三未信安上市首日涨51% 超募9.7亿营收偏少净现比低|费用_新浪财经

中国经济网北京12月2日讯今日，三未信安科技股份有限公司（股票简称：三未信安，股票代码：688489）在上交所科创板上市。截至收盘，三未信安报119.50元，上涨51.48%，振幅18.30%，成交额16.33亿元，换手率81.12%，总市值91.48亿元。

　　三未信安专注于密码技术的创新和密码产品的研发、销售及服务，为网络信息安全领域提供全面的商用密码产品和解决方案。公司产品主要包括密码板卡、密码整机和密码系统。

　　公司的控股股东、实际控制人为张岳公。本次发行前，张岳公直接持有公司1,600.8684万股股份，占公司总股本的27.88%。此外，张岳公通过济南风起云涌、北京三未普益及天津三未普惠间接持有公司4.43%、1.27%及0.96%的股权，合计持有公司34.54%的股权，为公司控股股东。同时，张岳公作为济南风起云涌、天津三未普惠及北京三未普益的普通合伙人及执行事务合伙人分别间接控制公司12.41%、12.35%和9.49%的表决权；张岳公合计控制公司62.13%的表决权，为公司实际控制人。

　　2022年5月25日，三未信安首发过会。科创板上市委现场问询问题为：

1. 请发行人代表：（1）结合商用密码行业的安全等级产品的划分、企业及产品的认证数量分布等情况，分析该行业较为分散的主要原因；（2）对比分析发行人与同行业规模可比公司在主要产品技术指标、销售模式及技术先进性等方面的差异；（3）说明发行人目前在售及在研的主导产品是否主要采用了行业内通行的技术及关键元器件、遵循了行业内通行的技术标准，是否存在被合作厂商取代或挤压市场空间的风险。请保荐代表人发表明确意见。

2. 请发行人代表：（1）说明提前发货是否符合行业惯例，是否集中在第四季度，是否存在提前发货后未签署合同的情形，是否存在跨年度提前确认收入的情形；（2）结合发行人与同行业可比公司营业收入规模、收入增长率对比等，分析应收账款增长率及占营业收入比例较高的原因，是否会对发行人资金状况及业务持续经营产生重大不利影响；（3）说明发行人是否存在通过提前发货、“背对背付款”信用政策以刺激销售、提前确认收入的情形。请保荐代表人发表明确意见。

3. 请发行人代表：（1）以优信云为代表，说明发行人与该等“背对背付款”客户建立合作关系并销售商品的各重要节点，评价各主要“背对背付款”客户是否具有足够的整体方案集成实施能力，说明发行人对该等客户是否均以其自身签收或验收，而非终端客户签收或验收作为主要依据确认收入，相关会计处理是否谨慎、合理，且符合准则规定；（2）说明发行人及其实际控制人与该等客户及其股东或实际控制人之间是否存在除产品购销以外的利益往来或关联关系。请保荐代表人说明，在申报期间对“背对背付款”客户的背景及相关业务的真实性所做的核查程序及结果，并发表明确意见。

　　科创板上市委指出三未信安需进一步落实事项为：

　　请发行人对照报告期内提前发货前五名客户的交易信息，包括但不限于发货依据、发货金额、回款时间、应收账款余额、收入确认（验收或签收）时间、合同签署时间，全面核查报告期内发行人是否存在尚未签署合同或尚未验收即确认收入的情形，是否存在跨年度提前确认收入的情形。请保荐人和申报会计师发表明确核查意见。

　　三未信安本次在上交所科创板公开发行新股1,914万股，发行价格为78.89元/股，募集资金总额150,995.46万元，募集资金净额为137,086.41万元。

　　三未信安实际募资净额比原拟募资多96,743.2万元。三未信安2022年11月29日披露的招股书显示，三未信安原拟募资40,343.21万元，用于“密码产品研发升级”、“密码安全芯片研发升级”、“补充流动资金”。

　　三未信安的保荐机构（主承销商）是国泰君安证券股份有限公司，保荐代表人是彭凯、刘文淘。本次三未信安公开发行新股的发行费用合计13,909.05万元（不含增值税），其中国泰君安证券股份有限公司获得保荐承销费用11,022.67万元。

　　2019年-2021年及2022年1-6月，三未信安营业收入分别为13,377.81万元、20,248.37万元、27,032.98万元、9,409.84万元，销售商品、提供劳务收到的现金分别为14,228.33万元、14,173.30万元、22,605.28万元、9,593.12万元，收现比分别为1.06、0.70、0.84、1.02；净利润分别为2,047.86万元、5,237.02万元、7,469.51万元、1,430.98万元，经营活动产生的现金流量净额分别为2,115.63万元、154.87万元、3,027.73万元、-2,955.11万元，净现比分别为1.03、0.03、0.41、-2.07。

　　三未信安招股书显示，2022年1-6月，公司经营活动产生的现金流量净额为-2,955.11万元，较上年同期减少2,762.31万元，同比降低1,432.73%，主要系经营活动现金流入减少，而经营活动现金流出增加所致。

　　2022年1-9月，公司实现营业收入17,197.64万元，同比增长25.77%；归属于母公司股东的净利润2,979.50万元，同比增长75.33%；扣除非经营性损益后归属于母公司股东的净利润2,389.42万元，同比增长57.12%。

　　公司预计2022年全年营业收入为35,164.28万元至38,116.50万元，同比增长30.08%至41.00%；预计归属于母公司所有者的净利润为10,263.99万元至12,006.13万元，同比增长37.41%至60.74%；预计扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为9,243.99万元至10,986.13万元，同比增长28.30%至52.48%。