是没有对基金的申购赎回有限制的；封闭式基金，对一定时期内基金的申购和赎回有限制。不过，目前A股市场基本都是开放式基金，很少见到封闭式基金了。

　　对于开放式基金，需要保留一部分资金应付投资者可能的随时的赎回，而资金的大规模申购和赎回，很可能会影响到基金经理的投资业绩。

　　所以，近几年，一些崇尚长线价值投资的基金公司，喜欢发行3年封闭、5年封闭式基金，以便基金经理安心做长线投资。

　　有些基金为了应对投资者的流动性诉求，会将不能申购赎回的基金，拿到交易所上市，允许投资者买卖份额，但不允许申购赎回。

　　前文讨论的都是公募基金，就是政府金融监管机构颁发“准生证”的、可以公开面向200人以上群体宣传和募集的基金，私募基金暂不在讨论序列。

　　如果，你遇到有人给你派发原始股、原始股基金，公司要去英国、香港、美国等海外上市，恭喜，你大概率遇到骗子了。

　　惹不起，躲得起，不要有暴富心理。如果你遇到的话，不妨去工商局、基金业协会查查他们的备案资料。如果还拿不准，可以在本文后留言。私募没备案就要格外小心，如果是创业公司，坚决打110举报骗子。

　　记得要大笑三声，然后问自己：既然钱那么好赚，他们为什么还要分给你？天上会掉馅饼会砸到你吗？

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责任编辑：常福强