新浪期货重磅推出“期货大咖聊大宗“期货专家连麦活动，美国政策变脸美豆油跌停，后续油脂油料怎么走？美国暂缓加息黄金白银突破强阻力，后续如何演绎？新浪期货对话光大期货分析师史玥明，研讨当前投资机会。
史玥明表示，甲醇可能会出现成本端价格承压、供增需减的局面，关注做空机会。
以下为文字实录（有部分删减）：
史玥明：甲醇大概率会出现下行的机会。现在这段时间我们发现，甲醇在11月份一直维持震荡的走势，现在去入场是一个左侧交易，觉得心里不太有底的话，其实可以把尿素适当作为我们的多配，可以做“空甲醇、多尿素”这样的套利，或者等到后面下跌的机会较为确定之后，单边去空甲醇。
这是我们近期关于煤化工研究的结论。
和大家说说背后的逻辑。近期我们看到动力煤的价格出现了明显的下跌，虽然这一周全国各地发布了寒潮的预警，我们认为电厂煤炭的日耗会有相应的增加，但是也看到了电厂煤炭的库存一直处于往年同期的高位，也就是煤炭现在是不缺的，而且现在国内相关疫情政策优化，来自于山西、内蒙地区的煤炭往港口去运输的运输效率有了一定的提高，之前大同往秦皇岛港的运输条线，因为季节性检修的缘故，运输效率出现下降，近期的运输效率又出现一定的回升。所以，后面供给短缺的现象会得到一定的缓解，而且这周三的时候，国家重新提了关于煤炭“保供稳价”这样的一系列的政策，也推动了动力煤价格的下行。
所以，从成本端驱动的角度来讲，甲醇现在的成本线附近大概就是在2400到2500之间，对于甲醇价格的支撑自然是有所减弱的。
另一方面，从甲醇后续的基本面情况来讲，我们认为甲醇是一个供增需减的格局。一方面像国内的甲醇存量装置陆续出现回归，而且后面在12月份还会有差不多300万吨的新装置进行投产。所以，后面甲醇会面临国内较大的供给压力。
另外，12月份伊朗地区除了像Marjan这一套装置出现了检修之外，其它所有的装置基本上都已经复产了，后面来自于伊朗方面的进口可能也会有相应的增加。对于甲醇，无论是国内生产的回归；还是海外进口的增加，都会对甲醇的供给产生相应的增量。
另外，现在看到甲醇下游的需求其实表现还是比较低迷，主要体现在MTO装置的利润一直是维持偏亏损的状态，导致很多MTO装置现在都是低负荷运行或者是停产的状态。所以，对于后面甲醇的需求，我们认为表现得还是比较疲弱。虽然说现在甲醇的港口库存还是处于偏低的位置，差不多是50万吨。但是这一周甲醇的港口库存已经往上增长了差不多4万吨左右。也就是后面随着供应增加、需求下降，后面库存大概率是会逐渐出现恢复的，对甲醇的价格也会产生相应的加强。所以，我们认为后续甲醇是会存在偏空的入场机会。
责任编辑：赵思远
VIP课程推荐
APP专享直播
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
