文/新浪财经专栏作家 宋清辉
公众公司就像是一个赚钱的超级机器，每天股价的变动都牵动着企业和千万股民的神经。上市公司自然要为股民负责，利润无疑成为企业存在的唯一目的。这样企业就会变得很浮躁，上市公司的高管层哪里还有更多的精力去想着企业的长青基业。
企业不上市未必是坏事11月1日，2014年CCTV中国上市公司峰会在北京召开。中国证监会[微博]副主席庄心一在致辞中指出，中国上市公司已经成为国民经济的主力军，截至今年9月底，中国上市公司共2569家，市值29.4万亿元，位居全球前列。
不过，2014年7月份，《财富》杂志发布了最新的世界500强排行榜，华为以388.76亿美元营收列285名。有意思的是，华为是世界500强企业中唯一没有上市的企业。纵观国内的一些非常优秀的企业，特别是民营企业，为什么还有很多都没有上市？华为、老干妈、顺丰[微博]速运等“誓死”坚持不上市的牛企底气到底从何而来？
目前，国内民营企业上市大多出于三种原因：一是企业发展到一定程度，企业自有资金难以满足需求，迫切要通过上市融资；二是迫于各方压力，需要把上市作为企业发展的终极目标；三是为一夜暴富，在短时间内获得资本回报后套现离去。但今年6月，一向低调的任正非25年来首次公开接受了国内数十家媒体的集体采访，在网络上引起了极大的反响。任正非表示，华为20多年来管理还没有理顺，大量资本进入华为，必定导致多元化，所以他和华为决心不进资本市场，不搞多元化。其实事情远没有任正非说的那么简单，华为选择不上市有更深层次的考虑，这其中的因素可能会触及到华为发展的根基，如上市后任正非股份降低会失去控制权，而目前华为还不能离开他。从资本市场角度而言，上市后股权就会发生重大变动，为此，目前的狼性管理文化将被外来者颠覆，甚至连“华为基本法”这种确立中国史无前例的员工持股制度也会遭到废弃，上海家化、国美电器[微博]的动荡便是前车之鉴。
从华为2013年财报来看，华为不需要通过上市来融资，华为近5年的资产负债率稳定在63%左右，不仅有充足的现金流，而且偿债能力也很强，完全没有必要通过上市来改善企业的股份结构。若华为上市，用任正非自己的话来说，“这可能会让我们越来越怠惰，失去奋斗者的本质色彩”。因此，不上市的华为才能叫做真正的华为，若上市后，“狼性华为”可能就会消失。这方面最典型的案例就是加拿大著名电讯设备供应商北方电讯。北方电讯看似是受到2001年那场互联网泡沫的冲击，导致股票暴跌，公司元气大伤，从顶尖电信设备商的行列中退出，实际上却是北方电讯错过多次转型的机会所致。
20多年来，作为马云[微博]最佩服的一个人，顺丰速运创始人王卫一直神秘低调，几乎从未接过受任何媒体的采访，甚至连政府官员的饭局邀约一般也都不会赴约。与之相反的是，顺丰速运近年来的发展却让人刮目相看。这么做的原因，王卫在18年来首次接受媒体采访时对上市问题曾作出过问答。他认为顺丰速递上市的唯一好处是圈钱，而顺丰不会这么做，而且在竞争激烈的市场环境下，披露信息不利于企业的快速成长，也违背他做企业的精神。
信息披露即意味着企业的规范化。在国内不成熟的市场和国际四大巨头的双重压力下，按照官方的信息披露去规范，也就是在变相提高竞争成本。王卫的担心也是大多数企业选择不上市的原因。企业一旦上市，公司的信息将会被强制披露，企业财务指标、战略规划将会拿到阳光下供人随意翻阅，更不利于企业自身商业秘密的保护。
在当今资本市场，公众公司就像是一个赚钱的超级机器，每天股价的变动都牵动着企业和千万股民的神经。上市公司自然要为股民负责，利润无疑将成为企业存在的唯一目的。这样企业就会变得很浮躁，和当今社会一样的浮躁，上市公司的高管层哪里还有更多的精力去想着企业的长青基业。
通过华为与顺丰两个企业的现实案例，与急于上市的企业相比，正是这些企业选择不上市，这些企业才能够不受外来股东的影响，在属于自己的轨道上越走越远，成为中国国民经济的“脊梁”。
(本文作者介绍：法治周末、证券日报社论特约评论员，知名经济学家)
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