文/新浪港股专栏作家 郑磊 微信公众号（xlgg-sina）
编者按：估值低、流动性差、老千股横行，港股近日在投资圈引起了广泛讨论。是估值洼地还是价值陷阱？是成熟自由市场还是任由出千、做空的可怕之地？新浪港股发起“港股还有没有吸引力”的大讨论，以理性、建设性的态度，欢迎关注港股、关注资本市场的人士，一起为港股建言献策，共谋港股市场的明天。来稿请至hkstock_biz@sina.cn，我们将择优刊登。征稿启事请点击《大讨论：港股究竟还有没有吸引力？欢迎投稿！》
本文导读：港股现在越来越吸引内地投资者的眼球了，与A股的弱势相比，港股近两个月的表现非常亮眼。当内地客户看港股时，那些港股独有的品种显然值得留意，比如港交所。
港股大盘在默默继续上涨，成交量也有所回升，港股通再现资金净流入。上周末在与香港媒体记者交流时，我认为，只要深港通的预期不灭，随着沪港通余额逐步减少，对于深港通即将宣布开通的预期就会保持甚至加强。但市面上也有观点认为，可能中央会将沪港通扩容和深港通宣布分开处理。但是，如果市场还相信总理给出的今年开通的目标的话，最迟10月份就应该宣布，从现在到10月份（特别是十月一日），还有很长时间。似乎暂时还看不到其他突发不利事件，这段行情也许值得（谨慎）期待。
港股现在越来越吸引内地投资者的眼球了，与A股的弱势相比，港股近两个月的表现非常亮眼。当内地客户看港股时，那些港股独有的品种显然值得留意。比如港交所。我把这只股票简单介绍一下。
香港交易所（00388）是大陆和香港两地唯一一支证券交易所股票，具有稀缺性。而且其商业模式清晰，主要收入（现金交易）与交易量成正比，较易理解和把握。
沪港通之前，港股每日正常交易量在600-700亿港元，之后可以达到1000亿港元，而开通深港通之后，中短期可能日成交量翻倍。这是这只股票最大的驱动因素之一。
该股的重大不确定因素主要是LME。港交所20%收入来自伦敦金属交易所（LME），LME收入以美元计价，但成本为英镑，後者汇率贬值对损益表短期影响正面。但是，英国脱欧之后，LME的交易量是否会受到影响则不确定，比如沪伦通的进展。
该股虽然大行不断调低目标价，但是上涨仍强劲，很可能表明来自内地的资金看好该股，而国际大行对于深港通开通对其交易的正面影响是低估的。该股中短期市盈率30倍是合适的，目前市场分歧主要在于其收益预测和不确定性因素。
港交所为恒生指数主要成分股，权重约为3%，属于第二梯队蓝筹股（权重5%以上的有汇丰，中移动，中人寿，中、建、工行），与大盘指数的走势和表现有很大正相关性。
长期走势
该股自2014年8月以来，价值中枢已经进入150-200港元区间。中间经历了2015年4-5月份沪港通炒作和之后A股股灾的影响，现在重新接近区间上限价格，等待选择突破或者回调继续在该区间整理的走势。长线目标价先以前次高点205港元为准。
至于短期目标价和操作，就不在这里谈了。有兴趣的读者可以查阅我在摩尔金融的同名账号里发布的文章。
(本文作者介绍：经济学博士，战略管理MBA，在制造业、咨询研究和商业银行、投资银行业从业30多年，现在香港某知名中资银行系投行的资产管理公司负责买方研究和机构财富管理工作。)
责任编辑：刘耀东
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