A股连续地量=市场底？以史为鉴，是的

　　A股连续地量=市场底？以史为鉴，是的

　　Wind资讯

　　10月24日，沪深两市再度微幅下跌，从成交额来看，万得全A总成交仅3500多亿元，已经连续4天在3500亿元附近徘徊。

　　同时，多项指标表明，市场反弹的概率越来越大。

　　从今年以来的市场底部特征来看，成交量见底往往意味着指数见底，1月底、6月初、8月初和现在，均是今年地量成交区域，前三次均在地量之后迎来了一波拉升行情，此次是否会复制此前行情路线将拭目以待。

　　北上资金持续净流入

　　10月24日，北上资金净买入5.61亿元，本周市场虽然波动较大，但仍净买入19.66亿元，维持近期北上资金持续买入的态势。

　　两融余额蓄势待发

　　截至周三（10月23日），A股融资融券余额为9630.89亿元，较前一交易日的9623.83亿元增加7.06亿元。上周五两融余额小幅减少后，本周连续三天稳步攀升，表明投资者心态稳定。

　　强势股补跌，市场迎最后一跌

　　强势股补跌，往往意味着市场已经进入下跌尾声。10月24日，洛阳玻璃、东宝生物、振静股份等多只前期强势股高位跌停。在市场风险充分释放后，后市反弹的几率也越来越大。

　　政策组合拳持续发力

　　事实上，除了技术面支撑反弹外，政策面上，监管层亦连续释放多项重要改革措施。

　　10月18日，证监会上市公司监管部主任蔡建春在证监会新闻发布会上表示，《关于修改上市公司重大资产重组管理办法的决定》（以下简称《重组办法》）于10月18日正式发布，自发布之日起施行。

　　主要内容包括五大方面：一是简化重组上市认定标准，取消“净利润”指标。二是将“累计首次原则”计算期间进一步缩短至36个月。三是允许符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业相关资产在创业板重组上市，其他资产不得在创业板实施重组上市交易。四是恢复重组上市配套融资。五是丰富重大资产重组业绩补偿协议和承诺监管措施，加大问责力度。

　　10月21日，证监会主席易会满主持召开社保基金和部分保险机构负责人座谈会，提出从转化存量、引入增量、优化环境入手，逐步推动提升中长期资金入市比例。此次座谈会提出，社保基金和保险机构作为资本市场重要的专业机构投资力量，在优化投资者结构、维护市场稳定发展、提升市场运行效率等方面发挥着重要作用。

　　随着年末解禁减持高峰的到来，减持规则或将迎来重要修订。根据媒体报道，证监会有意对减持规则进行修订，已形成相关方案。10月23日上午，《华夏时报》记者就此事采访证监会相关人士，其回复称目前确已在修订过程中。

　　机构观点

　　兴业证券分析师王德伦、周琳、王亦奕、李美岑、张兆、吴峰发布研报称，本周公布整体经济数据不及预期，部分投资者对经济基本面出现较大担忧情绪，使得市场出现恐慌式情绪释放，上证综指出现一定幅度调整，部分投资者对悲观情绪增多。市场有波动很正常，在战略防御转向战略进攻的“挺进大别山2.0”行情中会有艰难、有曲折、有波动，不会一蹴而就、一战而胜、一马平川。

　　整体而言，经济不会失速、内外暖风继续、风险偏好提升、流动性大环境宽松，战略进攻期继续。建议投资者对市场保持战略乐观、积极布局、去伪存真、精挑细选。把握金融地产龙头等滞胀、高股息类债券品种、大创新科技成长进攻弹性方向等主线。

　　华创证券分析师周隆刚发布研报称，宏观驱动主线并不明晰，短期更多是关注三季报业绩表现：从GDP增速与上市公司盈利增速的趋势上来看，两者仍具有一致性，三季度GDP同比6%，仍然处于下行趋势之中。

　　后续市场预计仍将整体维持震荡格局，主要以结构性机会为主：

　　1）海外美国经济弱化节奏、美联储政策宽松节奏与力度、英国脱欧进程等方面仍然存在着不确定性；

　　2）市场对于货币政策宽松预期仍存，但在节奏和力度上分歧加大；

　　3）三季报业绩整体表现预计难以达到进一步提振投资者对于盈利端预期效果，更多具有择股层面的意义；

　　4）后续市场的驱动力更多的来自于对冲政策的超预期发力以及改革政策的推出，这将有利于市场结构性机会的表现。

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责任编辑：常福强