本周才过二天，如何看待这波调整丨解忧杂货铺

甜甜圈小姐正刷着微博，发现A股又上热搜了，马上想到“不会跌了吧”，打开软件一查：果然。一旁同样在看手机的十元妹子皱起了眉头，她迅速将手机黑屏，一口气喝下大半杯冷饮：“本周才过二天，市场先生也太暴躁了，我需要冷静一下”。

这两天，市场主要指数出现较大幅度回落，网友又开始花式调侃自己的基金，杂货铺也是吵吵嚷嚷，客官们纷纷提出了自己的疑虑。上二楼的木质楼梯拐角，龙傲天拿出满满一箱的信封，小安从中选择了一些具有共性的问题，一一作答。

#近期A股为什么调整，下半年怎么看#

综合市场分析，近期引发市场调整的因素有三：

①近期教育、互联网反垄断等产业政策陆续落地，对部分海外上市的中概股影响较大，引发市场对部分核心资产信心的松动。

②大消费核心股中报业绩不及预期，陆股通资金显著流出，陆股通持股比例较高的食品饮料、医药生物等行业跌幅较大。

③全球疫情反复、中美会谈的不确定性等事件加剧了市场悲观情绪。

其中最受关注的变量是“近期教育、互联网反垄断等产业政策”。天风证券表示，以上政策思路虽然早有迹象、不是一日形成的，但是教育政策的严厉程度，让市场开始意识到政策的决心。在此政策脉络下，互联网、地方政府、房地产、乃至整个影响居民可支配收入的领域和行业，都可能受到深刻影响。于是与此更密切相关的沪深300和恒生科技指数反映剧烈。

但我们也要看到，近期下跌更多是情绪性恐慌所致，真正导致市场大的系统性风险的条件，如估值、经济复苏情况、流动性等并不成立。相反，短期悲观情绪发酵将促使相关行业与公司估值回归，推动市场中长期平稳健康发展。从中长期看，科技创新（新能源汽车/AIoT/半导体等）、中国制造（工业自动化等）、消费升级等方向仍不乏投资机会。

#暴跌之后，我的基金该怎么办呢？#

股市每天都起起伏伏、喧闹嘈杂，常常是“充满了喧嚣吵闹，毫无意义”。在投资过程中最大的忌讳之一，就是被股市的迷惑之音所左右，追涨杀跌。很少有人能够在股市下跌前及时离场，而且即便如此，又怎能准确知道何时重新入市呢？假设一个人择时成功的概率是50%，那么经过6次择时，正确率就变成了“50%的6次方”，也就是1.56%。如果长期频繁择时，胜率必然很低。

因此，面对短期股市大跌，仍然要坚信“时间是友，冲动是敌”。如果客官们选中了优质的标的，最好的持有方式可能是躺平不动，坚持长期持有。我们经常会听到这样的小故事，某位客户在买入基金后就忘了，多年后发现自己的账户已经涨了很多。在投资过程中，A股市场也经历了多次大跌，但正因为“把账户忘掉”，相当于被动长期持有，才获得了丰厚的回报。拉长时间看，市场短期下跌对长期投资没有影响，对长期投资者也没有伤害。

资本市场虽然会有波动，但中国权益市场还是具备长期投资潜力的。而且从过往偏股混合型基金指数的走势来看，经历多轮牛熊之后，指数不断刷新历史高位。优秀的基金经理也会受到震荡市的短期影响，但在更长的时间维度上，往往能够通过做好资产配置、行业配置和优选个股，让基金净值波动向上。

#市场大跌很诱人，能不能抄底？#

切忌“梭哈式抄底”。

有些客官急于回本，有些则抱着“搏一搏，单车变摩托”的心态，想一次性“梭哈抄底”，这都是非常错误的。过去太多案例警示我们：不要以为自己能准确判断短期涨跌，普通投资者不太可能择时在“最低点”。比如2008年、2015年下半年、2018年，很多人自信满满，每次大跌时都满仓抄底，但回头却发现，自己每次都是抄在半山腰。如果把子弹打完了却发现跌势未止，不就会更让人感到遥遥无期吗？

市场大跌后，各类优秀标的确实更便宜了，我们可以加仓，但要讲究方法：加仓的纪律性很重要。第一，要设置跌幅阈值，比如当跌幅达到-10%或-20%则加仓；第二，要设置加仓额度，比如将闲置资金设置成10等份，每当达到跌幅阈值时则加仓一份。俗话说“心急吃不了热豆腐”，抄底要有逆向思维与耐心。毕竟股票和基金的下跌，往往不是短时间内就能完成，而反弹到原来的位置也需要一定的时间。

总之，面对市场的波动，投资者难免会有情绪起伏，但投资需要少些感性，多些理性。对抗市场震荡的最简单方法之一，便是长期持有，心态放平和一些，尽量地降低交易频率，“多看少动”，时间有望帮助我们平滑波动、填补沟壑。此外，如果我们主动把挑战变为机遇，按照纪律加仓，当市场反弹时，很可能获取更大的收益。

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