文/新浪财经意见领袖(微信公众号kopleader) 专栏作家亚历克斯-佩璞(Alex Pape，注册金融分析师、撰稿人、I外投首席投资官)[微博]
企业的价值是基于预期将来能一直产生的自由现金流形成的，尽管中国独生子女政策的改变意味着企业现金量应会“增多”，但基于突发新闻而决定做的这类跟风投资其实压根不算真正的投资，而更像是在赌博。
大家都消停一下来缓缓那股高兴劲！
中国放宽独生子女政策是件大事儿，就推动中国经济发展而言，这也是一个积极举措。对很多家庭来说，为此庆祝的时刻到了，但重新考虑或改变计划的时刻也到了。
值得警觉的是，政策改变不能成为盲目投资婴幼儿配方奶粉或乳制品股票的理由。
显然不仅这类公司，而且整个经济体都能从这次的政策改变中受益。更多的新生儿意味着婴儿尿片、婴幼儿配方奶粉、婴幼儿医疗保健市场的需求量也随之增大，从而产生更多的消费者、企业家和创新人才。
但这不能成为政策改变消息公布后，雅士利国际(HKG:1230)暴涨12%达到其股价峰值、澳优乳业(HKG:1717)飙升11%、中国辉山乳业(HKG:6863)上涨3.4%、中国蒙牛乳业(HKG:2319)上涨7.4%的理由。后两者的增值看似不大，但别忘了中国辉山乳业和中国蒙牛乳业的市值分别高达320、500亿人民币，其股票的上涨意味着这两家公司公开增值50亿人民币。
部分房地产股票也加入了暴涨行列，想必那类投资者都持有这个观点：人口增多意味着住房的需求量将变大。独生子女政策将被废止的消息一公布，首开股份(SSE:600376)的股票就上涨了5.8%。
基于突发新闻而决定做的这类投资其实压根不算是真正的投资，而更像是在赌场里赌博。看谁能更快交易的博弈通常会让所有人都是输家。
这是因为企业价值是基于预期将来能一直产生的自由现金流而形成的。尽管独生子女政策的改变意味着企业现金量应会“增多”，但我们无法知悉这些细节：这到底能带来多大的经济效益，这种经济效益到何时才能显露在企业财务报表上，不是基于更高的经营成本或更激烈的竞争而产生的企业利润能有多大。
我们所知道的是，独生子女政策的调整将是逐步推行的。中国政府将明智地规避在一段时间后引发人口统计困难的人口激增问题。我们不知道独生子女政策调整将从何时开始真正逐步推行。我们也不知道中国不同地域、阶层的人口会如何反应这一改变。相比相对没那么富裕的乡村人口激增，如果更富裕的城镇居民可从该政策改变中受益，则预示着尿片、婴儿配方奶粉制造商将得到更大的利好之处。
我们也知道，这个改变对经济发展的影响进程是很慢的，当你谈论人口统计的相关话题时，其实你是在谈论过去几十年的人口变迁情况。如果现在怀上一个小孩，毕竟要到2038年左右他才能大学毕业。
随着人口众多的中国越来越繁荣，中国家庭也正在形成一条越发完善的经济准则，中国人均养育的孩子也越来越少。中国人口正迅速地变得越来越富裕，养育一个孩子的成本也变得越来越高。相对政策效应而言，我们无法知道令中国家庭保持少人口状态的财富效应是多大。
即使大部分正处于育龄阶段的中国人决定生二胎，这能否对中国人口统计及经济发展产生深远影响还不得而知。预计全球48个国家到2050年时的人口将比现在少，中国将出现最为严重的人口下降，届时大约减少2800万人口。另外一半，约为1380万人口的流失，将是由移民原因所致。这表明，即使中国以平均每个家庭生育2.1个孩子的替换率来促进人口增长，这也还只是能解决一半的人口问题。这充其量只能稍稍减缓人口流失的速率。
独生子女政策的变化对中国经济、社会的积极作用是很大，但是，现在不应是迅速交易及草率下决定的时候。作为投资者，我们还要就很多问题发问，还需搜索更多的信息，也要对那些投资机会深思熟虑。
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信息披露：亚历克斯-佩璞及I外投均没持有以上提到的任何公司的股票。
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责任编辑：李兀 SF053
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