文/新浪财经专栏作家李德林
乌龙指案的问题关键在，这样的案子前所未有。“清白是无价的。”杨剑波状告证监会的真意在拷问行政机构，在行使行政自由裁量权时，行政机构到底是玩秘而不宣、随时出手，还是与时俱进、广而告之再行杀罚？
乌龙指案的问题关键在，这样的案子前所未有。12月25日的晚上，一个上海来北京的男人辗转难眠。他反复的问：德林，明天到底会是什么样的结果？没错，这个男人就是26日上午，在北京市一中院门口，那个被记者团团围住的杨剑波，他就是2013年光大乌龙指的主角儿。一夜的难眠，一大早听到的却是法院驳回他的诉讼请求。杨剑波相当失望，当庭表示上诉。
2013年8月16日，上午11点，杨剑波坐在光大证券的办公室，交易员告诉他下单时有24只股票没有成交，要不要补单。杨剑波说可以，当交易员按下补单按钮，厄运开始了。订单程序出错，24只股票变成了24组ETF篮子股票，下单总量高达230亿元。在光大乌龙指的天量错单刺激下，一时间，以中石油为首的大盘蓝筹股直逼涨停。
在市场欢呼时，杨剑波的办公室已经来了以上交所为首的一批监管部门的领导，经过详细汇报后，杨剑波的领导们跟监管者汇报说，按照公司内部程序，下午要进行风险对冲交易。对冲有法律问题吗？在场的监管者当时啥也没有说，作为上市公司的光大证券在公告错单交易之前，光大证券下午开始进行风险对冲。
麻烦开始了。经过短短几天的调查，证监会引用《证券法》第七十五条和《期货交易监管条例》第八十二条的兜底条款，对这一前所未闻的大案行使行政自由裁量权，认定光大证券下午公告之前的对冲行为是内幕交易，对包括杨剑波在内的一批光大证券处以巨额罚款，终身禁止进入证券市场。
“清白是无价的。”杨剑波要讨个说法，错单交易之后对冲是按照公司规定的做的，怎么就变成内幕交易了呢？杨剑波将证监会告上了法庭。希望法庭能够判决证监会撤销对自己的处罚决定。没想到，12月26日，法庭驳回了杨剑波的诉讼请求。杨剑波讨说法的路子暂时遇挫，终身禁入犹如一道枷锁，他决定上诉继续讨说法要清白。
乌龙指案的问题关键在，这样的案子前所未有。按照行政的游戏规则，行政机构在遇到新生案例，没有法律明确规定的情况下，必须进行类型化界定，要对民众广而告之，这一类的案子以后不能再犯了，一旦再次发生，行政机构将进行处罚。在没有类型化界定广而告之之前，行政机构不能以国家法律授权名义，随意进行扩大化行政的自由裁量权。
证监会在处理光大乌龙指案时，运用的是法律没有明确规定的兜底条款。国务院总理李克强说过一句话：行政机构法无授权不可为。光大乌龙指案这样第一次发生的案子，证监会没有类型化界定钱，而是直接以国家法律授权行政自由裁量权扩大化兜底条款。杨剑波状告证监会的真意在拷问行政机构，在行使行政自由裁量权时，行政机构到底是玩儿秘而不宣、随时出手，还是与时俱进、广而告之再行杀罚？
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