大股东掏空上市公司手段全揭秘四

最近几年来，大行其道的各类的资管产品，也成为一些上市公司大股东“掏空”上市公司的新变种，而且类似例子层出不穷。

湖北证监局6月14日出具的行政监管措施决定书显示，2017年12月份以来，中珠医疗(600568)通过购买信托产品、提供融资租赁、支付保证金、开具商业承兑汇票等方式，向中珠集团及其相关方提供资金。

6月20日披露的公告显示，2018年4月，中珠医疗以信托理财的名义，向中珠集团控股的子公司发放两笔3亿元的贷款;中珠医疗子公司横琴中珠融资租赁公司，与一家医院签订融资租赁合同，但后者出现违约。事后查明，涉事医院为中珠医疗二股东实际控制。此外，中珠租赁还在2018年，向非关联公司贷款3.1亿元，资金最后流入控股股东中珠集团手中。

相较于中珠医疗，藏格控股(000408)实际控制人的手法就显得更为隐蔽。根据披露，2018年12月，在未经董事会、股东大会审批的情况下，藏格控股全资孙公司上海藏祥贸易有限公司(下称“上海藏祥”)，利用从客户深圳永旺四海贸易有限公司(下称“永旺四海”)、深圳市圳视通科技有限公司(下称“圳视通科”)、供应商深圳兴业富达供应链管理有限公司(下称“兴业富达”)等收回的应收款及退回的预付款，合计18亿元，用于购买资管产品的收益权。而该资管产品的底层资产，来自上海藏祥的上述部分及供应商，资金最终流入了藏格控股大股东手中。

大量进行应收款投资、最终被骗的*ST华业(600240)，不仅业务过程缺乏透明，而且涉及资金规模更为惊人。

*ST华业2018年9月曾披露，其投资的8.8亿元应收账款债权逾期。经过后续调查发现，逾期的应收款债权，均为转让方虚构，印章、票据都是重庆恒韵医药有限公司(下称“恒韵医药”)伪造。当时，其应收账款投资存量规模高达101.89亿元，全部是从恒韵医药收购而来。

恒韵医药虽然不是*ST华业大股东所控制，但却是其第二大股东李仕林名下企业。2015年初， *ST华业以21.5亿元的现金对价，收购李仕林控制的重庆捷尔医疗设备有限公司。加上后续受让部分股份，李仕林及其关联方，最多时持有*ST华业15.33%的股份。

如今，*ST华业已经在徘徊在退市边缘。截至7月24日收盘，*ST华业收于0.98元，再次跌破面值，而从6月6日以来，*ST华业已经三次跌破面值。截至3月底，该公司已资不抵债，净资产为—1.26亿元。

另外，现金分红作为回报投资者的一种方式，竟然也成为大股东抽血、掏空上市公司的手段。

早年的海南海药(000566)，就因过度分红，导致业绩亏损。2007年，该公司曾向包括8名高管、部分技术骨干等在内的员工实施授予2000万股的股票期权。其中，8名高管共获得885万股公司股票。

2018年3月，海南海药公告称，因实施股权激励，依据当时的会计准则，经财务部门初步测算，计算权益工具当期应确认成本费用约 7220 万元，导致2007 年年报净利润将出现约5000万元亏损，具体数据将在2007 年年度报告中披露。正式披露的2007年年报显示，亏损金额为3390万元。如果不过度分红，公司当年尚不至于亏损。

深受大股东资金、债务牵连，而陷入困境的*ST银亿(000981)，则是最新的例子。

*ST银亿7月11日披露，因资金周转困难，其公司债“16银亿05”未能如期兑付，涉及本金约4亿元，利息2818万元。此前的6月21日，该公司的“16银亿05”、“15银亿01”，已先后违约，涉及本金5.22亿元、2.99亿元。

但就在2018年4月，*ST银亿以“高端制造+房地产”双主业行业特性，以及公司目前整体及后续的盈利能力和盈利水平的名义，声称回报投资者，提议按40.27亿股的总股本为基数，每 10 股现金分红7元，合计现金分红28.19亿元。

然而，*ST银亿当时的盈利并不乐观。2017年公司实现净利润16.01亿元，但扣非后仅有5.8亿元。上述分红金额，相当于当年净利润的1.66倍左右，扣非净利润的近4.9倍。2015年、2016年，公司净利润也只有6.82亿元、5.27亿元。一次分红，就将过去年的利润全部分完。

同时，*ST银亿的资金面也并不宽裕。截至2017年底，其货币资金余额41.38亿元，仅短期借款就达27.62亿元，一年内到期的长期借款27.44亿元。2018年一季报显示，截至2018年3月底，公司货币资金余额38.77亿元，短期借款23.6亿元，存在明显的偿债压力。

大额现金分红中的大部分进入了大股东口袋。2017年，*ST银亿实际控制人将其持持股比例由2016年的66.13%提升至2017年底77.85%。超过21亿元的现金分红流入大股东手中。

在此之前，*ST银亿大股东的资金面已非常紧张。公告显示，2018年1月23日至4月底，大股东及其一致行动人，就进行了十余次股权质押及解押后的再质押。

而在大股东提升持股比例之前，*ST银亿现金分红并不多。其中，2016年按每10股分红0.21元，分红总金额只有6422万元，2015年除了年中的每10股转增20股外，全年未进行现金分红。