文/刘宁洁 周问雪
本轮国际油价震荡将持续多久？这已经是2014年年末全球石油行业最关注的问题。以下是对IHS公司副董事长丹尼尔·耶金博士的采访，他认为油价波动是对供需基本面的再平衡，体现了供应的增长和需求微弱的博弈结果。
（图片来源网络）记者：今年这一轮油价下跌反映了国际石油市场的什么变化？
耶金：最近几个月的油价走势证明了以往人们对国际石油市场的两个假设是错误的。一个假设是，沙特主导的石油输出国组织(简称欧佩克)总是会在低油价危机下采用减产的方式促使油价回升；但这次沙特并没有这么做，这也是为什么油价在市场的惊讶中继续下跌的原因之一。第二个假设是，世界石油需求总能吸纳新增的产量，人们期待着中国能保持7.5%以上的国内生产总值(GDP)增长率；然而，当前“金砖四国”都面临着不同程度的经济放缓，无法达到人们原有的预期需求。归根到底，油价波动是对供需基本面的再平衡，体现了供应的增长和需求微弱的博弈结果。
我认为，油价趋势主要还是由供需基本面决定的。一方面，水力压裂和水平井技术的结合应用为北美页岩油气产业带来产量的爆发性增长。从2008年到现在，美国石油产量增长了80%，即每天的产量增加了400万桶。加拿大油砂区块带来的石油日产量比2008年增加了100万桶。由此，北美地区每天有500万桶的新增供应涌向全球市场。另一方面，世界石油需求量低于预期。自去年8月，全球经济增长放缓的程度超过了人们的预期，特别是中国经济增速从高速向中高速的转变。但就目前的油价走势看，除了供需方面的因素，还包含了恐慌的情绪导致的市场过激反应。
记者：油价震荡将持续多久？
耶金：在恐慌情绪中，市场通常会有过激反应，油价会跌到比大多数产油国预期还要低的水平，并保持疲软，除非利比亚这样政治不稳定的产油国再度停产(目前，利比亚虽然产量回升，但因为有两个政府和两个央行[微博]，国内冲突持续，未来仍然有产量再次回落的可能)，或者石油出口国开始采取减产行动。预计在未来几个月，油价还会继续震荡波动，到明年下半年会稳定下来。
从宏观角度讲，油价下降对全球经济有一定的刺激和提振作用，预计将有大约1.2万亿至1.3万亿美元收益会从产油国过渡到石油进口国，对整个经济会带来一定好的影响。同时，对于那些高度依赖石油收入的产油国来说，可能会造成危机。
记者：欧佩克的影响力是否在减弱？
耶金：现在，欧佩克有一点“罢工”的意思了，他们已经发出一个非常清晰的信息：“让市场决定油价”。对于海湾国家来说，减产不但影响眼前利益，而且会影响未来市场份额。从沙特的表态来看，欧佩克将放任油价下跌。预计到2015年，石油产量将会增长220万桶/日，而需求侧只有100万桶/日的增长。
海湾国家有充足的财政盈余和外汇储备用以应付这几个月甚至更长时间的低油价危机。但对于那些生产成本较高的原油出口国来说，低油价会对国家经济造成很大影响，比如委内瑞拉、伊朗、俄罗斯。
19世纪末，石油大王洛克菲勒面对当时的油价下跌就讲过一句话：“让市场出一把汗吧！(Let the market sweat!)”现在感觉市场就在“出一把汗”。未来几个月，欧佩克可能并不会有任何减产的举动，除非有其他危机发生导致市场严重动荡。但是，现在欧佩克采取的是“放任”的态度——他们脚踩在油门上，但手已经不在方向盘上了。
记者：低油价将对北美地区页岩油气产业产生何种影响？
耶金：很多人高估了美国页岩油气的开采成本，却低估了美国页岩油气产业的健康发展程度。之前，有人认为80美元/桶的油价水平可能已经是美国页岩油盈利平衡线，但事实并非如此。根据IHS的测算，北美绝大多数页岩油井在油价居于50~70美元/桶的情形下仍可以盈利。目前的油价(指WTI)已经逼近50美元/桶的水平了，所以每个公司都要对原来的开发策略和预算进行重新评估。但是，大量的资本开支在此轮油价下跌之前已经投入了，所以在2015年上半年，我们还将看到北美地区页岩油产量会有一个显著的增长，而到2015年下半年将出现产量减速趋势。
北美生产商对低油价的适应性比预期的更强，他们会应用更多的新技术来降低开发成本。而全球其他地区的新建大项目将面临更大的成本挑战，很多大项目可能会暂缓开发。
不过，随着油价继续走低，我们或许会在2015年看到美国原油出口禁令的取消。这意味着石油市场的供给将继续增加。
记者：低油价是否将促使石油行业迎来新一轮并购潮？
耶金：石油企业的兼并和重组是进行成本管理的一种方式，可以扩大规模并减少重复的开支。前段时间，油服行业已经出现了一桩大并购案例，即哈里伯顿收购贝克休斯。显然，油服行业受到油价下行的压力较为明显，这也是并购出现的一个原因。而石油公司在降低成本方面可以有不同的方式。我们需要有3个到6个月的时间才能看到低油价对石油公司的明显影响，而现在才刚刚开始。
(本文来源于中国石油新闻网)
(本文作者介绍：来自中国石油业内人士的观察和思考)
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