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2022年6月23日下午，由中国发展研究基金会主办的博智宏观论坛月度研判会于线下线上召开，主题为“2022下半年经济形势分析与政策展望”，敦和资产管理有限公司首席执行官张志洲出席会议并发表主旨演讲。
张志洲透露，自己近几周与浙江几家银行的行长交流，发现金融空转极其严重。“现在降息增加信贷没用，因为资金空转”。
“社融增量最多的就是票据融资，今年5月份跟2020年3月份比较，其他分项都是下降的，唯一上升的就是票据融资”，他说，最近看到媒体上有些专家又在呼吁降息，加大货币政策支持力度。事实上，不解决根源性的问题，资金就会空转。空转了，如果哪些领域没管好，又可能打出泡沫来，这就是目前的困境。
谈及“居民中长期贷款增量”，张志洲形容为“一个更加麻烦的问题”。“从今年上半年开始出现了这么多年罕见的负增长”，能够显著地看到居民部门在去杠杆。“当进入了持续性去杠杆的时候，要把居民部门的需求推起来是很难的”，他说。
张志洲透露，前一段时间与一个大行的私行领导聊。今年前5个月，他们私行出现了一个很有意思现象。最顶级的私行客户人数和总资产开始明显下降、缩水。“这个可以理解，去年到现在平台也好，地产也好，中国最有钱的私行客户总财富肯定是缩水的”。
“最有意思的是，中间层级的私行客户，人数基本没变，但总资产明显上升了”，为什么？张志洲解释说，因为在卖资产，退出投资、回流现金。
张志洲表示，下半年到明年上半年要高度关注美联储、欧央行实现软着陆过程，万一他们不小心搞砸了，搞出一个经济衰退了，内需消费没稳住再叠加外需放缓，到时候会更被动。
责任编辑：梁斌 SF055
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