幸福人寿又陷“窘境”！前三季度净利降超八成，高度依赖银保渠道_新浪财经

　　原标题：这家“名门系”寿险公司又陷“窘境”！前三季度净利降超八成，高度依赖银保渠道；大股东诚泰保险曾上演“蛇吞象”收购…

　　来源：险企高参

　　幸福人寿今年三季度末，实现净利润0.92亿元，同比降低88.14%。

　　幸福人寿披露第三季度偿付能力报告，今年三季度末，实现净利润0.92亿元，同比降低88.14%。

　　两年前，中国信达资产管理股份有限公司（以下简称：中国信达）将持有的幸福人寿股份51.66亿股转让给诚泰财产保险股份有限公司（以下简称：诚泰保险）和东莞市交通投资集团有限公司（以下简称：东莞交投集团）。

　　股权的变更后，幸福人寿还进行了高层变动。

　　2020年9月，王慧轩担任幸福人寿董事长，2021 年 4 月，廖定进大人幸福人寿总经理。

　　诚泰保险接手后，幸福人寿发展较为稳定。如今业务结构略有调整，分红险和万能险占比有所增加，仍传统寿险为主，银保仍为主要渠道。

　　前三季度实现净利0.92亿元

　　同比下降八成

　　截至 2022 年三季度末，幸福人寿实现保险业务收入 169.88 亿元，同比增长 70.77%。实现净利润0.92亿元，同比降低88.14%。

　　据2022年三季度偿付能力报告显示，累计净现金流为负数的主要原因有以下两点：一是年初现金及现金等价物存量较高，共计 74，567.41万元；二是公司在本年加强投资资金运用，减少资金沉淀，提高资金使用效率，沉淀的资金进行再投资，导致净现金流减少。公司业务现金流为正，保持持续流入，有充足的流动性资金，满足日常业务资金需要。

　　幸福人寿三季度的核心偿付能力充足率为85.36%，较上一期下降4.81个百分点，综合偿付能力充足率为151.82%，较上一期下降4.3个百分点，最新一期的风险综合评级为 B 类。

　　幸福人寿出身中国四大资产管理公司之一的名门大家，1999年4月经国务院批准成立的中国首家金融资产管理公司，主营不良资产、资产管理和金融服务等业务，与东方、华融、长城并称中国四大AMC（资产管理公司）。2007年11月，中国信达等十五家企业发起组建的国有企业控股的股份制人寿保险公司。其中，中国信达持有幸福人寿50.995%股份，为控股股东。而在12年后，幸福人寿被中国信达以“整合子公司平台资源”的名义，转让全部股份。

　　“蛇吞象”式收购，

　　中国信达出清、诚泰财险接盘

　　2019年6月，中国信达发布转让幸福人寿股权及相关授权公告，为落实有关监管精神，优化整合子公司平台资源，中国信达提请年度股东大会批准转让所持有的全部幸福人寿股份。

　　并表示，通过省级以上产权交易所对外公开转让中国信达所持全部幸福人寿股份（共计51.66亿股，股权占比为50.995%）。挂牌底价不低于幸福人寿的资产评估备案结果，评估基准日为2019年3月31日。全部转让股份面向同一竞买人或联合竞买团一次性转让。

　　2019年10月，中国信达在上海联产所发布转让信息，底价为75亿元，但要求采用一次性支付，其中保证金为15亿元。

　　2019年12月，中国信达发布公告称，于2019年12月13日，中国信达（作为出让方）于上海联合产权交易所完成股权转让之挂牌程序，与独立第三方诚泰保险及东莞交投集团（作为联合受让方）签署产权交易合同，拟向该两方转让股权。

　　2020年7月获得银保监会的批复，批准中国信达将持有的幸福人寿股份51.66亿股转让给诚泰保险和东莞交投集团。转让后，诚泰保险持有幸福人寿股份30.39亿股，占幸福人寿总股份的30%；东莞交投集团持有幸福人寿股份21.27亿股幸福人寿总股份的20.995%；中国信达不再持有幸福人寿股份。

