躲过千点大跌的王超伟：财富管理和医药将成最大行业

　　今年以来（截止11月16日），A股主要指数下跌20%，相关权益类基金损失惨重，股民、基民一片哀嚎。但王超伟管理的国联安睿祺灵活配置基金（001157），自今年1月底以来，净值走势图几乎呈一根水平线，引起了投资者关注。

图：国联安睿祺灵活配置基金（001157）净值走势

　　王超伟运用独创的“黑点”理论，在年初精准逃顶。但他表示，黑点并不常出现，投资过程中，理念最重要。王超伟选股偏爱行业龙头。展望后市，王超伟认为，未来十年，财富管理和医药医疗将成为最大支柱产业，超过当前的地产行业支柱地位。

　　王超伟，男，硕士研究生。2008年7月至2011年8月在国泰君安证券公司证券及衍生品投资总部任投资经理。2011年8月至2015年9月在国泰君安证券权益投资部任投资经理。2015年9月加入国联安基金，担任基金经理助理。2016年2月起担任国联安鑫安灵活配置、国联安睿祺灵活配置等产品基金经理。

　　独创“黑点”理论 精准预测大跌

　　今年1月底，王超伟对管理的基金组合进行了清仓。主要原因是王超伟研究了近10年的“理论模型”告诉他，股市的“黑点”出现了。

　　“黑点”是学数学出身的王超伟独创，并且运用于股市中的名词，可以通俗地理解为共振带来的风险点。王超伟表示：“黑点择时的内在原理，就是基于全市场每天近10亿的海量交易行为数据处理、研究，预判市亿的海量交易行为数据处理、研究，预判市亿的海量交易行为数据处理、研究，预判市亿的海量交易行为数据处理、研究，预判市场结构性崩塌时点。”

　　例如，如用手握碎一个玻璃杯需要用大力气，但是以玻璃杯的固有频率敲击这个杯子，杯子就很容易碎，这是共振原理。再比如，拿破仑士兵齐步通过法国昂热市一座大桥时，桥梁突然发生断裂坍塌，原因正是因为共振。

　　同样的道理，市场上数千只股票都有自己的振动曲线，有涨有跌，当“黑点”逐渐来临时，下跌会陆续出现，最终股票间的联动共振会引发股市大跌。王超伟直言，共振，在某种程度上其实等于崩塌。

　　年初投资者热情高涨 坚定卖出决心

　　“黑点”出现时的强烈卖出信号，叠加其它多方面因素的侧面印证，王超伟在今年初毅然选择卖出清仓。

　　回顾年初，上证指数已经连续上涨2年。沪指从2016年1月29日的2638点，到今年1月底的3500点上方，区间涨近千点，涨幅超35%。

　　同样是今年1月，兴全合宜在1月16日一天募集327亿元；东方红睿泽每户限购1万元，认购一天（1月23日）吸引了76万投资者、71亿元资金。虽然爆款新发基金火爆抢购，不仅是市场的因素，还有明星基金经理的效应，但是如此“盛况”，让王超伟清醒地意识到，只有诸如2015年等市场高点时，才会出现类似情况。

　　“黑点”出现，再加上散户疯狂，这两方面相互印证，坚定了王超伟卖出股票的决心。1月29日，沪指在触摸到3587点后掉头，当日下跌0.99%。也就是这一天，王超伟几乎卖掉了国联安睿祺所有的股票仓位。

　　基金披露重仓股 才被公众知悉

　　实际上，王超伟研究“黑点”十多年以来，他也不是第一次成功逃顶。因为以往管理的不是公募基金，持仓不能被公众所知。而今年这一次逃顶，被媒体、投资者等广泛传播，也是因为管理的公募基金披露持仓。

　　回顾此前，2008年7月至2011年8月，王超伟在国泰君安证券公司的证券及衍生品投资总部任投资经理；2011年8月至2015年9月在国泰君安权益投资部任投资经理。在此期间，由于其管理的产品属性、合规等多方面因素，王超伟的“黑点理论模型”，只能在部门内部知晓，不可能让大家广泛知晓。

