我个人认为，现在没能出境的内地资金仍非常充裕，A股不振完全和资金是否充裕没有直接关系。也许A股需要纳入MSCI指数这样的消息激活，而担心深港通分流资金是没必要的。
有人在论证港股国企指数已经到达历史低点，也有很多人认为A股相当便宜了。尽管这两个市场的动力机制不同，而且很多股票的价格低残，却都各自有一本难念的经。两个市场的共同点是像“孤岛”，等待外部资金搭救。
A股和港股缺乏资金流入，理由却不相同。前者是因为投资者不相信这个市场暂时会有赚钱效应，这和经济基本面没有多大关系，而是投资情绪跌到了冰点以下。作为最大的资金群体的散户不是撤离就是“装死”，剩下一些机构在试图活跃市场气氛。而他们因为各种限制，也不得不进行“高抛低吸”的动作，以便能够保持让市场有最低限度的交易活跃程度。而港股则是因为来自传统资金来源的投资者不看好中国经济基本面而走弱。这种观点暂时无法根本性扭转，因此根本解决方案应该是引入其他不太看中基本面的资金。答案不言而喻：具有中国股市性格的资金。这些资金其实未必需要从内地借道深港通或沪港通流入香港，我判断其实香港早已沉淀了足够多这类资金，它们去年后半年已经流入香港。这些资金的“性格”和A股投资者无异，喜欢追涨。现在是“万事俱备，只欠东风”，换言之，请给这些资金一个“炒作”的由头。
我认为这个导火索就是“深港通”。
可惜两地技术准备早已宣布完成，却一直未得到管理层放行的通知。一个可能的原因是担心内地资金分流，而导致积弱的A股出现崩盘。我个人认为，现在没能出境的内地资金仍非常充裕，A股不振完全和资金是否充裕没有直接关系。也许A股需要纳入MSCI指数这样的消息激活，而担心深港通分流资金是没必要的。
顺着同样的逻辑，我们就可以明白，固然国企指数已经达到极低水平，但是没有上述具有A股性格的资金的搭救，要想说服国际资本看好中国经济，短期内是不大可能的。港股市场的唯一期盼是深港通，而一旦开通，最先受益且受益最大的无疑也是中资中小概念股，届时国企指数、红筹指数、恒生中小型股指都会有良好表现。问题只是大家都不知道什么时候会宣布，孤岛上的人在翘首企盼。
今日恒生指数13：30之后明显下跌，成交量继续萎缩到不足500亿港元，国企指数微有反弹。不知道是否反映了市场憧憬遭遇挫折。总之，市场情绪十分脆弱，不宜进行较大的操作。今天平仓了中国民航信息网络，中航科工，中船防务，中国国航，凤凰医疗，北控医疗健康，加仓华能新能源，和谐汽车，中国软件国际，银泰商业等。1000万港元模拟组合净值为1022.4453万元，现金余额上升到882.8443。
(本文作者介绍：经济学博士，战略管理MBA，在制造业、咨询研究和商业银行、投资银行业从业30多年，现在香港某知名中资银行系投行的资产管理公司负责买方研究和机构财富管理工作。)
责任编辑：黄建华 SF178
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