　　值得一提的是，因幸福人寿与诚泰保险的资产规模相差悬殊，此项交易一直被业界戏称为“蛇吞象”。据公开信息显示，幸福人寿2019年总资产为631亿元，诚泰保险2019年总资产为93亿元，两者之间相差6倍。

　　这场“蛇吞象”收购，离不开诚泰保险第一大股东紫光集团。2018年12月，诚泰保险大股东变更，其向紫光集团定向增发19.7亿股的增资事项获得银保监会批复，目前紫光集团成为诚泰保险第一大股东，持股比例33%。彼时的紫光集团正谋求产寿牌照齐全。

　　诚泰保险方也表示，“我公司认为，本次交易有利于诚泰保险基于客户视野提供一体化的保险保障服务，有利于利用投资标的22家省级分支机构的网络资源推进机构建设和交叉销售。”

　　近两年将帅齐换，

　　银保渠道占比持续提高

　　股权变更获得银保监会批复后，幸福人寿很快进行了人事变动。

　　2020年9月，银保监会核准了王慧轩幸福人寿董事长的任职资格，2021 年 4 月又核准了廖定进幸福人寿总经理的任职资格。

　　王慧轩，1966 年 5 月生，中共党员，天津大学技术经济及管理专业博士，高级经济师。现任紫光集团有限公司执行副总裁、执行委员会委员，诚泰保险董事长，幸福人寿党委书记、董事长。主持公司党委工作，主持董事会工作，分管公司党委组织部。

　　廖定进，1967 年 11 月生，中共党员，管理学硕士，高级经济师。历现任幸福人寿保险股份有限公司党委副书记、总裁。主持公司经营管理全面工作。

　　2021年5月，幸福人寿还完成了第五届董事会的换届选举工作，经2021年第一次临时股东大会审议通过，选举王慧轩、廖定进、柏凌、李斌峰、李盈斌、王磊、杨珩为公司第五届董事会股权董事，选举王绪瑾、陈景耀、蔡庆丰、陈沁为公司第五届董事会独立董事。其中王慧轩、柏凌、李盈斌为公司第四届董事会续任董事，廖定进、李斌峰、王磊、杨珩、王绪瑾、陈景耀、蔡庆丰、陈沁为新任董事。

　　诚泰财险接手后，幸福人寿发展较为稳定。近两年分别实现保险业务收入96.55亿元、131.28亿元，分别实现净利0． 97亿元、5.16亿元。2021年净利润大幅提高，得益于南京银行的投资收益大增6.35 亿元。

　　据中债资信今年6月发布的《幸福人寿保险股份有限公司跟踪评级》显示，业务结构略有调整，幸福人寿以传统寿险为主，但分红险和万能险占比有所增加，健康险占比呈下降趋势。销售渠道方面，幸福人寿最主要渠道仍为银保渠道，且占比逐年提高。2021年占比上升至77.79%，个险渠道占比下降5.94个百分点至15.96%，团体渠道占比由2020年的1.96%下降至2021年的1.50%。

　　值得关注的，幸福人寿面临着大量退保的窘境。近五年的退保金分别为78.36亿元、90.70亿元、14.80亿元、78.52亿元、29.24亿元。在年度原保险保费收入居前5位的保险产品中，退保金额最高的产品类型主要来自分红型、年金型，且均来自银保渠道。2022年三季度退保金额居前三位的产品为两款年金型、一款万能型。

　　此外，中债资信指出，截至2021年末，幸福人寿股东中三胞集团有限公司、深圳市亿辉特科技发展有限公司以及深圳市拓天投资管理有限公司质押股权占比分别为14.18%、5.98%和4.47%，股东合计质押股权占比24.63%，质押比例仍较高，对公司股权结构稳定性的影响仍有待观察。