　　2015年9月，王超伟加入国联安基金，先担任基金经理助理；2016年2月后，陆续担任国联安鑫安灵活、国联安睿祺灵活等多只产品基金经理。

　　王超伟担任公募基金产品基金经理以来，其持仓变动，尤其是今年一季报以后的空仓，让外界所了解知悉，所以“黑点”理论与操作手法才被广泛传播。

　　王超伟谦虚道，“自己是公募基金经理，所以持仓被大家看到，才导致自己被媒体采访出名；其实，很多其他机构诸如券商资管、私募等投资经理，也可能有自己独特的判断方式抄底或者逃顶等，只是没有公开数据，不为众人所知而已。”

　　黑点并不常出现 择时是把双刃剑

　　王超伟透露，其实，“黑点”在今年初并不是第一次出现，但也并不经常出现。从2007年就至今，黑点共出现了5次。也就是三四年才出现一次。即他管理的产品，并不是经常空仓。

　　王超伟认为，一个基金经理不可能赚到市场100%的钱，只要躲过那些所谓的“大坑”，把自己擅长的那一部分钱赚到手，那中长期业绩就已经很可观了。他笑言，“用股神巴菲特的话说，就是赚自己能力范围内的钱。”

　　王超伟直言，短期的择时具有太多随机性，且很难把握，并非自己心之所向，在长周期上做到“把握正确的大概率”才是制胜之道。

　　“择时是把双刃剑，一定要用在历史大高点上，是用来逃命的。”他说，“择时能力较强、寻找确定性机会，在投资中追求绝对收益”。这种绝对收益的理念，在普遍追求相对收益的公募基金行业，并不多见。

　　投资理念最重要 选股就买龙头

　　王超伟坚信，投资理念、投资哲学是在第一位的；而选行业、选股等都是第二位的。但这并不是意味着选行业、选股不重要，而是要放开眼界，打开视野，投资才能做得更好。

　　“如果一个人，每天盯着大盘的涨跌，盯着个股的涨跌，他的格局就会很小，思维就很有局限性。这样的投资者，只能操作小资金，很难管理大资金。而机构投资者的资金量较大，只能做长期投资、价值投资。”王超伟称。

　　行业方面，王超伟会明显排除不景气的行业，不买周期股。一方面，由于行业前景的问题；另一方面，因为周期股的变化太快，若长期持有，波动较大，考虑到基金投资者的持基感受，所以要排除。

　　选股方面，王超伟更喜欢龙头股，主要有两大逻辑。第一，市值越小的公司越可能被操控，不适合大资金；而龙头有足够的流动性，有更大的容量。第二，龙头白马股核心竞争力强，行业景气向上之时，头部集中效应使得龙头股更受益；行业遇到困难，龙头股抗风险能力更强。王超伟还强调，要注重上市公司真实的业绩增长，不能讲故事，并且长期持有很重要。据悉，由王超伟拟任基金经理的国联安行业领先（006568）正在发行，该基金主要投资行业基本面良好的龙头股。

　　未来十年 财富管理和医药将成为最大支柱产业

　　王超伟指出，A股曾历经五轮熊牛周期，与前四次相比，当前A股市盈率在12倍左右，已处于估值较低区域，本次将是近30年来沪指的第五次大底。这从市盈率与市净率处于历史低位，外资加速布局，政策支持等多方面都可以看出。

　　从十年的维度看，改革开放四十年，依次是衣食、外贸、房地产、金融领域的大发展，在对的时间，布局了上述对的领域的人，财富得到了增长。未来十年，将是财富管理行业和医药行业爆发增长的十年，或将超过房地产行业在宏观经济中的支柱地位。

　　财富管理方面，随着群众财富的积累，以及投资渠道的匮乏，加上投资更趋专业化，过去传统的粗放式买房投资、买银行理财、互联网P2P等渠道，已经不能满足财富管理的需要。未来的财富管理，大概率是当前大金融行业的上市公司受益，所以未来十年，看好大金融板块的表现，尤其各自细分领域的龙头，以及在财富管理领域早有布局的公司。

　　医药方面，随着生物科技的发展，生活水平的不断提高，人们的平均寿命延长，医药医疗相关产业，未来的大发展毋庸置疑。选择其中质地优良的股票，长期持有，无疑是个较好的的选择。（文/常福强）

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