最惨散户：两次熔断都满仓赶上

　　文/新浪财经意见领袖（微信公众号kopleader）机构专栏 交易门 作者 马赛客

　　“再不断臂，会影响心脏。”韦哥说。1月8日，他手起刀落，终于在10.40元砍掉了所有仓位，亏损近30%。“覆巢之下，安有完卵。逆势操作，只有完蛋。”韦哥说。这是炒股以来最惨烈的一次亏损。

　　“2015年下半年你怎么样？”我问韦哥。

　　韦哥是一位没有任何金融背景的股票投资者，也就是我们通常所说的散户。2015年股市惊心动魄，大盘指数6月中旬从5178的高点一路摔下来（昨天已经摔破2700了），摔得整个市场哀鸿遍野。

　　我想听听韦哥是不是也在这轮下跌中被反复“收割”，于是在采访中很快抛出这个问题，等着他给我一个充满戏剧性的回答。

　　韦哥身体有些发福，光头造型闪亮，讲起话来眼睛瞪得浑圆。在太阳底下，我，韦哥，还有他的朋友G，我们一边喝茶，一边聊韦哥八年多的股市体验。G是韦哥的发小，他们是多年的老交情。近些年因为一起研究股票投资，他们几乎每天都通电话，每周都见面。

　　韦哥一个人住在成都某郊县，他口中的“乡坝头”（乡下）。那是确诊癌症之后，他躲出去静养的地方。他现在很少参加社交活动，G是他往来最频繁的朋友之一，还有W，他们的共同话题都是股票。而韦哥很多故事，我都从G和W那里听来。

　　在这个小圈子，韦哥有点带头大哥的意思。W的技术分析都跟韦哥学习，他们也几乎每天都通电话。W 2015年9月份在股市被套，跟着韦哥学了小半年时间。“他功夫下得比我们都多，而且他的脑袋很好用。”W说。

　　韦哥打动G的，则是他的投资理念：“你得先保住你的本金，才能去想挣钱（的事）。”因为G身边炒股的人，太多人亏损，而且越陷越深。

　　韦哥的答案没有那么强的戏剧性，6月中旬下跌模式开启后，他在大盘4800点左右清仓逃离。大部分散户继续在下跌——反弹——下跌中摇摆不定时，韦哥在做分级基金。上证的证券A和军工A在7月份到9月份都有一波很好的行情（证券A从7月下旬开始）。“基本上就是大盘的反向。”韦哥说，他抓住了这波行情。

　　迷恋炒股之后，韦哥连麻将都不打了。他毫不隐晦地说出自己对股市的基本判断：“就是个赌场，充满了局。我们这样的散户，在股市只是一个弱小的存在，只能跟随。”

　　一

　　韦哥的股市初体验在2008年。

　　同学撺掇他说：“韦哥，你看股市现在这么火，你还是进去耍一下撒。”

　　“耍一下”，这是韦哥生活中非常动人的劝诱。他喜欢泡酒吧、喜欢旅游，以前还喜欢打麻将。朋友告诉韦哥，有一只股票叫绵世股份（000609），好得很，当时70多，马上要涨到100多。韦哥没多想，买了近千股。

　　结果这只股票到韦哥手上几乎就没涨过，股价不断往下掉。韦哥不明所以，感觉不妙，又无能为力。他手里攥着股票，就像攥着一把细沙，窸窸窣窣不住地往下漏。

　　韦哥慌了神，匆匆抛掉手里所有股票。一周多时间，每股亏损6元左右。

　　绵世股份2007年4月初还在11元左右徘徊，12月初到2008年1月初从40元左右涨到75元左右。1月底，这只票已经跌到了51.80元。

　　这是绵世股份同期日线图。扫一眼这张图你就知道，那堪称胜利大逃亡。后来韦哥得知，朋友也只是道听途说。这让韦哥至今不敢听内幕消息。

　　那之后，韦哥近一年时间没有碰过股票。“我现在想起来都觉得后背发凉。”他说。

　　韦哥1963年出生，江湖经验丰富。他1980年代技工学校地勤专业毕业，就职一家飞机工业公司，工作后还继续深造学习过发动机技术专业，但他只工作五年就“病退”了。当时他上班一个月只有十多二十元，但在外面做生意，一个月可以挣两三千。

