中粮期货 试错交易：6月17日市场观察

　　第一象限（杠杆象限）——黄金、铁矿延续强势 其它品种维持震荡

　　今日商品指数下跌0.12%，工业品下跌0.11%，农产品上涨0.12%。

　　其中，

　　煤炭板块下跌0.84%，谷物板块下跌0.62%，化工板块下跌0.42%，饲料板块下跌0.39%，建材板块上涨0.01%，有色板块上涨0.11%，原油板块上涨0.13%，软商板块上涨0.21%，油脂板块上涨0.42%，贵金属上涨1.62%。

　　今日，央行继续展开1000亿逆回购操作，无逆回购到期，净投放1000亿人民币。且截至目前，已是连续第三日展开28天期逆回购操作。预计后续将继续加大流动性释放力度，为市场带来更强劲的活力。

　　今日商品走势依旧分化，工业品弱势震荡，矛盾尚存；油脂、贵金属则走强。其中煤炭已连续三日成为日内最弱板块，仍显乏力，趋势性受到波及。而贵金属日内凸显强势行情，短期波动加大，短线行情可期。尽管工业品趋势仍是重点关注对象，但短期矛盾如何化解，仍要看后市行情如何继续演绎。

　　资金分析——资金、成交小幅波动 板块走势仍待联动

　　今日市场资金净流入0.88亿，较前一交易日增长0.07%，总沉淀更新至1193.57亿。其中黑色、次主力分别流入3.27亿和4.13亿，较上一日分别增长0.9%和1.08%。化工、农产品板块分别流出5.79亿和0.73亿，较上一日分别减少2.35%和0.37%。各板块资金小幅波动，黑色系、次主力板块资金趋势延续上扬。不过短期商品节奏偏急，仍建议留更多时间耐心观察，看后市行情表现。

　　今日市场总成交3100.19万手，较前一交易日减少14.18%。化工、农产品、次主力板块分别回落12.29%、34.51%和3.75%。黑色系回升7.37%。日内各板块成交小幅波动，与资金波动表现一致。但引导出的行情仍不尽如人意。近期工业品内部出现矛盾，趋势性下滑；日内贵金属价格走强，短线爆发。在交易上，建议投资者保持谨慎。后市行情如何发展，还需时间耐心观察。

　　农产品板块——美豆冲高回落 豆粕谨慎追高

　　目前市场关注点仍是主要在天气影响美国中西部地区春播作物播种进度和美国政府第二轮农作物补贴上。 然而中米贸易站恶化僵持一段时间对美豆价格价格提振有限，目前有效利多因素更在美国中西部地区作物春播进度上，过度持续降水已经导致玉米大豆播种进度严重滞后，截至 6月 2 日的一周，美豆播种进度 39%，去年同期 86%，五年均值 79%，因美国中西部地区降水偏多，大豆史同期，种植落后均超 50%以上， 播种进度明显落后于历史同期。但是天气预报显示，未来 1-2 周内美国中西部作物主产区可能将迎来难得的适合播种的窗口期，受此影响，美豆出现回落 。

　　国内方面，南美升贴水较前期略有回落，国内榨利丰厚；现货市场，由于短期豆粕价格快速上涨和前期终端补库，国内豆粕现货市场本周成交较上周出现下降。后期继续关注美盘走势和国内蛋白需求情况。本周巴西大豆贴水较上周变动不大，最新巴西 7 月贴水报价较美湾 7 月高33美分。本周由于美豆价格和巴西升贴水较前期出现回落，盘面进口利润依然继续丰厚。 上周国内豆粕库存有所回升，国内已经确认了多起非洲猪瘟疫情，猪料消费下降明显，补栏需求差将极大影响中长期豆粕需求，水产替代消费和禽类消费虽增加，但毕竟总量有限。随着期价的反弹，近期豆粕现货成交情况不错，从基本面的角度来讲后期连粕依然面临极大的压力，供需面关系目前来看参考意义并不是很大。

　　综上所述，目前对贸易战关注度下降，聚焦点仍在美豆天气炒作上，持续降雨的情况下未来两周天气转好，使得美豆冲高回落，支撑价格偏强震荡。美豆播种情况仍有待明确，国内豆粕短期追高有风险，需待播种情况逐渐明确，有待观望。

　　期货品种解析——资金畏高铁矿松动 乱世黄金风云再起

　　金融期货——股指持续震荡 多看少动为宜

　　今日为本周的最后一个交易日，股指持续震荡。其中，IF（沪深300）下跌0.83%报3645.0点；IH（上证50）下跌0.45%报2775.2点；IC（中证500）下跌1.49%报4769.2点。量仓方面，IF今日大幅减仓10047手，减仓比例12.23%，资金大幅流出23.14亿元，流出比例14.67%；IH今日减仓3202手，减仓比例8.83%，资金流出5.52亿元，流出比例10.03%；IC今日减仓4217手，减仓比例5.77%，资金大幅流出12.09亿元，流出比例7.67%。

　　海关总署公布中国5月进出口最新数据：中国5月出口总值2138.5亿美元，同比1.1%，预期-3.9%，前值-2.7%；5月进口总值1721.9亿美元，同比-8.5%，预期 -3.5%，前值 4%；5月贸易顺差416.5亿美元，预期顺差223亿美元，前值顺差138.4亿美元；1-5月累计，中国出口同比增0.4%，进口同比降3.7%。近期，中米贸易摩擦成为全球焦点，美国是我国第三大贸易伙伴，中米贸易总值为1.42万亿元，下降9.6%，占我国外贸总值的11.7%。与此同时，中国对欧洲、日本和韩国等国家的贸易规模扩大。可见，中米贸易摩擦对于贸易的影响并非不可控，我们的外需仍有一定的韧性。

　　股指今日延续震荡回落态势，通过盘面可以看出，IC在上周四下破区间，达到周期价差之后，当前又反弹至震荡区间内。对于IH，虽然小幅回落，但是仍满足周期价差。之前我们在报告中提示：反弹暂看短线，重点关注股指涨势的连续性，老观点保持不变，股指当前建议多看少动。

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　　中粮期货

责任编辑：宋鹏