文/新浪财经专栏作家 股锋
港股通开通初期，各方面无论是从形象上考虑，或者是呵护新生事物的考虑，会让市场保持一定热度，也不排除用一定的资金来干预或纠正不合理的走势，但这一切如果把股指迅速推升，随之而来的并非是新的上涨起点，更大的可能是风险的随时爆发。
沪港通并非A股短期救市方案。从4月公布消息后，沪港通一直备受市场关注，在此期间股指走势对该消息的反应也是一波三折，消息出台前后指数从三月底开始一波凌厉的上攻走势，随后回落到起点并持续2个多月时间窄幅盘整，最后，就是7月开始的大行情中沪港通起到推波助澜的作用。17日正式启动后，A股将出现何种变化？
回顾历史，早在2007年就提出了“港股直通车”计划，这个计划也同样造成股市剧烈波动，令管理层担忧内地投资者的风险教育不足。加之不久之后，美国次贷危机爆发导致全球金融海啸，致使“港股直通车”计划流产。从这次流产的教训中，很多看似有利可图的事情，那只不过是一部分投资者的一厢情愿，事情总是有两面性的，好事对不同人的结果也会不同，只有找到平衡点介入，好事才有好效果。
港交所行政总裁李小加对港股通启动，有一段意味深长的描述：“沪港通是一项全新的尝试，如同一条刚刚开通的高铁路线，开通首日的上座率是高是低皆有可能。无论当天的交易是火爆还是冷清，我们都当以平常心来看待。反正路已经开通了，车天天都有的，您大可以根据自己的时间安排行程，从从容容地买票上车。”
这段话两种含义，一个是港股通的真正意义并不在于沪港两地存量上的重新分配，而是在于通过市场的融合与碰撞、把目前还未进入资本市场的增量引入到两地资本市场。这将有利于A股市场估值体系对接海外市场，改变估值结构不合理的现状，提升整个A股市场活力。
另一方面也可能带来国际资本炒作等风险，纵观最近几周交易，部分蓝筹股因沪港通的“通车”预期而遭到市场的热炒，短期估值已经明显偏高。同时不少中小市值股票尤其是存在亏损状况的股票出现了逆势下跌的行情。这些都会使得开通初期，走势不稳定，所以上车也许不必太匆忙。
大部分时间，境外投资者给a股投资者留下的最深印象，就是抄底逃顶眼光飞常准，而不是解放军。这次沪港通开启，除了a股中具有稀缺性或唯一性的品种(例如中药、高铁，农业、资源股中稀土等等)，才有可能入人家法眼长线布局，其他大部分品种就算拿了也是为了砸盘的，立刻跟风，风险大于机会， 需要耐心等待一个平衡点，大盘才有可能继续向上，买入个股才有可能从容获利。这方面可比阿里在美国上市之后走势。
A股市场目前累计涨幅很可观，已经成为世界范围内表现最出色的股市之一，存在不少的获利盘。与此同时，2500区域当属过去多年的密集套牢筹码集中区域，指数上行的压力非常巨大。显然，在上述的市场环境下，17日的沪港通正式“通车”带来了不少的隐忧。但是，从市场的中长期指标分析，却发现相应的指标正出现逐步走好的迹象，多个热点权重板块走出了中长期底部的格局，整体的运行趋势发生了重要性的变化。
短期和中长期出现一定矛盾的主要根源，就是市场非理性的预期所致。国内投资者的赌性非常浓厚，政策市的味道更浓，也就是一个并非完全市场化的市场。这样的状态，往往会因过高的预期，导致指数出现剧烈波动，受损的最终还是缺乏理智的投资者，这也会让对A股窥探已久的国外投资者，在疯狂中赚的盆满钵满，又在恐惧的回调之中再次把底抄到。
综上，港股通开通初期，各方面无论是从形象上考虑，或者是呵护新生事物的考虑，会让市场保持一定热度，也不排除用一定的资金来干预或纠正不合理的走势，但这一切如果把股指迅速推升，随之而来的并非是新的上涨起点，更大的可能是风险的随时爆发。所以，投资者还应该有足够的心理准备，做好应对的各种预案并以平静的心态面对。
(本文作者介绍：职业投资人，海贝投资执行董事。)
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