　　1988年，海南脱离广东独立建省成立海南省，并成为经济特区，吸引了大量商人前往淘金。1990年代初，这里很快翻滚起巨大的房产泡沫。那几年韦哥跟朋友在海南合伙经营房产、装修公司。他还托关系花五千块钱在海南买了驾照，又花五千买了海南户口。结果遇人不淑，赔钱出局。“基本上光屁股回到成都。”韦哥说。但回到自己的“根据地”，他很快东山再起。

　　45岁拐进股市，韦哥遭遇了一个完全陌生的世界。不熟悉规则，没有任何风险控制、资金管理的概念。见面礼就是一顿“杀威棒”。

　　“就是赌博，变相的赌博。”韦哥说。

　　比较幸运的是，韦哥当时投进股市的，只是“拿来耍的钱，亏完了也不会伤筋动骨”。这暗合很多投资大佬对于新手的建议：仓位一定要轻。

　　二

　　股市的基本面、技术面可以看不懂，但是说到赌博，韦哥是熟悉的。

　　他要打麻将，还赌过球。

　　韦哥曾经非常近距离地接触过地下赌球。比如英超，俱乐部之间的比赛，大家猜输赢，不同实力的俱乐部之间会有让球，不同比分赔率不同。

　　“赌球的局通常多少人参与？”听到“地下”赌球，我忍不住问韦哥。

　　“几十个人。”

　　“都是些什么人？”

　　“就是些社会上的人嘛，做生意的多一些。”

　　“你记不记得，一场球最大的注有多大？”

　　“1000起，最多的有下40万的。”

　　韦哥观察到一个有趣的现象。赌球的人，赢了往往会收缩下注。比如这一轮赢了10万，下一轮他不会把10万盈利和之前的本金都拿来下注，他会减少下注，比如五万。

　　如果输了局面就不一样了。这一轮输10万，下一轮就要加注到20万——加注赢了可以倒赚。下一轮再输，再翻倍加注。

　　就是说，赢了可能收手，输了绝不罢休。这听起来有点像投资心理分析所提到的，人们总是卖掉盈利的股票，持有亏损的股票。

　　麻烦在于，庄家总是在规则和信息透明度上占优，比如修改让球数和赔率——现在的信息传播速度，这件事情已经很难操作。说到底庄家赢面总是更大。“所以当庄的不怕你赢，就怕你不来。”韦哥说。

　　这跟韦哥理解的股市很相似——散户被蒙在鼓里。

　　韦哥提到一家上市公司，管理着几百公里高速公路，有自己的金融平台，有自己的环保子公司，从概念、布局、现金流的角度，都是很好的投资对象，公司财报也很好看。但是这家公司的股票表现平平，市值很低，“抵不上一个烂的创业板公司”。

　　类似的案例韦哥关注到的至少有两个，包括一家贵金属上市公司。“很多股票涨起来超乎想象，跌起来同样超乎想象。”个中原因，韦哥不得而知，只有听起来言之凿凿的猜测。

　　对韦哥来说，只有一件事情可以肯定，就是股市很多现象，他还看不懂。

　　三

　　W告诉我，韦哥在上个世纪八九十年代，是他们厂的“操哥”，生意也做得很好，很风光。“操哥”是四川话，指混社会的人。

　　G补了一段韦哥逸事。1990年代，从海南回来后韦哥生意做得很好，经常流连岷山饭店附近的酒吧。韦哥跟酒吧的人自来熟，三教九流都能聊上几句。喝得高兴了，他会摇摇晃晃地走到吧台，跟老板说，今天晚上，我请了。第二天再去酒吧，结账的时候发现，两三万。

　　2001年，韦哥被诊断为直肠癌，这给意气风发的他造成非常沉重的打击。虽然配合治疗，但韦哥总觉得人生如梦，来日不多。他逛夜场、旅游、吃吃喝喝，今朝有酒今朝醉，挥霍无度。

