鞋穿不炒——加强“炒鞋”市场潜在金融风险防范

　　新华财经北京10月24日（经济分析师刘立）人民银行上海分行近日发布《警惕“炒鞋”热潮 防范金融风险》的金融简报。简报指出，近期国内球鞋转卖出现“炒鞋热”，“炒鞋”平台实为击鼓传花式资本游戏，各业务机构应高度关注，采取有效措施切实防范此类风险。

　　一、“炒鞋”市场日渐火爆，证券化趋势显现

　　简报显示，目前国内已有10余个“炒鞋”平台，毒、Nice、斗牛、当客（get）、YOHO！有货、识货、切克、Drop store、95分球鞋、盯潮等，呈现出参与者数量多、交易量大、价格波动剧烈等特征。

　　“炒鞋”是当下最新的财富神话。一名20岁的大学生，靠“炒鞋”月入4万，赚足了学费、生活费，实现经济独立；一位年轻小伙，将父母给的100万元买房首付款，全部投入“炒鞋”，经过一年不断倒腾鞋之后，100万变成了500万元。这些都市神话不断引诱着人关注这个现象，并投入其中。这些都市神话，并非全为虚言。今年的“鞋市”也确实有些过热，“炒鞋”似乎成了一夜暴富、实现财务自由的“康庄大道”。

　　Travis Scott x Air Jordan 6 Medium Olive是今年10月11日开始发售的鞋圈热门款，这款鞋发售价格为1399元。笔者在手机端下载安装了毒、YOHO！有货两款软件。我们查询这两个平台可以发现，在毒APP上的最低价为5989元，在有货客户端上的最低价为6499元，大众尺码的价格都在7000元左右。目前这款鞋在毒平台已经成交破万双，不少粉丝还以高价求购中。在短短不到两周的时间内，一款鞋的价格已经上涨四五倍的情况。这意味着若有卖家有渠道以发售价格拿到鞋子，转手卖出收益将在4倍以上。如此暴利的生意，怎么不让人趋之若鹜？

　　更让人惊讶的是鞋市的成交量。此前央广网报道提到，根据相关交易平台统计的数据，在8月某天成交量前100的球鞋中，26个热门款的成交金额已达到4.5亿元，超过同日新三板9431家公司的成交量。

　　在亢奋的投机者眼里，热炒背后藏着巨大的暴富机遇。从爱好者市场变成投机者“天堂”。“炒鞋”的狂热，与一些“炒鞋”平台的推波助澜和大资本的流入有一定的关系。作为中间服务商的“炒鞋”平台，市场炒作越猛烈越能获利。对交易平台商而言，只要有交易，用户就需要向其缴纳交易佣金和寄存费用，这就是平台巨大的利润来源。当前，“炒鞋”圈已逐渐变成一个小型的期货市场或者是小股市，而其玩法与炒币、股票近似。有人笑称，“炒鞋”圈的变化，可能是原来炒币的那群人来炒鞋了。

　　在“炒鞋”圈里，“炒鞋”平台也被称为“鞋交所”，整个流程被称为“云炒鞋”。多款“炒鞋”平台推出了行情和实时报价功能，有部分交易平台甚至推出了仿照股市的三大指数：Air Jordan指数、耐克指数和阿迪达斯指数，用K线图来展示行情。现在炒的鞋也变成了“货”，整个交易过程在交易软件中完成，甚至不需要实物交割。买家购买之后能立即再次上架进行转卖，货品不用出仓，价格却不断变化。此外，洗盘，反弹、K线基本知识、7*24h、T+0交易等名词也多应用在这个鞋子交易二级市场，而那些去线下鞋店派对抽签，抽到一双鞋去倒手卖掉，相当于股票“打新”。显然，市场已经将球鞋证券化，鞋市金融化。球鞋市场，逐渐沦为了投机者的乐土。

　　二、“炒鞋”市场扑朔迷离，风险陷阱处处存在

　　当一件物品被冠以“炒”字后，其内涵和价值必将逐渐让位给金钱和欲望，最终演变成一场资本游戏。我们知道，资本游戏背后总是有各种套路和风险。

　　1、情怀难以支撑大幅的价格波动

　　部分球鞋爱好者表示，一双球鞋就是一件艺术品，它承载着青春的记忆；球鞋背后是每个人的价值主张和身份标签，比如喜欢Air Jordan的人大多了解篮球与NBA，而喜欢Yeezy的人则可能崇尚说唱文化。这种出于价值认同，或者对明星球队的偏爱去接触球鞋、收藏球鞋的行为，就像歌迷买唱片，书法爱好者买字画，无可厚非。

