文/新浪财经欧洲站站长 郝倩
“当下是中国企业海外并购的黄金时代，中国企业越来越重视‘原产地效应’，因为市场足够大，完全有能力消化产出。最终的理想状态就是技术和资源在国外，市场在中国国内。现在的产业竞争还集中在产业链终端，打价格战。在葡萄酒行业如此，其他行业也一样。”
法国波尔多的葡萄酒庄园本周四(27号)，又一家中国企业宣布收购了欧洲顶级酒庄。中国昊樽集团(BHC)以超过一千万欧元的价格，同时买下教皇山酒庄(Mönchhof Robert Eymael)以及Christoffel Erben两家酒庄。
中资收购的德国教皇山葡萄酒庄园这两家酒庄中，德国教皇山酒庄始建于1177年，被拿破仑掠夺后，由德国艾玛家族(Eymael)在巴黎的竞拍中买下。因为当初就价格不菲，当年给这个家族留了5年的付款期限。在这次出售给昊樽集团之前，这个酒庄已经传承到艾玛家族的第六代，拥有12.5公顷的土地，城堡背后就是山坡成片的葡萄园。
这次的酒庄收购谈判从2014年开始，到今年1月份才敲定，并在8月份完成交割。27日(周四)的正式交接就在酒庄里签约完成。该酒庄的第六代传人裱了一张祖上在1804年与拿破仑签下的买卖契约影印本送给中国的新东家，他还谈到了父母的辞世，家族和酒庄这些年所经历的起起落落，把一屋子同一河谷的酒庄庄主和几位几十年的朋友感动到跟着抹眼泪。
莫泽尔(Mosel)河谷是德国高端酒庄的集中地，现在主产雷司令(Riesling)葡萄酒。该酒庄坐落的村落早在两千多年前的罗马时代就已开始葡萄种植，作为莫泽尔河谷产区最古老的酒庄之一，教皇山酒庄的传承重任交到了中国人身上，这让河谷里其他的酒庄庄主心里有些五味杂陈。
德国南部莫泽尔河谷的中世纪小镇教皇山酒庄地处莫泽尔河谷的乌尔齐希市(Ürzig)，这个风景如画的中世纪小城这几年才陆续有中国游客光顾，中国投资人更不多见。该市61岁的市长西蒙(Arno Simon)对新浪财经说，在他印象里，来自中国的投资至今只有两起：除了这次的酒庄收购，之前另一家中国企业买下了当地一家电子仪器制造公司。他也清楚最近中国企业在德国高科技领域发起收购受挫的消息，但在他看来，传统产业并不抵制外资。酒庄更不用惧怕外资，因为无论是葡萄种植园还是酒庄的不动产，都依然是德国的财富，并不能搬到中国去。
相反，西蒙认为由中国公司接手一家德国高端酒庄是件大好事，这有利于提升德国酒，以及莫泽尔河谷在中国市场的知名度，最终会让整个德国的葡萄酒行业受益。
中国企业的“原产地效应”
在葡萄酒领域，中国投资者的传统偏好是法国波尔多地区，要产能大，最好还要有一座美丽城堡。对于偏好投资不动产的中国投资人来说，酒庄所占的土地面积至关重要。
6月，法国葡萄酒业巨头玛歌埃兹(Bernard Magrez)将名下波尔多佩雷酒庄(Chateau Perenne)和格瑞酒庄(Chateau Guerry)两座酒庄卖给了中国阿里巴巴董事局主席马云。加上今年2月份阿里巴巴已经收购的萨尔斯酒庄(Chateau de Sours)，阿里的资产包里一下就有了三家法国酒庄。7月份，中国投资人前后买下15座法国酒庄，这被欧洲媒体点评为“马云效应”。
在中国近些年的酒庄投资热中，有赵薇、史玉柱、姚明在内的名人，也有包括茅台、宁夏红酒业集团、道和酒业、海昌集团在内的中国大公司。其中，茅台集团曾以2000万欧元收购了法国波尔多海马酒庄(Chateau Loudenne)；海昌集团和阳(大连)投资管理有限公司陆续收购了14家海外酒庄。中国威龙葡萄酒股份有限公司今年夏天刚以1340万美元的价格购置澳大利亚484公顷的葡萄园。
