过去“恐高”不敢买，现在就问你气不气：它暴拉涨停连创A股纪录！“越涨越便宜”是个什么道理？
来源：N十财经
原创： 每经记者
A股中总有一些公司，一般投资者越不敢买，它涨得越来劲。今天，原本股价和市值都已经高高在上的“猪中茅台”牧原股份硬是拉出一根涨停，这也让公司市值首次突破2000亿元大关，达到2156亿元。而它也创出了河南地区A股上市公司的历史最高市值记录。
虽然目前牧原股份的动态市盈率已经超过130倍，看似“泡沫”不小，不过有多家券商预计，随着公司明年业绩的爆发，到了明年公司的市盈率可能会不足10倍，这也是所谓“越涨越便宜”的现象。
不过从过往来看，股票市盈率越来越低，往往也预示着周期股走到了顶部区间。据《每日经济新闻》记者观察，除了生猪养殖外，目前机构还在关注其他和“猪周期”有关的投资机会。
打破河南A股上市公司市值记录
凭借着“猪周期”的开启和在行业中相对更强的基本面，今年来牧原股份逐渐被一些看好的投资者称为“猪中茅台”。
有券商农业团队日前分析指出，无关乎猪价，中国生猪养殖产业正发生两大积极变化：
1、在整个生猪养殖-屠宰-终端产业链中，上游养殖业的集中度正主动和被动地快速提升，预计将超过中游屠宰业，这将导致养殖业话语权增强并带来产业链利润的再分配。
2、生猪养殖产业进入“高壁垒、高投入、高回报”时代。
综合上述两大积极变化，预计具有竞争优势并且正快速扩张的中国生猪养殖集团的长期投资回报正越来越具吸引力，而牧原股份为其中的代表。
虽然无论是所属行业还是公司体量，牧原股份都和贵州茅台有着较大的区别。但是要论市场表现，牧原股份和贵州茅台一样都拥有“大象起舞”的能力。今天，原本价格和市值都已经不低的“猪中茅台”硬是拉出一根涨停，这也让牧原股份市值首次突破2000亿元大关。
牧原股份近期日K线图
据东方财富Choice数据统计显示，截至今日收盘，根据证监会辖区分类，河南辖区总共有79只A股，其中总市值（根据证监会算法）最高的为牧原股份（2156亿元），总市值排名第2~第5位的公司分别为双汇发展（870亿元）、洛阳钼业（703.2亿元）、华兰生物（523.34亿元）、安图生物（410.76亿元）。
据Choice数据统计显示，历史上河南辖区的A股上市公司市值冠军宝座长期被双汇发展占据，双汇发展的市值在2013年也突破了千亿元大关，公司也成为河南首个市值破千亿元的A股上市公司。2017年，这一宝座被洛阳钼业夺取，2018年3月，洛阳钼业的市值曾一度超过1900亿元（1923.6亿元），而这也是此前河南A股上市公司的最高市值记录。
以收盘价计算，今年10月22日牧原股份就打破了洛阳钼业保持了近一年半的河南A股上市公司市值记录。而牧原股份今天的涨停也使得公司再次打破了河南A股上市公司市值记录，并成为河南首家2000亿元级A股上市公司！
值得一提的是，以前复权计算，牧原股份2014年1月上市首日的开盘价为3.81元，如果有投资者在上市首日以开盘价买入并持有到今天收盘，那么收益率将达到惊人的2500%！这一表现远超贵州茅台同期的水平。
四季度业绩或将爆发
截至今日收盘，牧原股份的动态市盈率已经超过130倍，这一估值水平看似“泡沫”不小，不过有多家券商预计，随着公司明年业绩的爆发，到了明年公司的市盈率可能会不足10倍。
记者根据Choice数据统计显示，今年10月以来，各券商对牧原股份的业绩进行了18次预测，其中对2019年公司每股收益的预测区间为1.56元~3.51元；对2020年公司每股收益的预测区间为6.48元~15.38亿元。而在最近的5次预测中，各券商对牧原股份2020年每股收益的预测区间为10.55元~13.15元。
如果上述业绩预测可以实现，那么明年牧原股份的业绩将迎来一轮爆发，而这一爆发的窗口或将从今年四季度开启。据兴业证券农业团队预测，在一定的假设之下，牧原股份今年四季度的业绩或将达53.6亿元。而今年前三季度，牧原股份的累计净利润只有13.87亿元。
有机构人士表示，以目前的价格除以明年的每股预测收益计算，牧原股份的市盈率将不足10倍，所以市场认为股价再涨一些，放到明年来看估值也不算高，这就是所谓“越涨越便宜”的现象。
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事实上，随着“猪周期”的持续发酵，今年来各券商不断上调了对牧原股份的业绩预测。Choice数据显示，在今年一季度，券商对于公司2020年每股收益的预测还都不足3元；进入4月后，券商对于公司2020年每股收益的预测上调至5元以上；8月底，首次有券商将公司2020年每股收益的预测上调至10元；而进入10月后，大多数券商则预测牧原股份2020年每股收益将超过10元。
相比之下，对于今年已经实现业绩释放的一些禽产业龙头，各券商大多认为其明年的业绩虽然仍将保持高位，但同比将出现下降。
以今日同样涨停的益生股份为例，据Choice数据统计显示，今年7月以来，各券商对公司的业绩进行了8次预测，其中有6次预测认为，明年公司的每股收益将低于今年。中金公司预测，2019年益生股份的每股收益为2.45元，而2020年的每股收益为1.49元。
关注生猪养殖后周期逻辑
虽然从目前券商的预测来看，明年生猪养殖行业个股的A股形势一片大好，不过从过往来看，随着业绩增长市盈率越来越低，往往也预示着周期股走到了顶部区间。
据记者观察，目前除了生猪养殖业本身之外，生猪养殖行业的后周期投资逻辑也逐渐被不少机构认可，涉及行业包括将受益于未来生猪养殖量实现恢复性增长的疫苗、饲料等。
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从近期券商对生物股份、中牧股份等动物疫苗公司的业绩预测来看，多数券商认为，这类公司明年业绩将实现同比增长。以生物股份为例，据Choice数据统计显示，10月下旬以来，各券商对公司做了近10次业绩预测，均认为明年公司业绩将恢复增长。
此外，这一后周期逻辑还逐渐影响到期货市场。作为饲料重要成分的豆粕最近在期货市场表现较强，主力合约豆粕2001今年10月以来已上涨6%。
中财期货宏观分析师张学洋今日向记者表示，接下来还可以关注玉米期货的表现，“玉米差不多到底部了，接下来半年左右行情应该会不错。此前，玉米因为非洲猪瘟等因素调整了半年，未来一旦畜禽养殖启动，豆粕和玉米的行情便可以期待。最近豆粕已经有所表现，玉米市场未来在需求端可能会比较乐观。”
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责任编辑：陈志杰
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