　　因为癌症，韦哥一直没有结婚。他觉得那对另一半不公平。他搬离自己熟悉的社区，搬到到成都一个郊县。他享受跟城市和熟人社会若即若离的感觉。想安静的时候，他一个人待在家，自己做饭，或者周末出去走走。想疯的时候，他可以去学校附近的酒吧坐坐。

　　大概在2010年，韦哥发现，他身体还是好好的。他曾经多处打听，他的病，十年是一个坎。十年迈过来，他发现除了钱被花得差不多了，生活还是很美好的，重新燃起生活和挣钱的热情来。

　　这时候韦哥的年龄略显尴尬，他已经淡出以前的社交圈子多年，也难再有创业的雄心。身居乡下的韦哥时间充裕，作息自由。他想，是不是可以研究一下炒股。

　　W说，韦哥努力研究股市，是想证明自己。因为几十年人生起起落落，他见到很多人情冷暖。

　　韦哥的解释则是，虽然弟弟妹妹经济条件都很好，但是他想自己照顾好自己。韦哥现在住的小区门前有一条河，刚搬过去时河水很清，街道很静。现在人多了，吵吵闹闹的，又脏又乱。他想搬到更远一点的地方住。他还想有条件做个“候鸟”，每个季节都待在暖和的地方。因为他怕冷，即便在成都，冬天都会长冻疮。

　　“我这个年龄，最多还能工作十年。”韦哥说，“所以在这之前，我希望自己在财务上做好准备。”

　　四

　　根据G的观察，他们身边炒股挣钱的朋友主要分为两类，一类是低位进场，然后“死捏着”。他们只选三两块钱一股的股票，一直捏在手里。有一个朋友四年翻了三四倍。还有一种就是挣了钱，但不知道怎么就挣了钱。“当然，更多的是亏钱。”G说。

　　韦哥想，要在这个市场长期玩下去，不能老是掷骰子一样碰运气，需要花点功夫琢磨一下。他可不希望自己做庄家喜欢那种散户——输钱不断加注（加仓）。

　　他反复翻看电视节目，在网络上查阅资料，从最基础的技术分析开始，研究大盘和个股的分时线、日线、周线、月线，分析K线形态和走势，并不断用小资金实盘试验。

　　韦哥自认为对数字比较敏感，但前期操作“都不对，成功率很低”。

　　实盘操作中，韦哥一直不忘赌球经历带给自己的启示。股市既然也是赌博——这是韦哥的理解，必然有输赢。“输了就认，不要一根筋。”韦哥说，“赌场专治各种不服气的人。”如果行情证明他的买入决定是错的，出现利好时，他想的不是翻本，而是“终于有个好的机会逃跑了”。

　　这种风格让韦哥至今跟周围不少炒股的朋友都聊不到一起。G说，韦哥是一个乐于交流的人，特别是股票方面。但是最近他老是跟周围的朋友唱反调。“亏钱的也很有意思，他们这个套几百万，那个套几百万，然后聚在一起，相互打气。”

　　2012左右，韦哥开始盈利，但不敢下重手。2014—2015年，乘着大牛市的东风，韦哥有近六倍的收益。这一轮5178点下跌，一直用技术分析支撑自己交易选择的韦哥，在4800点左右清掉自己的仓位。

　　“我是土办法，就那几根线，跌破就走人。”韦哥说。

　　几年下来，韦哥逐渐形成自己的交易纪律。他要求自己不听消息，不加杠杆，不猜顶，不猜底，尊重技术指标给出的交易信号。不过他坦言“交易有瘾”，自己有时候管不住手，一天不交易两笔，好像有事情没做。

　　韦哥没有价值投资的概念。在看到大趋势之前，他都是“打伏击”，有时候三两天就换一次手。他从来不同时持有两只以上的股票，更多的时候都只持有一只股票。因为他是“土办法”，短线忙不过来。他说：“这个市场里面都是些投机客，你为什么不做个滑头？”