据今年7月份的法国媒体报道的数字，仅在法国波尔多地区，已经有至少135座酒庄被中国投资人买下，因为很多交易秘密进行，所以准确的数字很难估计，但中国资本买下的酒庄至少占波尔多总葡萄园总数的1.2%到1.3%。这个数字还在不断更新。
“中国在未来一定会更加重视‘原产地效应’，因为中国市场的销量足够大，完全有能力消化产出。最终的理想状态就是技术和资源在国外，市场在国内。现在的产业竞争还集中在产业链终端，打价格战。在葡萄酒行业如此，其他行业也一样。” 昊樽集团总裁余闽接受新浪财经专访时称。
余闽是英国伦敦葡萄酒交易所高级认证会员，葡萄酒业行家。2000年初，中国市场的进口酒价格还非常高，从2005年1月开始，进口关税降至14%，余闽便设定目标要往葡萄酒行业的“上游”走。他制定的战略规划是要在欧洲的法国，德国，意大利和西班牙以及美国和澳洲6个国家收购30个酒庄，形成“原产地规模效应”。
现在余闽管理的昊樽集团在海外有三个100%全资控股的酒庄，8个控股酒庄。计划在2018年就可以完成30个酒庄的收购计划。
为什么中国企业买酒庄十有九亏
余闽认为，十年之内，中国企业在海外收购项目仅靠汇率一项就可以产生利润。从中国资金出海的趋势来看，2013到2014年两年出海的中国资金有一千亿美元；2015年一年就达到1060亿美元；2016年，第一二季度相加已经超过2015年全年。
“但需要强调的是，酒庄绝不可能成为暴利产业，如果以房地产的思维和盈利预期来看葡萄酒行业，基本是不可能实现的。”余闽接受新浪财经专访时称，“酒庄没有那么高的毛利率，如果不懂这一行，又很容易犯错”。
在余闽看来，中国投资人在海外要买到优质又性价比高的酒庄并不容易。对于中国收购者来说，如果成酒价格低产量又少，收购就没有意义的，很难盈利。
“目前中国投资人收购的酒庄中90%都在赔钱。比如，中国人在波尔多买下的酒庄100余家，很多酒庄最终的成交价格甚至高达市场价格的一倍。其中最重要的原因是很多投资人对产业不了解，买得太贵。例如，有一家中国企业买下一个酒庄，听中介说葡萄藤的树龄有45年，认为这是捡到了便宜，因为葡萄本身从育苗到出产至少要7年时间。实际买下才知道，这种品种的葡萄树最佳树龄是10到35岁，过了35岁基本已经没有什么产量，效率很低。如果要增加产量就要增加成本，最终只能拔掉所有老树重新栽种。
“法国的葡萄酒分级是全球认可的，这个分级本身就对定价有了一个基本约束，很难在这个分级的框框内有提价的空间。例如，波尔多产区AOC的价格就基本透明，加价的空间不大。反倒是其他的产区有发展和利润的空间。例如，昊樽之前收购了始建于1770年的法国南部的梦幻巴蒂城堡(Château de la Bastide)，该酒庄地处朗格多克地区AOP科比埃法定保护产区。
中国在2013年就已经超过法国和意大利，成为世界上最大的红葡萄酒消费国。中国和美国是过去十几年中葡萄酒消费量增长最快的两个国家。从几年开始，中国的消费者也越来越懂酒，中国的葡萄酒市场不再是法国酒一枝独秀。德国，意大利，格鲁吉亚，突尼斯的酒都纷纷在市场中涌现。这些都是商机。
(本文作者介绍：新浪财经欧洲站站长。工作十余年，从社会新闻到财经新闻，从上海到伦敦，从第一财经日报到新浪财经。)
责任编辑：贾韵航 SF174
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