去年249只基金转型同比增40％ 债基转定开发起债最多

2018年各类型基金转型数量和方向

　　中国基金报记者 李树超

　　在新基金发行、清盘等“新陈代谢”机制之外，基金转型越来越成为存量基金调整适应市场，尤其是产品注册制下公募基金产品吐故纳新的重要途径。

　　据中国基金报记者统计，去年新成立基金855只，同时有394只基金清盘，而转型的基金数量从前两年的48只和177只上升到249只，成为存量基金面临监管环境、市场需求变化以及自身运作困难时，在清盘之外的重要选择。

　　去年249只基金发起转型

　　同比大增40%

　　从证监会最新公示的基金变更注册核准进度看，截至2018年12月29日，当年83家具有公募资格的基金转型数量累计为249只，比2017年的177只增长40.7%，相比2016年的48只已有5倍的增长。

　　从基金转型的类型看，2018年转型数量最多的是债券型基金，债基发起转型申请的数量为105只，占比为44.12%；混合型基金以98只位居次席，占比同样高达41.18%；指数型基金以41只、17.23%占比为第三大类型，主动股票型基金和货币型基金各有3只和2只基金转型。

　　从债券型基金的转型方向看，债基变更为定期开放发起式债基的类型最多，达到21只，在全部转型249只基金中占比为8.43%，也存在少数定开发起式债基转型为开放式债基的情形。

　　针对该类型基金转型趋势的原因，北京一位绩优债券基金经理分析，在去年债牛行情下，银行理财的委外规模仍有增长趋势，债券型基金的赚钱效应也获得机构资金的认可。但根据流动性新规，对于持有人占比过高的债基产品要以“定期开放发起式”的形式运作，去年债基与定开发起式债基之间转型较多，说明委外资金进出公募产品仍较为频繁。

　　根据2017年10月1日起施行的流动性新规要求，基金管理人新设基金，拟允许单一投资者持有基金份额超过基金总份额50%的，应当采用封闭或定期开放运作方式且定期开放周期不得低于3 个月（货币市场基金除外），并采用发起式基金形式，且不得向个人投资者公开发售。

　　另外，2018年短债市场的吸金效应显著，不少运作困难的债基抓住风口，转型为资金青睐的短债基金。在债券型基金中，普通债基转型为短债基金的也有9只，是除了普通债基转型为“定开发起式债基”外最多的转型方向。

　　资管新规大限下

　　基金转型或继续增多

　　除了债券型基金，混合型基金同样是基金发起转型申请的“大户”。

　　从转型方向看，混合型基金转型为短债基金的多达11只，加上普通债基、短期理财债基等转型为短债基金的情况，2018年转型为短债基金的基金共有21只。

　　北京一位固收类基金经理分析，混合型基金转型为短债基金的原因，一方面是2018年债牛股熊，很多混合型基金在持股市值缩水和投资者赎回压力下，基金规模越来越小，基金需要降低产品风险偏好，以适应市场变化；另一方面，去年短端债券价格下行很多，大量资金向短端集中，而货基收益率一路下行，也有利于短债基金获得资本利得，混合型基金转型为短债，显然更迎合资金需求，获得更好的赚钱效应。

　　另外，指数型基金是除了债券型基金、混合型基金之外基金转型较多的类型。而在指数型基金转型中，分级基金转型又是最多的：2018年累计有20只分级基金发起转型，其中17只申请变更为普通的指数型基金，2只转型为混合型基金，1只转型为债券型基金。

　　此外，保本基金、打新基金、主题混合基金、量化基金、短期理财型基金、少数货币基金等细分类型也变更注册，在市场剧烈变动和监管趋严的大背景下，公募基金传统的产品线布局也随着基金的清盘和转型发生重大变化。

　　“资管新规以2020年为限，预计2019年转型的基金产品会继续增多。”北京上述固收类基金经理称，“2018年资管新规出炉，股市调整剧烈，公募产品不得进行份额分级、打破刚性兑付、产品净值化等要求，让很多此前不符合新规的产品走向清盘或转型之路，许多细分产品类型即将消失，通过转型归属到风格明确的公募产品大类，有利于公募行业回归大资管

责任编辑：常福强