文/新浪财经合作机构日经BP社 (作者为森永辅、坂田亮太郎、张勇祥)
中国经济欠着“失去十年”的旧账，结构问题也将会成为经济发展的绊脚石，但至少到2020年左右中国经济不会崩溃，今后数年内经济增长骤降的可能性也不大，因为中国在基础设施建设、城镇化、财政、生产效率等方面仍存在余地，这将成为中国经济数年内继续发展的重要支撑。
中国经济欠着“失去十年”的旧账，结构问题也将会成为经济发展的绊脚石，但至少到2020年左右中国经济不会崩溃。“乱开发”与有效的基础设施投资
常州市位于上海与南京之间，从上海搭乘动车到常州约需要1小时20分钟。电装、小松等100多家日资企业都在常州设有工厂。常州也不例外地出现了住宅建设热潮，正在建设的住宅楼鳞次栉比，写着“1平米5500元”、“7000元，现在购房享3%优惠”字样的条幅从房顶垂下，这样的景象在中国可谓随处可见。
常州与鄂尔多斯一样，背负着中国“十大鬼城”这一不光彩的称号。但亲自来常州看一看，就会发现情况与鄂尔多斯略有不同，虽然有以投资为目的的闲置房产，但楼盘大都有买主。1月至6月的住宅销售比去年同期高出2成多。持房不卖虽要承担利息负担，但房主们已打好了算盘：“地铁一开通，出行就会更加方便，地价肯定上涨。”
常州计划在2018年之前开通两条地铁线路。包括农民工等在内，常州的常驻人口将超过470万。地铁施工将首先拉动基础设施需求，便利性的提升又将推动住宅楼需求，由此形成一个良性循环。
实际上，中国公共投资一直在以每年20%左右的速度增长。2008年雷曼危机后，中国政府实施了4万亿元经济政策，该政策引发了泡沫，中国政府正吸取教训，宁愿承受经济减速后果，也要遏制基础设施投资，不过中国政府并没有让经济硬着陆的想法。
那么，不断增加的公共投资是否投向了高效率项目？ 各地政府纷纷批准修建地铁，去掉一些重复计划，中国有近30座城市正在建设地铁。与常州一样，这些城市大都把完工日期定在了2018年至2020年左右，投资额总计超过1万亿元。
单看金额大小，的确令人感觉到危险，不禁怀疑是不是在乱投资。但多数计划的实施主体都是各省核心城市，人口大多超过400万至500万，因此，投资马上变坏账的可能性不大。
虽说像北京和上海的地铁，或者上海到南京高铁这样明显利润丰厚的项目在减少，但仅就目前来看，确实有不少项目能够达到最低限度的收支平衡，有助于激活城市经济。
“影子银行”与财政余力
“北京商业区开发项目！预期收益率9%！投资期仅2年！”在个人信息安全意识不强的中国，邮件地址经常会不知不觉地落入他人之手，相信许多人都看到过这样的邮件广告。不用多说，这一定是“理财产品”的广告词，理财产品是中国“影子银行”的主角。
中国“影子银行”的规模一直没有公开数据，多家金融机构推测的数字也各不相同，多数观点集中在20万亿至30万亿元左右。
那么，这其中有多少金额会发生债务违约，从而给经济造成打击呢？佳能[微博]全球战略研究所研究主管濑口清之认为，“存在坏账风险的资金有二成，其中真正会成为坏账的多说点也就一成。”这是因为影子银行的资金流向是汇票和贷款等，大多附带担保。
实际上，中国中央政府的财政也还有余力。国际货币基金组织[微博](IMF[微博])表示，截至2012年底，中国政府债务接近12万亿元，仅相当于GDP(国内生产总值)的2成左右，比一多半发达国家的财政状况都要健康。
不过，要想更准确地评估包括地方财政在内的中国现状，单靠这个数字就不够了，关键是如何看待通过影子银行筹集资金的地方政府和国有企业的债务。比如，惠誉国际评级估算认为，中国广义政府债务相当于GDP的74%。或许只是巧合，不过这个数字与中央政府的债务加上影子银行的推测规模之和十分接近。目前普遍认为，包括地方政府在内，中国的公共债务大约相当于GDP的60%至80%。
