原标题:增长空间有限 结构性存款降温
中国证券报记者日前走访北京地区多家银行网点发现,2018年年中多家银行大力推介结构性存款的情形已难见到,理财经理在向投资者介绍产品时,更多是推荐净值型理财产品。某股份制银行宣传单显示,该行5万元起售、1年期的结构性存款最高年化收益率为4%,6个月期限的最高年化收益率为3.97%,均低于同期限的净值型理财产品。
结构性存款规模在2018年曾一度突破10万亿元大关,但在2018年末回落至9.61万亿元。专家认为,随着未来对结构性存款监管的进一步明确,许多中小银行将因为不具备衍生品交易资质而无法开展这一业务,预计未来结构性存款规模难现大幅增长。
存量规模缩水
2018年,结构性存款在经历火爆后有所降温。央行数据显示,截至2018年末,中资银行结构性存款规模相比2017年末大幅增长2.66万亿元,8月末中资银行结构性存款规模突破10万亿元。从规模变化情况来看,2018年结构性存款1-9月呈逐月增长之势,但自第四季度开始规模有所回落,最终定格在9.61万亿元,较9月末的最高点收缩逾5000亿元。
多位专家认为,结构性存款规模快速增长主要受资管新规的影响。普益标准研究员涂敏表示,资管新规之后,结构性存款逐渐成为保本理财的替代品,受到投资者喜爱,也成为银行揽储的重要手段。同时,此前对于结构性存款监管的空白也推动了结构性存款规模的迅速增长。
兴业研究固定收益分析师梁世超表示,2018年初银行核心存款吸收困难,大部分中小银行通过结构性存款实现存款自主定价,以弥补由于同业负债收缩后带来的流动性缺口。2018年二季度后,随着央行基础货币端的放松,银行低成本负债吸收压力有所缓解,加上结构性存款的相对优势下降,银行为此减轻了结构性存款的发行力度。此外考虑到银行理财新规对结构性存款的规定,部分中小银行不再具备吸收结构性存款的能力,这也是2018年四季度以来结构性存款规模下降的原因。
后续增长空间受限
在结构性存款迅速发展过程中,一些问题也值得关注,比如销售发行管理不规范、属于刚性兑付的“假结构”泛滥等。2018年9月末出台的理财新规进一步明确现行监管制度中关于结构性存款的相关要求,包括银行开展结构性存款业务,需具备相应的衍生产品交易业务资格等。银保监会相关负责人此前表示,正在制定结构性存款业务的监管规定。
在涂敏看来,不少中小银行尚无衍生品交易资质,甚至中长期都不具备申请此资质的条件,未来结构性存款管理办法对结构性存款的监管将更细致且明确,对不少中小银行来说,或许短期内已无法取得结构性存款的发行资质,也将失去这一重要的揽储手段。预计2019年结构性存款不太可能出现去年规模迅速增长的情况。
“未来结构性存款的监管细则发布后,预计全国性银行和部分规模较大的城、农商行不受影响,发行力度主要取决于各类负债的相对成本。”梁世超预计,在2019年主要负债来源成本稳中有降的背景下,结构性存款增速相对缓慢;考虑到居民存款回表和企业存款增加的因素,结构性存款的规模增长空间有限。
交通银行(7.420, -0.01, -0.13%)(港股03328)金融研究中心高级研究员赵亚蕊认为,总体来看,由于结构性存款需要缴纳存款准备金,且回归表内后也需受到MPA等考核指标的限制,加之结构性存款对衍生品投资也有一定要求,预计表内保本理财会向结构性存款转型,而表外非保本理财可能会出现一部分向结构性存款转型回流,但大部分仍将在新的监管框架下实现净值化转型,所以未来结构性存款并不会呈现大规模增加。
大额存单料受欢迎
业内人士认为,结构性存款是利率市场化尚未完成背景下的过渡产品,未来可能被大额存单逐步替代。
中金固定收益分析员陈健恒表示,利率市场化尚未完成是结构性存款发展迅猛的原因。目前利率双轨制仍然存在,一轨是完全市场化的货币市场利率,另一轨是尚未完成市场化的存贷款利率,表内存款端(包括大额存单)仍存在隐形上限,因此在市场利率与存款利率的偏离逐渐明显后,产生“逃”过利率限制的结构性存款和保本理财的揽存行为。大额存单原本是试点推进利率市场化的“正规军”,但在实践中其流动性和利率市场化程度都远不及预期,才使得“逃”过利率上限约束的“假结构”性存款代替大额存单,间接推进存款的利率市场化。
“在利率市场化深化背景下,结构性存款将是过渡性产品。”中信证券(27.890, -0.10, -0.36%)(港股06030)固收首席研究员明明认为,结构性存款在未来发展会被个人大额存单逐步替代,但短期内并不显著。目前来看,大额存单门槛在20万元以上,其收益比同时期定期存款上浮30%左右,吸引资金能力落后于结构性存款的水平。但相比于结构性存款的复杂结构,大额存单在标准化和简单化程度上更受到银行欢迎,资金锁定时间可以更长,带有质押或者可转让性质会适合大流动性投资者。
