降成本优结构货币政策发力有空间|利率_新浪财经

　　● 本报记者彭扬

　　从近日发布的一系列数据看，当前，实体经济融资成本稳中有降，信贷结构持续优化，金融支持实体经济的力度明显增强。

　　业内人士认为，下阶段实体经济融资成本有望保持在低位，部分领域贷款利率存在下行空间。服务经济高质量发展，信贷结构将持续优化，货币政策精准性料进一步提升。总量和结构性货币政策工具的运用值得期待。

　　部分领域贷款利率存下调空间

　　从利率上看，在人民银行持续推动贷款市场报价利率（LPR）改革红利释放背景下，当前，银行贷款利率显著下降，中小微企业平均贷款利率降幅更明显。

　　人民银行调查统计司司长阮健弘透露，3月份新发放的企业贷款加权平均利率为3.96%，比上年同期低29个基点；新发放的普惠小微企业贷款利率为4.42%，比上月和上年同期分别低11个和41个基点。

　　下阶段实体经济融资成本有望保持在低位。“预计4月新发放企业贷款加权平均利率将继续停留在历史低点附近，新发放个人消费贷款和居民房贷利率有望延续小幅下行势头。”东方金诚首席宏观分析师王青认为，在去年12月及今年3月人民银行两次降准，以及去年下半年以来商业银行存款利率普遍下调推动下，今年二季度实体经济融资成本或保持在低位。

　　需要指出的是，尽管当前贷款利率已处于相对合意区间，但仍有部分领域贷款利率存在下行空间。

　　正如王青所言，当前经济步入回升通道，但基础仍不牢固，短期内需要将企业融资成本和个人消费信贷成本保持在低位，为经济修复创造有利的货币金融环境。招联金融首席研究员董希淼表示，下一阶段可适当调降政策利率，引导市场利率继续下行，进一步稳定、激发居民和企业有效融资需求。

　　优化信贷投放结构

　　一季度，信贷结构持续优化。从行业投向看，阮健弘表示，一季度新增贷款主要投向制造业、基础设施业、服务业等重点领域，房地产业贷款增长呈上升态势，贷款的行业结构进一步优化。

　　以制造业和基础设施领域为例，人民银行数据显示，3月末，制造业中长期贷款余额同比增长41.2%，比各项贷款的增速高29.4个百分点；基础设施领域中长期贷款余额同比增长15.2%，比各项贷款的增速高3.4个百分点。

　　往后看，专家普遍认为，人民银行将继续引导金融机构加大对普惠金融、科技中小、科技创新等领域的金融服务力度，增强经济增长潜能。

　　邮储银行研究员娄飞鹏表示，考虑到当前经济恢复向好的基础尚不牢固，货币政策更加强调精准有力，以加大对国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。西南证券分析师叶凡认为，下一步货币政策将提升精准性，重点支持普惠、绿色、科技和基建四大领域。

　　加大货币政策精准度，需要货币政策和财政政策加强配合。国家信息中心首席经济师祝宝良建议，通过与财政政策配合，引导金融机构保持对小微企业、绿色发展、科技创新等重点领域和薄弱环节的支持力度。

　　多项政策工具值得期待

　　为加力稳经济，业内人士认为，总量和结构性货币政策工具的运用值得期待。

　　总量工具方面，申万宏源证券高级宏观分析师屠强表示，目前商业银行负债成本仍然较高，今年三四季度人民银行有可能降准，以此有效降低商业银行负债端压力。

　　中原证券首席经济学家邓淑斌表示，为稳定宏观经济大盘，货币政策将更强调打好“组合拳”，更强调重点和精准。货币宽松力度尽管大概率较去年四季度边际收敛，但总量仍将是适度宽裕。