中国政府的统计数据是否可以相信？虽然隐瞒负面数据的可能性很大，但在中国，也不乏经常项目的收支大幅盈利、高储蓄率等支撑财政的因素。就算不是特别宽裕，应对眼前事态的能力还是有的。
遍地“鬼城”与城镇化
昆明、南宁、哈尔滨，这些都不是旅游指南上经常出现的城市，但确是美国星巴克最近进入的主要城市。拿铁咖啡27元、冰咖啡21元，价位与日本相差不大。尽管如此，依然顾客盈门。
如今，城镇化大潮席卷整个中国，拥有高消费能力的人的确越来越多。按照星巴克描绘的蓝图，该公司在中国国内的门店数量将从2012年的600家，增加到2015年的1500家。
2012年底，肯德基[微博]门店数量已超过4200家。母公司美国百胜的中国事业部总裁朱宗毅表示，“今后还会以每年500家速度扩张”。内陆的扩张速度虽然不及沿海地区，但随着收入的增加，开店的机会也越来越大。中国并非“遍地鬼城”。
湖南省湘潭市，在日本，只有少数人知道这个毛泽东出生的地方。中国大型培训机构“新东方教育科技集团”把课堂已经开到了这里。开设的主要是应试英语学习班。夏季的集中培训为16堂课880元。
城镇化——以年轻人为中心，农村人口向城镇转移，从事服务业、制造业。这些工作的生产效率高于农业，提升着经济效率，收入也高于农村，推动着消费。这就是中国经济的“胜利方程式”。
那么，这个方程式是否已经不再成立了呢？现在，居住在城镇的人口其实已经超过了农村。就业人口方面，第三产业的2.7亿人口也已经反超了第一产业的2.6亿人口。这是中国达到“刘易斯转折点”等意见成为主流的重要依据。
但也有不少观点认为，“只要存在收入差距，中国的人口就将继续移动”(日本综合研究所主任研究员三浦有史即是如此)。从城市居民可支配收入来看，最底层的10%至20%也达到了10672元。农村整体平均水平还停留在6977元。即便是城镇底层的农民工，平均收入也比农村平均水平高出了5成。
中国的农村人口预计在未来将减少到4.5亿至5亿。这表示人口移动依然有1亿以上的余地。现在，农村向城镇的人口移动为每年1000万至1500万左右。城镇化估计还要持续7年至10年。
老龄化与生产效率提高余地
从2000年开始的12年间，按照人民币计算，中国名义GDP增加到了5倍。有一个指标的增速与之几乎相当——那就是大型拖拉机的数量。2000年，中国全国只有大型拖拉机97万辆，2011年已增加到440万辆。原本从播种到收获均为手工作业的农作业快速实现了机械化。
中国第一产业目前从业人数为2.6亿，比2000年正好减少了1亿，即接近3成。尽管如此，单位面积的收获量依然在不断增加。除了普及农药、使用改良的种子之外，机械化也是促进农业生产的一大动力。
当然，随着社会老龄化的加剧，中国农业机械化在很大程度上是迫不得已。也有人批评农业全政府靠补贴。但即便如此机械化的余地也依然巨大。如何应对劳动人口减少、土壤和水质污染将左右着中国农业未来的走向。
在制造业和服务业，改善生产效率同样掌握着关键。中国的民营企业和部分日本企业就此开始行动。在迫切需要提高生产效率、提高服务水准的中国，很多日本企业意见寻找到了商机。
(本文由日经技术在线编译)
(本文作者介绍：日本最大的跨媒体专业出版集团，旗下运营商业类杂志8本、技术类杂志19本、生活类杂志11本，并拥有10多家专业网站。)
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