　　如果看准一只票，韦哥会电话告诉G和W，“满仓杀进去”。

　　五

　　开始研究股票后，韦哥麻将也不打了。“都是赌嘛，这个技术含量更高，更有乐趣。”他每天看行情，优化参数做技术分析。有交易时，他每次交易都会复盘，做接下来的交易计划，把极端的事情想清楚。周末看看足球比赛。

　　眼前的韦哥，更倾向于把交易当做自己生活的一部分。“我只想愉快地生活，交易。”他脱离熟人圈子，同龄人的话题让他不太适应，子女，挣钱，赌博。他喜欢跟一些年轻的大学生交朋友，聊聊年轻人的想法和生活，聊聊音乐、电影，甚至话剧。韦哥的父亲是七八十年代行内数得上号的航模高手，也是军乐队的鼓手，参加过阅兵仪式。受父亲影响，韦哥也喜欢音乐，弹得一手好吉他。

　　2014年交易做得很好时，韦哥曾经有过野心，是不是自己也可以发只私募产品。但他随后打消了这个念头。“现在想法还是有，但很谨慎，不要弄成笑话。”

　　韦哥深知，像他这样“弱小的存在”，要在股市稳健地生存下去是很有挑战的事情。“在这个市场里，没有自己的东西，会被玩儿残废。就像做生意，你要有自己的盈利模式，花时间进行模拟，要不然就是被屠宰的命。”韦哥说，“是的，我说得不客气，屠宰。”

　　2016年以来，韦哥在三笔交易中，两笔都出现亏损。这迫使他不得不重新评估自己的交易选择。其中莱宝高科（002106）是他2015年11月份满仓持有的，买入均价14.60元左右。这只股票去年11月到年底一直“横盘”，韦哥也心存侥幸，期待最初买入时判断的每股1—2元的利润。

　　2016年1月4日，证监会首推熔断机制，大盘当日跌幅到达5%会触发熔断，暂停交易15分钟，如果达到7%，将触发第二次熔断，当天停止交易。结果当天A股就触发熔断，莱宝高科跌9.97%，收于12.01元，股价跌破了韦哥“土办法”划出的底线，12.80元。“量背离，指标背离。”

　　如果遵循自己的交易纪律，韦哥会在第二个交易日开盘后市价卖出股票清掉仓位。但是他没有。“当时多了一份贪念，认为日内会有反弹。”韦哥说。

　　1月6日收盘，韦哥依然捏着手上的莱宝高科。

　　1月7日，A股再触熔断，这一天熔断来得更快，开盘只交易了13分钟，莱宝高科跌9.96%。当天晚间，证监会宣布暂停熔断机制。

　　“再不断臂，会影响心脏。”韦哥说。1月8日，他手起刀落，终于在10.40元砍掉了所有仓位（这只股票昨天的收盘价是7.59元），亏损近30%。G跑得稍快一点，在10.50元跑掉了。

　　“覆巢之下，安有完卵。逆势操作，只有完蛋。”韦哥说。这是炒股以来最惨烈的一次亏损。

　　两周前我见到韦哥时，他持有的湖南黄金（002155）情况尚不明朗。当时他说，现在的市场就是一副烂牌，应该静静地等待交易机会。“莱宝高科就是没有管住手。”

　　“我现在的态度就是抽烟喝酒等对子。宁愿去吃喝，钱花了划得来，跑到市场不明不白地输了。”如果第三笔交易（当时浮亏）再被套，他会坚决斩仓，把钱转出来。“实在忍不住，就留10%的资金在里面，随便耍。”

　　上周末我再见韦哥，他说“目前来看（湖南黄金）判断不错，而且黄金会是2016年可以长期跟踪的品种”。

　　“回头看2014—2015两年近六倍的收益，你觉得自己靠能力多一些还是靠运气多一些？”我问韦哥。

　　“五五开吧。”他说。

　　(本文作者介绍：交易门聚焦中国金融交易生态圈，专注报道业界个体的职业生涯和人生故事。微信订阅：Tradingmen)

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