倪金兰：二胎政策放开使得储蓄率减少没有想象的强烈

　　新浪财经讯 6月7日消息，东北财经大学、中国留美经济学会主办的东北财经大学“第五届星海论坛暨中国留美经济学会2019会长论坛”今日在大连举行，本次论坛的主题为经济政策与金融稳定的新挑战，美国内布拉斯加大学奥马哈分校教授、南京审计大学教授倪金兰出席论坛并发表演讲。

　　倪金兰表示，看一下二胎政策前后的对比，2015年和2017年的变化列的出来，2015年有一个小孩，到2017年有两个小孩，或者2016年有小孩，放开了可能还愿意要更多的小孩。储蓄是会稍微多一点，多一个百分点以上，但是这个政策带来的效果没有一个是显著的。二胎政策是有家庭会多生一个孩子，但是政策效果不是很明显。

　　两篇文章差不多得到一致结论，多养一个孩子自然会使储蓄下降。计划生育减少一个孩子储蓄增加。但是二胎政策的放开使得储蓄率的减少没有我们想象的那么强烈。

　　以下为演讲全文：

　　我的文章跟前面两位相比，我是微观应用的经济，所以用数据说话。前后有两篇文章，二胎政策是比较新的政策，是集体智慧的结晶。

　　中国储蓄率一向是很高的，对国内投资，对国外投资起巨大的作用。随着储蓄率的提高，人口结构发生显著变化，尤其是一胎政策，它显著改变家庭结构，年龄结构改变了，当然教育水平，还有风险程度都会有一些变化。一胎政策对改变家庭结构，对储蓄的影响主要在我第一件文章里面，已经发表了。

　　最近我们的工作，因为在2016年1月份开始实行二胎，我们看一下二胎对储蓄率有没有显著的影响。这几幅图是储蓄率的增长，在中国和西方国家都是非常高的，可以看到持续高于其他国家，而且不停往高走。一胎政策之后我们人口增长率持续下降，2018年是0.6，一直在往下走，没有会聚。

　　项目基本问题我们要看一下在国家计划生育下持续走高的储蓄率，对计划生育政策有多大贡献，贡献多少。这个研究从学术上来说，也是非常重要的微观层面，生命周期是一个恢复的话题，原来做微观就比较少，我们借用金融调查数据，所以从微观层面上可以看一下。我们看一下一胎、二胎政策对家庭结构影响，对储蓄是怎样的影响。

　　原来的讨论是宏观上的，从时间序列上看一下年龄结构对储蓄的变化。第二是从理论上看它的关系是什么样子的，这些都是从宏观上来看的。中国的数据，在2011年有一篇必须有影响力的文章，中国储蓄为什么这么高呢？中国男孩和女孩比例非常高，因为男孩需要娶妻生子，有男孩的家庭出许多，这是当时比较有影响的文章。跟这些文献相比，我们主要贡献在于，我们看的主要是小小孩数目。从结果来看，每增加一个或者每减少一个孩子，每减少一个孩子对储蓄率有显著的增加作用，当然我们不同的回归，影响大概3%-4%左右，也就是说计划生育对储蓄的贡献是这样的。

　　我们还有一个重要的点是想去看二胎政策实行的时候，它对储蓄率有没有显著的影响。结果是不显著，我们可以看到虽然计划生育二胎放开了，生二胎的人是比以前增加了，但是生孩子的家庭减少了。模型部分我描述一下就跳过去了，是一些基本假设，我们假设这个人小孩要消费，等长大了要有自己的消费，还有小孩的消费。到第三个阶段那些老的消费自己的储蓄，模型结合在一起就是最大化。多养一个孩子多一份消费，这个理论回归基本建立在这个基础上，还有省份，我们看孩子对储蓄的影响。

　　第一篇文章，多少个家庭是有一个孩子的？46%，这是11年和13年的数据，37%是有一个孩子的，当时两个孩子家庭数目只有13%，后来考虑到内升性的问题，因为富有的人家可以多生孩子，计划生育的力度是不一样的，所以会看到还有三个、四个孩子的。0孩子储蓄率是33%，逐步减低，多一个孩子储蓄率就是往下降的。每多生一个孩子储蓄率会下降，相对我们国家来说，计划生育每减少一个孩子储蓄率就会升高两个百分点。男孩和女孩的比率会对储蓄贡献力很大，在我们的数据里没有看出这个结果，有男孩的家庭对储蓄是不显著的，因为我们看的是小小孩，小小孩在教育阶段区别不是很大，还没有到娶妻生子的阶段，所以结论跟他们有不同之处。

　　因为二胎政策是2016年1月份开始的，西财是每两年做调查，所以我们刚好可以用西财15年和17年的数据看政策前后对储蓄率的相应影响，所以我们用了15年的数据，大致相比，跟刚才我们讲的还没有实行二胎政策之前的差不多。如果是0个小孩的话最高，相应的下降，最后4个孩子以上，我看了一下大概有400个样本，大部分都是农村的，农村多一个孩子，开销上面可能不是很大。

　　这个图比较有意思，蓝色是2015年的数据，橘色是2017年的数据，这个图显示的是有小小孩的家庭比率，2015年0个小孩家庭数量是26%，2017年0个小孩家庭是29%，实际上从2015年到2017年小小孩的数量是降低了的，我们看统计数据就看储蓄15年和17年相比，储蓄都是增加的。因为全面二胎之后，二孩政策家庭比例是有所增高，从18%-20%，但是愿意生小孩的家庭减少了。

　　跟前面结果相一致的是，虽然二胎的放开使得生二孩的家庭增多了，这个政策放开对储蓄率是不是会有显著下降的作用？我们看一下二胎政策前后的对比，2015年和2017年的变化列的出来，2015年有一个小孩，到2017年有两个小孩，或者2016年有小孩，放开了你可能还愿意要更多的小孩。储蓄是会稍微多一点，多一个百分点以上，但是这个政策带来的效果没有一个是显著的。二胎政策是有家庭会多生一个孩子，但是政策效果不是很明显。

　　两篇文章差不多得到一致结论，多养一个孩子自然会使储蓄下降。计划生育减少一个孩子储蓄增加。但是二胎政策的放开使得储蓄率的减少没有我们想象的那么强烈。我就讲到这儿，谢谢大家。

责任编辑：张译文