全文|银河基金蒋敏：养老FOF能帮助大家解决投资的选基、配置和择时三大问题_新浪财经

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　　今日，2022新浪财经养老与基金研讨会于线上隆重召开。

　　近日，国务院办公厅印发《关于推动个人养老金发展的意见》，标志着“个人养老金”新时代即将开启。而养老投资一直是大众关心的话题，随着我国人口老龄化加速到来，发展第三支柱已经十分迫切。广大民众尚未形成长期、持续且系统地进行养老储备的意识。养老保障产品供给层面，我们也亟需更加多元化、符合个性化需求的养老产品。

　　公募基金如何助力个人养老金“落地开花”？新浪财经针对此议题举办了2022养老与基金研讨会（线上）。

　　银河基金蒋敏表示，当前，我国养老资金存在缺口。从养老金替代率来看，根据世界银行的建议，要维持退休前的生活水平不下降，养老金替代率须不低于70%。国际劳工组织在社会保障最低标准公约中提出，建议养老金替代率最低标准为55%。而根据人社部的数据显示我国的养老金替代率自2004年开始跌破55%，目前维持在40%左右，这也就意味着人们在退休后的平均收入水平只有在职时的40%左右。

　　同时，当前中国的养老金体系中以基本养老保险和社会保险基金为代表的养老金第一支柱带来的财政压力也与日俱增，第二支柱企业年金和职业年金则有着覆盖面窄、惠及人群有限的不足之处。为了应对日益严重的人口老龄化，发展个人养老金势在必行。

　　伴随着利率下行、资管新规、打破刚兑等因素，公募基金作为养老金第三支柱可投资的金融产品之一，近些年逐渐引起了市场的关注。为了响应国家发展壮大第三支柱个人养老金的号召，证监会于2018年推出了专业化的养老公募产品，这就是养老目标基金。

　　养老目标基金产品都是以FOF型去运行的，以追求养老资产的长期稳健增值为目的，鼓励投资人长期持有，采用成熟的资产配置策略，合理控制投资组合波动风险的公开募集证券投资基金，相比普通公募基金，养老FOF的监管和要求也更有针对性，证监会对发行养老FOF产品的基金公司、基金经理的任职资格及底层被投子基金都有正式明确的条款要求，相应的对这类产品的收益目标和风险控制也有不同的要求。养老FOF目的是为了匹配养老资金投资需求，把大类资产配置和选择基金投资的服务产品化，给大家提供了一种新的投资选择，可以帮助大家面对选基、配置、择时三大问题。

　　以下是演讲全文。

　　银河基金蒋敏

　　各位投资者朋友大家好，我是银河基金FOF管理部的基金经理蒋敏，很荣幸能够通过本次新浪财经2022基金嘉年华活动与大家进行交流。

　　我目前担任银河颐年稳健养老一年持有混合FOF和银河悦宁稳健养老一年持有混合发起式FOF的基金经理，今天想借此机会与大家分享一下我对目前我国养老现状以及养老FOF的一些看法。

　　放眼全球，随着生育率的普遍下行和人均寿命的逐渐延长，人口老龄化慢慢成为全球范围内备受关注的话题。而我国由于人口基数大，使得老年人口数量较多，一定程度上使得我国人口老龄化速度相对较快。根据第七次全国人口普查数据，我国60岁及以上人口的比重达到18.7%，其中65岁及以上人口比重达到13.5%，分别较第六次人口普查时增加了5.44%和4.63%。我国老龄人口占比持续上升。

　　人口老龄化的不断加深会将带来诸如养老金缺口、医疗和教育资源短缺等方面的问题。

　　说到养老金缺口问题，我们先来说一下养老金替代率这个指标。养老金替代率是衡量劳动者退休前后生活保障水平差异的指标之一，银保监会原副主席黄洪曾在央视财经频道的访谈中提到，根据世界银行的建议，要维持退休前的生活水平不下降，养老金替代率须不低于70%。国际劳工组织在社会保障最低标准公约中提出，建议养老金替代率最低标准为55%。而根据人社部的数据显示我国的养老金替代率自2004年开始跌破55%，目前维持在40%左右，这也就意味着人们在退休后的平均收入水平只有在职时的40%左右。所以，相比部分发达国家边富边老或是先富后老，中国的老龄化呈现出未富先老的特征。因此，我们需要重视养老金缺口这一问题。我们可以开辟除了社保以外的其它方式储备养老资金，保障退休之后的生活品质。

　　目前我国的养老金体系主要由三大支柱构成。第一支柱是基本养老保险，是常说的社保基本养老保险，这个是由政府主导，并强制执行，属于普惠型，其作用是保障基本的养老生活。第二支柱是企业和职业年金，是企事业单位与员工自愿参与的补充性的养老制度，不具有强制性。第三支柱就是个人养老金，基于个人意愿和完全积累制的个人养老储蓄计划，是个人补充养老方式，完全由个人主导并承担投资结果。

　　当前中国的养老金体系中以基本养老保险和社会保险基金为代表的养老金第一支柱占主导地位，而企业年金和职业年金为代表的第二支柱起到了一定的补充作用。然而养老金第一支柱带来的财政压力也与日俱增，企业年金和职业年金则有着覆盖面窄、惠及人群有限的不足之处。为了应对日益严重的人口老龄化，发展个人养老金势在必行。

　　2022年4月21日，国务院办公厅印发《关于推动个人养老金发展的意见》，标志着我国养老第三支柱新篇章的开启。意见指出个人养老金实行个人账户制度，由符合参与条件的个人自己承担缴费，参加人可以用缴纳的个人养老金在符合规定的金融机构或者其依法合规委托的销售渠道购买金融产品，并自行承担相应的风险。并且国家还制定了相应的税收优惠政策。

　　在传统的养老观念中，大家比较倾向于将用于养老的资金配置于风险较小的金融产品中，如银行存款、银行理财等。伴随着利率下行、资管新规、打破刚兑等因素，公募基金作为养老金第三支柱可投资的金融产品之一，近些年逐渐引起了市场的关注。为了响应国家发展壮大第三支柱个人养老金的号召，证监会于2018年推出了专业化的养老公募产品，这就是养老目标基金。

　　由于目前这类产品都是以FOF型去运行的，我们也称之为养老FOF。养老FOF是指以追求养老资产的长期稳健增值为目的，鼓励投资人长期持有，采用成熟的资产配置策略，合理控制投资组合波动风险的公开募集证券投资基金，相比普通公募基金，养老FOF的监管和要求也更有针对性，证监会对发行养老FOF产品的基金公司、基金经理的任职资格及底层被投子基金都有正式明确的条款要求，相应的对这类产品的收益目标和风险控制也有不同的要求。养老FOF目的是为了匹配养老资金投资需求，把大类资产配置和选择基金投资的服务产品化，给大家提供了一种新的投资选择，可以帮助大家面对选基、配置、择时三大问题。

　　展望未来，我们希望在意见的引领下，个人养老金业务能够成为我国构建多层次、多支柱养老保障体系中的重要一环，也期待着公募基金能够在个人养老金业务发展中贡献自己的力量。作为基金管理人的我们将力争不负所托，本着勤勉尽责的态度，秉持着长期主义，更好地服务我国个人养老金事业。

　　—结束—