【光伏行业解读】富“硅”荣华，这个材料价格涨得有点快|硅料_新浪财经

行业热点速递

据硅业分会消息，受下游光伏需求持续扩张的影响，年内硅料价格持续拉升，单晶复投料与单晶致密料价格年内涨幅均在20%以上。简单介绍下光伏产业链吧，先用沙子等原材料制成工业硅，又提纯为硅料，然后切割为形状规则的硅片，再由硅片生产出电池片，并把电池片拼接起来形成一整板的组件，最后加上支架、逆变器、储能等配套设施形成完整的发电系统。据麦肯锡数据，截至21年9月，硅料与硅片环节上，我国企业在全球范围内的市占率分别为83%、95%，“富硅荣华”，硅料的量价齐升对我国光伏产业链也是有一定益处的。

光伏行情分析

招商证券认为：

过去一个季度，全球光伏装机超预期加上短期硅料新增供给有限，硅料价格不降反升。尽管近期国内光伏电站市场对组件的价格承受力有所走软，但综合考虑硅料检修、硅片新进入者库存等因素，预计2022年硅料仍处在供需比较紧张的状态。硅料一线企业在产规模大、工艺专业技术优势突出、投产与爬坡更快、成本优势突出，经营情况可能仍然会超预期。此外，通过近几年重组的盈利回报和现金积累，硅料头部公司资产负债表更健康，未来向下游终端延伸或者向上游硅粉延伸的能力更强。（资料来源：《硅料供需仍然紧张，头部企业经营可能持续超预期——光伏系列报告》，招商证券，2022.7.5）

不过，我国在光伏产业链上的优势并不止上游一家，在中下游的电池片、组件、逆变器等环节的市占率也均在70%以上，上游原料价格上涨可能对下游环节形成利润压制，但在整体需求高景气的背景下，成品价格向下传导也会相对顺利。短期来看，国内光伏持续上量，国家能源局数据显示，一季度国内光伏发电装机容量增至1321万千瓦，是去年一季度的1.5倍。海外市场方面，据海关总署数据，我国1-5月光伏累计出口1230.71亿元，从出口数量上看同比大幅增加93.2%，目前欧美主要经济体通胀率仍维持历史高位，光伏发电对煤、油、气的替代效应较为显著，且受拉尼娜现象影响，今年北半球中纬度夏季似乎格外炎热，预计用电需求将保持高位，未来一段时间光伏可能仍会有较高的景气程度。

中信证券认为年内光伏有望维持高景气态势：

7月组件排产环比6月略有增长，并未受到产业链价格上涨的影响。产业链各环节盈利情况看，产业链价格整体上涨拉动盈利状况持续好转，硅料和硅片价格盈利保持相对高位，大尺寸电池片相对紧缺推升价格上涨，盈利能力得到改善。国内风光大基地、整县分布式推进及BIPV（光伏建筑一体化）政策推动下，行业需求有望迎来加速增长，预计2022年国内全年装机有望增至80GW；欧洲加快光伏项目建设进度，海外装机量料将保持较高速增长，2022年全球装机有望超230GW。

（资料来源：《电力设备及新能源：光伏需求持续向好，关注新技术产业化进展》，中信证券，2022.7.4）

但我们也不能忽略光伏产业自身的周期性，一是光伏价格上涨可能导致与火电等方式相较性价比下降；二是目前光伏项目中政府支出占比较大，增速也可能受到行业/宏观政策、政府债务、流动性等因素的影响，比如去年四季度国内装机容量放缓，导致板块整体摔了个将近50%的大跟头（当时写陪伴还挺灰头土脸的）。就如我们一直以来所说的，成长型行业总是在波动中发展，中途或快或慢，但终归会抵达胜利的终点线。在投资上，或可采取底仓长期持有，并根据指数走势（如上涨/下跌10%）以部分仓位进行阶段性止盈、加仓操作的方式。

本期优质基金推荐

汇添富中证光伏产业指数增强发起式

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风险揭示书

在投资基金产品前，请仔细阅读。

尊敬的投资者：

投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

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二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

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