　　但我们同时也应该明确地认识到，作为大批量的工业产品，球鞋的稀缺性全靠生产厂家的限量生产、出货与爱好者认可。球鞋生产厂家虽然会在一定程度上参与共谋，营造一场饥饿营销的游戏，但最终还是要考虑到自身的品牌形象，更何况球鞋品牌之间是存在竞争性的。各种带着光环上市的球鞋，定价上已经主动为它的独特性加过价，所以后续买卖过程中大幅度的价格波动，多半是基于情感扰动的泡沫价格，缺乏硬核支撑。而且，往往情感泡沫吹得越大，越容易破灭。一旦“炒鞋”市场价格见顶，大资本流出，我们看见的更可能是跟风散户陷入维权困境。

　　2、“炒鞋”市场的透明度不高

　　有媒体报道称，在国内已经形成了以公司形式运作的“炒鞋”集团，他们有的雇佣专业的国外买手，有的则通过计算机程序来“刷单”。比如，当NIKE或者Adidas平台首发某款限量球鞋，需要购买者抽签获得购买资格——“炒鞋”集团则可以通过这些计算机程序，不断自动生成账号完成抽签，提高限量鞋款的中签率——一款首发三千双的限量版球鞋，黄牛党往往能一次购入六七百双，这批限量版球鞋经过层层转手和加价，价格越推越高，最后买单的只能是散户。

　　相对于成熟的投资市场，鞋市并没有那么透明，人为因素往往成为决定鞋款暴涨暴跌的重要推手。那么那些资本力量相对雄厚的投机者，就更有间接操纵局部市场的走向的能力。“炒鞋”散户被“割韭菜”的风险也非常之高。

　　3、杠杆资金助长金融风险

　　类似“炒鞋”的行为，并不罕见。普洱茶、冬虫夏草、名酒、藏獒，甚至苹果、葱姜蒜都曾被“炒”过。但与以往的炒作不同的是，“炒鞋”被迅速地互联网化、金融化了。“炒鞋”热的背后发生金融风险的可能性在增加。

　　无论炒作什么，都有利益链条上关联方的参与。无论是交易平台，还是资本大户，大批资本的入局会加速改变游戏的玩法，将球鞋交易这相对小众的买卖变成了资本游戏。“炒鞋”的火爆，将整个金融链也慢慢打通。目前已经有部分第三方支付机构为“炒鞋”平台提供分期付款等加杠杆服务。笔者了解到，市场上还诞生了“炒鞋贷”这种产品，而日利率0.1%，头息10%，年利率竟然高达60%。

　　当“炒鞋”市场风向转变，这些杠杆就放大了风险，不但借贷人背负巨额债务，也会连带放贷平台出现资金断裂，形成连锁反应，助长了金融风险。正如简报中所说的那样“部分第三方支付机构为炒鞋平台提供分期付款等加杠杆服务，杠杆资金入场助长了金融风险”。

　　有业内人士指出，金融机构不会直接参与“炒鞋”，对于金融机构和一些第三方机构来说，“炒鞋”的风险点可能存在于消费贷参与“炒鞋”、“炒鞋”平台资金托管等这几个方面。一旦风险事件发生，就可能影响到相关机构。

　　4、后续信用风险不容小觑

　　对于“炒鞋”参与者来说，此类主力人群是90后甚至是95后，大多是在大专院校在读的学生或者刚刚步入社会职场的新人，收入普遍有限，其借助金融机构、电商平台的分期付款、金融杠杆，通过透支、网贷等途径借钱投资，一旦鞋市崩塌，其带来的亏损很有可能远大于投资者的偿债能力，由此可能对消费者本人带来信用风险。

　　三、“炒鞋”风险不可小觑，监管部门应适时介入

　　简报在风险提示部分指出，首先，各业务机构应提高对“炒鞋”的关注和研究，加强对相关反洗钱工作重要性的认识，认真对照上述业务风险，及时开展自查自纠工作，对“炒鞋”背后潜在的金融风险做到早预警、早发现、早处置，防止“炒鞋”乱象事态蔓延，防范群体性金融事件，引导理性消费和投资，发现相关情况及时报告央行。其次，各业务机构要加强对涉及“炒鞋”平台的资金交易监测，强化对“炒鞋”平台风险特征的识别，结合外部公开信息等，提高分析研判能力，发现或有合理理由怀疑平台参与洗钱等犯罪活动的，应及时提交可疑交易报告，切实履行大额交易和可疑交易报告义务。

　　“炒鞋”几乎照搬了资本市场的交易模式，向证券化发展的态势日趋明显。资本和“炒鞋”平台都瞄准了球鞋潮流市场背后隐藏的巨大商业前景和利润空间。随着杠杆资金的流入和交易量的攀升，“炒鞋”的金融风险不断加大。参与者并非忘却历史的教训，只是在短期利益的诱惑下往往心存侥幸、盲目跟风。“炒鞋”投机风险不可小觑，人民银行的风险提示向越刮越盛的“炒鞋”之风亮出“黄牌”，既有利于防范金融市场新风险，也给包括“炒鞋客”敲响警钟，但后续如何予以管控、引导民众的预期仍是个不小的考验。面对扭曲的参与者心态和行为，正如风险警示一样，更多监管部门应该适时介入、强化监管。

责任编辑：贾振飞 2031864307