钟正生:工业品价格趋于下行 经济下行压力有加大迹象

　　【财新网】（记者 于海荣）2018年12月，中国制造业景气跌破荣枯分界线，显示经济下行压力正在加大。

　　1月2日公布的2018年12月财新中国制造业采购经理人指数（PMI），录得49.7，较11月放缓0.5个百分点，2017年6月以来首次落入收缩区间。

　　这一走势与统计局制造业PMI一致。国家统计局公布的2018年12月制造业PMI录得49.4，低于11月0.6个百分点，自2016年8月以来首次落入收缩区间，为2016年3月以来最低。

　　从分项数据看，两个制造业PMI存在一定差异。财新中国制造业PMI中，生产指数、采购库存指数和经营预期指数在扩张区间小幅回升，新出口订单指数和就业指数在收缩区间略有攀升；而统计局制造业PMI中，生产指数和经营预期指数在扩张区间下降，新出口订单指数、就业指数、采购库存指数在收缩区间下降。

　　相同的是，两个新订单指数、投入价格指数均由扩张区间落入收缩区间，产成品库存指数和出厂价格指数也在收缩区间下降。

　　财新智库莫尼塔研究董事长、首席经济学家钟正生表示，2018年12月制造业内需下滑、外需仍受压制，企业去库存意愿增强，工业品价格趋于下行，制造业生产或将受到拖累，经济下行压力有进一步加大的迹象。

　　2018年11月，在基建补短板的推动下，固定资产投资增速连续第三个月回升，但工业生产和消费增速放缓超出预期。中央经济工作会议对经济形势的判断，在“经济运行稳中有变”“经济面临下行压力”的基础上，增加了“变中有忧”。

　　近期瑞银、野村、高盛等多家机构对2019年中国经济增速的预测，都在6.5%以下，抢出口透支效应与房地产投资快速回落的负面影响相叠加，个别季度甚至有跌破6%的可能。

　　宏观政策已经开始强化逆周期调节。近期中央已经清晰地传递出基建托底的政策信号：除了“较大幅度增加地方政府专项债券规模”，为基建投资提供必要的资金来源，全国人大常委会还授权国务院提前下达部分地方债新增限额，其中新增一般债务限额5800亿元、新增专项债务限额8100亿元，合计1.39万亿元。这部分地方政府债券自一季度起启动发行，既可以平滑地方债发行节奏，也可以起到稳基建的作用。

　　房地产调控近期也出现局部放松的信号。中央经济工作会议在强调“房住不炒”的同时，首次提出“夯实城市政府主体责任”，部分城市房地产调控放松并未被上级政府叫停。研究者普遍认为，房地产调控的政策方向和框架总体不变，但自下而上、因城施策的调控放松将会出现。

　　总体而言，中国经济仍将面临较大的下行压力，稳增长再次成为首要目标。如何精准把握宏观调控的度，统筹推进稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险工作，是2019年中国经济面临的重要挑战。■

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责任编辑：梁斌 SF055