“中国好老板”兜底员工增持的可能性有多大？

　　文/新浪财经意见领袖(微信公众号kopleader)专栏作家 曹中铭

　　员工增持股份，将对上市公司股价形成一定的支撑，实际上将更有利于大股东、实际控制人今后能够以更高的价格套现股份。因此，员工增持或许不会亏损，但大股东、实际控制人才是最大的利益获得者，这也是另一种形式的不公平。

“中国好老板”兜底员工增持的可能性有多大

　　9月9日晚，美锦能源发布公告称，公司控股股东美锦能源集团董事长姚俊良向全体员工发出增持上市公司股票的倡议书，鼓励员工买入并长期持有上市公司股票，若因增持美锦能源股票产生的亏损，由其全额补偿。这是又一家上市公司的实际控制人承诺兜底因员工增持产生的亏损，不过，其最终的可能性到底有多大呢？

　　其实，在美锦能源之前，已有包括暴风科技、奋达科技、凯美特气、金通灵等四家上市公司发布类似公告。当前A股市场处于特殊时期，维护上市公司股价的稳定，防止其大幅下挫，应是包括上市公司大股东、实际控制人在内的各方应尽的责任。除了大股东、实际控制人等进场增持外，呼吁员工增持股份亦不失为选项之一。

　　承诺兜底因员工增持产生的亏损，相关上市公司的实际控制人也被市场称之为“中国好老板”。不过，即使是员工在规定的期限内增持最终会由“中国好老板”来“兜底”，但市场上仍然不乏质疑的声音。

　　早在今年的7月8日，中国证监会[微博]就发布了《关于上市公司大股东及董事、监事、高级管理人员增持本公司股票相关事项的通知》，鼓励上市公司大股东及董监高增持自家公司股份，并且还为其增持行为提供便利。上述五家公司大股东既然“倡议”员工增持股份，至少自己先要做好“表率”作用，否则，员工凭什么拿自己的“血汗钱”去承接“带血”的筹码？

　　几家上市公司大股东倡议员工增持，兜底亏损实际上是附带有“条件”的。比如时间限制，在规定时限内增持才有效，“过了这村就没那店”了；持股周期限制，一般买入后持有不得低于6个月或12个月，如果在此期间因急需资金提前卖掉股票而产生的亏损，将由员工自己承担，但这并不公平；职场限制，如果在规定时限内增持上市公司股票，但由于个人发展的需要而离职，或与上市公司解除了劳动合同，那么亏损亦由个人承担，这同样难显公平。因此，“中国好老板”承诺兜底的背后，两者之间并没有公平可言。    

　　因为有兜底员工增持或许不会亏损，但员工增持股份，最大的受益者将是大股东与实控人。员工增持股份，将对上市公司股价形成一定的支撑，实际上将更有利于大股东、实际控制人今后能够以更高的价格套现股份。因此，员工增持或许不会亏损，但大股东、实际控制人才是最大的利益获得者，这也是另一种形式的不公平。

　　另一方面，某些上市公司大股东倡议员工增持的时间点值得商榷。比如暴风科技董事长冯鑫[微博]7月16日发出倡议书(7月17日至21日增持有效)，当天其股价报收于201.79元，有效期内暴风科技股价最低为172元，而历经下跌后，其股价最低探至71.02元，近期则在90元左右震荡。如此高位号召员工增持即使有人兜底，个人仍然觉得不妥。相反，如果像金通灵一样倡议员工增持，由于其股价经过了巨幅调整，员工增持的意义无疑要大得多。

　　而最值得关注的问题是，这些上市公司大股东、实际控制人高调声称兜底员工增持，其可能性到底有多大呢？如果增持日临近时，增持员工仍然亏损，实际控制人是否真的愿意拿出真金白银甚至是拿出巨额资金“补偿”其员工呢？要回答这个问题，我们从一些机构高价参与某些上市公司定增被套，然后上市公司以推出重大利好为机构解套的事例就可看出答案。因此，就算目前这些上市公司实际控制人声称兜底员工增持，为其“中国好老板”的名声脸上贴金，但其作为上市公司的实际控制人，掌控着上市公司的一切，手中并不乏刺激股价大幅上涨的“法宝”，比如启动所谓的重大资产重组，比如推出10转30甚至是10转40的高送转方案，股价自然应声而起，又何须其用自己的利益补偿增持的员工？若此，这些上市公司实际控制人就是利用市场向其增持员工实施利益输送，这又造就了市场新的不公平。

　　(本文作者介绍：独立财经撰稿人 在三大证券报等多家媒体发表文章数百篇)

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