文/新浪财经专栏作家 陈耕
2013年初至今,金山软件股价涨幅达203%,让其成为最受港股投资者欢迎的上市公司,没有之一。网络游戏的成功是金山软件由单纯的软件公司向综合互联网公司转型的标志,它为金山创造了丰厚的利润和充裕的现金流,也增强了客户黏性。
金山软件[微博](3888.HK)是2013年最受港股投资者欢迎的上市公司,没有之一。2013年初至今,金山软件的股价涨幅达到惊人的203%,让其投资者赚得盆满钵满,的确不枉其“金山”之名。在金山股价的大幅上涨的背后,是公司经营业绩的持续快速增长以及投资人对其移动互联业务前景的憧憬。
在金山近期公布的2013年中期业绩中,收入和利润同比分别增长55%和71%,数据靓丽。其上半年表现强劲主要得益于网络游戏和应用软件业务的表现。网络游戏的成功运营是金山软件成功由一个单纯的软件公司向综合的互联网公司转型的标志,它为金山创造了丰厚的利润以及充裕的现金流,也增强了其他业务的客户黏性。
剑侠系列是金山网游的核心产品,收入占网游收入近八成。其中《剑网3》的2季度收入达到1.06亿,同比增长71%,在公司网游总收入中的占比接近四成。其最新的资料片《安史之乱》已经于6月初公测,并位列新浪的年度新游榜第一名,受欢迎程度超过腾讯、暴雪、空中网等多家网游企业的核心产品,保持着较强的竞争力。在未来两年,《剑网3》仍然将保持稳健增长的势头直到步入成熟期。
网络安全及增值服务是金山软件的新的业绩增长点。由傅盛[微博]主导的金山网络通过金山杀毒和猎豹游览器快速吸引了大量的PC端和移动端的用户,杀毒软件、浏览器的月活跃用户数分别达到1.12亿和3300万人,在同类型产品的用户基数上,金山在国内仅次于奇虎360。
凭借猎豹游览器的快速增长的用户基数,金山网络来自于网址导航广告为主的收入同比增长234%,达到1.37亿元,网址导航日活跃用户1.3 千万。如不出意外,金山网络在2014年的收入将超过10亿,这将为金山软件更名金山网络奠定基础。
除网游和网络业务之外,还有公司的传统业务WPS,这块业务也在维持每年20%以上的增长,企业级订单和移动端WPS将是亮点。政府鼓励软件正版化,是WPS维持增长的重要因素。
我们花了很多笔墨来评述金山的业绩,是想展示金山的变化,即网络化的趋势。这意味着用户数量和收入的几何级增长、股价的大幅上涨以及股东的丰厚分红,才是金山真正的价值所在,才是投资人愿意给出超过20倍预期市盈率的高估值的根本原因。
很多投资者还对2000年科网股泡沫破裂记忆犹新,缺乏实质业务支撑以及投资者不切实际的增长期望成为当时网络股价被血洗的根本原因。今天,网络已然是家庭信息消费的主体,网络公司通过满足人们的工作、生活、娱乐、购物等多方面需求而获得了实质性的利润增长。港股的互联网龙头腾讯控股(700.HK)过去10年的利润增长了90倍,股价上涨超过100倍,代表人们实际需求的小企鹅QQ催生了真正的互联网牛股。
作为一家转型路上的互联网公司,金山软件仍有很多路要走。事实上,国内互联网行业尚处于蛮荒阶段,金山将不得不面对大量的同质化服务、激烈的市场竞争以及用户群需求的快速变化,这都对公司的业绩和用户黏性构成考验。值得欣慰的是,因时而变、发掘新需求,创造新业务正是金山一直在做且擅长做的事情,这正是金山的魅力所在。
(本文作者介绍:《华尔街日报》2012年中国内地最佳分析师。资深港股分析师,具多年港股研究和投资经验。)
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