对于未来无法通过结构性存款进行揽储的中小银行而言,赵亚蕊建议,一要从根本上提高负债拓展能力,发挥其本地特色和优势,深耕本地区域客户,在产品、服务、运营等方面提升客户服务能力,沉淀低成本存款。二要强化交叉销售和不同业务间的协同联动,以更好带动资金的回流或者回存。三要加快理财产品净值化转型,提高主动管理能力,在新的监管框架下大力发展理财业务。四是加强对主动负债业务的对接,积极利用大额存单、同业存单、金融债券等主动负债工具,提高中小型银行的综合负债能力。
责任编辑:杨希


热门推荐
女子吐槽银行8个窗口6个不营业,银行:领导就给这些人,都上岗了 收起女子吐槽银行8个窗口6个不营业,银行:领导就给这些人,都上岗了
- 2025年02月20日
- 01:45
- APP专享
- 扒圈小记
15,798
网传“河北邢台一局长酒后砸店伤人”,官方通报:停职,纪委监委立案调查
- 2025年02月20日
- 01:47
- APP专享
- 扒圈小记
4,767
特朗普称期待中方领导人访问美国,外交部回应
- 2025年02月20日
- 07:51
- APP专享
- 北京时间
4,203

24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)
投资研报 扫码订阅
股市直播
-
趋势领涨今天 12:17:41
普元信息(sh688118)公告称,由于工作人员疏忽,现对《关于部分董事、高级管理人员减持股份计划公告》进行更正。更正后,杨玉宝拟减持数量不超过66万股,占公司总股本的比例不超过0.70%;王克强拟减持数量不超过19万股,占公司总股本的比例不超过0.20%。减持期间为2025年3月17日至2025年6月16日。小财注:此前公告公司控股股东刘亚东拟减持不超过1.54%股份事项,在更正公告中删除。 -
趋势领涨今天 11:18:53
=加入潜伏擒牛VIP,享四大顶级服务=【1】购买VIP自动加入私密小直播间!【2】每周3-5只超短金股调入调出服务,适合实时看盘的投资者!【3】每周一份高端内部绝密文章:包含近期布局、热点版块、指数预判!【4】每月2~3只高端中线金股服务!(VIP超短、中线个股均有涉足,让上班族也能跟上VIP节奏!)现月课7.5折,1288元!季课6.9折,3558元,续费季度更划算!新朋友可先月课体验!点网址,直接买,订购地址:【更多独家重磅股市观点请点击】【更多独家重磅股市观点请点击】 -
趋势领涨今天 10:20:55
【2连板云中马(sh603130):目前公司在中玺新材料(安徽)有限公司参股比例较小 对公司业绩不产生重大影响】财联社2月20日电,云中马(sh603130)发布股票交易异常波动公告,公司关注到近期市场对于人形机器人(sz300024)相关概念的关注度较高,部分机构将公司列为机器人(sz300024)概念标的。公司就相关事项澄清说明如下:公司在2024年半年度报告中就对外投资的中玺新材料(安徽)有限公司的情况进行了披露。目前公司在中玺新材料(安徽)有限公司认缴的注册资本为1571.4848万元,对应的持股比例为8.1491%,参股比例较小,对公司业绩不产生重大影响。 -
趋势领涨今天 10:18:52
【2连板云中马(sh603130):目前公司在中玺新材料(安徽)有限公司参股比例较小 对公司业绩不产生重大影响】云中马(sh603130)发布股票交易异常波动公告,公司关注到近期市场对于人形机器人(sz300024)相关概念的关注度较高,部分机构将公司列为机器人(sz300024)概念标的。公司就相关事项澄清说明如下:公司在2024年半年度报告中就对外投资的中玺新材料(安徽)有限公司的情况进行了披露。目前公司在中玺新材料(安徽)有限公司认缴的注册资本为1571.4848万元,对应的持股比例为8.1491%,参股比例较小,对公司业绩不产生重大影响。 -
数字江恩今天 09:34:22
这里只是宽幅震荡,涨跌都没有持续性。明日关注红线,如果跌破则回踩看机会,如果不跌破则再冲高,那么高位板块且近几天持续冲高的,就要注意短线风险。 -
数字江恩今天 09:34:17
明日关注图上的白色震荡轮回线第一个低点对应红色水平线,只要这条线不跌破,明天还会向着3366冲锋一下,也或者略微突破。可以明确的是,3366已经是结构结束点位,哪怕略微新高,也属于震荡高点,没有持续性。 -
数字江恩今天 09:34:06
今天看1分钟图即可。大盘周二下跌到3314点,周三上涨反包,而今天周四没有再继续下跌,而是维持窄幅震荡,从节奏上就隐含了再次冲高3366的可能,个股涨跌比也支持这个结论。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩今天 09:33:57
盘中ai医疗,消费电子和人形机器人(sz300024)上涨领先,而之前的云概念和农林牧渔则继续调整。 -
数字江恩今天 09:33:33
A股两市今日成交6701 + 10865 = 17566 亿人民币,相比昨日轻微放量约350亿。大盘今天全天窄幅震荡,没有超过20个点震幅,收跌不到1个点。个股方面,则是近2/3的个股收红上涨,忽视了指数的波动。 -
数字江恩今天 09:33:29
涨跌皆不持续