文/新浪港股专栏作家 陈治中 微信公众号（xlgg-sina）
AH差价缩窄限制中资金融股继续向上，大盘展开高位震荡；短期行情窗口仍未完全关闭，关注优质价差股的补涨机会。
【策略观点】AH差价缩窄限制中资金融股继续向上，大盘展开高位震荡；短期行情窗口仍未完全关闭，关注优质价差股的补涨机会
1）AH差价缩窄限制中资金融股继续向上，大盘展开高位震荡：近两周，在中资银行股再次补涨的推动下，其整体AH差价已经缩窄至6.82%。目前，大型国有银行中仅交通银行（3328.HK）的差价率仍在10%以上，而股份制银行的差价率仍较大，其中中信银行（0998.HK）的溢价率超过40%。因此，这些相对落后的银行股相对“工农中建”的补涨仍有能力小幅推升国企指数，但整体而言，AH差价的缩窄将在短期内限制港股国企指数上行的速度（中资银行板块在国企指数中的权重高达41.72%）。
2）短期行情窗口仍未完全关闭，关注优质价差股的补涨机会：随着美联储3月议息会议的临近、特朗普大规模基建项目可能推迟至2018年后、欧洲大选中右翼崛起带来的潜在风险，国际资金的避险情绪小幅抬升（美10年期国债收益率跌至年内低位），因而未来国外主要证券市场资金流入速度若有所放缓，将会限制港股的短期上行能力。
但是，在这一背景下，随着“两会”临近、国内金融监管层再掀监管风暴，A股市场在前期上行后遇阻。南下资金连续两周的流量均在120亿以上，其中长城汽车（2333.HK））等AH差价股股的南下资金持股比例有较大幅度的上升。结合其正面盈利恢复/增长预期，两地资金对这部分优质标的关注将加速其补涨行情。
【市场焦点】联储1/2月会议纪要公布；关注外围政治风险
1）FOMC1/2月会议纪要公布，在对于未来的政策走向上，官员们的意见出现分歧，部分官员认为通胀会缓慢上行到2%的目标，因此FOMC有足够的时间来调整政策方向；部分认为如果劳动力市场和通胀的表现都显著好于预期，那么FOMC有必要调整政策；还有一名官员认为如果即将公布的经济数据符合预期，那么联储应该加息以未未来的政策赢得更多空间。此外值得注意的是，联储官员们决定再之后的SEP图例（charts）中添加关于宏观预测不确定的部分，新版的SEP图例将在3月14-15日FOMC会议的会议纪要中公布。
2）特朗普称将在处理完医改之后再着手税改，同时将基建推迟到2018年。本周美债收益率下跌，30年国债收益率重新跌回3%以内，需谨防前期因再通胀预期而导致债券收益率走高的特朗普交易发生回转。同时需要警惕的是，德国、法国（4月23日）将迎来大选，极右翼候选人的优势扩大对市场而言是潜在风险。
(本文作者介绍：光大证券海外策略首席分析师，2016年新财富最佳分析师评选第一名。)
责任编辑：张海营
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