一带一路要警惕沽空机构

　　文/新浪财经意见领袖专栏（微信公众号kopleader）专栏作家 梁海明

　　近期中国有超过6家在境外上市的公司遭做空，平均每月两家，不但频率越来越高，而且行业、地域分布广泛。让各界震撼的是，这几个月来沽空机构的做空成功率高达100%。

一带一路要警惕沽空机构

　　近期中国有超过6家在境外上市的公司遭做空，平均每月两家，不但频率越来越高，而且行业、地域分布广泛，做空者并无明确的行业与地域指向。让各界震撼的是，这几个月来沽空机构的做空成功率高达100%，而且还事先预告将要做空的上市公司，凸显沽空机构的行为，是极具一种优越感的从容劫掠，因此，须警惕沽空机构下一波进攻在“一带一路”沿线国家投资的中国上市公司，避免带来恶劣影响。

　　沽空机构和沽空手段均在境外，由于中国内地并无做空途径，外界人士往往认为做空上市企业是一种不合理的行为，因此监管部门需要对沽空行为作出规范。

　　但是，在成熟的国际市场、国际金融中心，做空则是合理的，也是普遍存在的。这就像一个普通人把自己对股票的观点，无论是好的评价还是坏的评价发到新浪微博上一样，并不需要用是否“合理”来加以评价。

　　而且，即便是在美国，对沽空机构的“规范”也是不存在的。当然，在国际市场上，如果所发布的企业造假、作假等信息并非事实的话，沽空机构的代价也会很沉重，因此沽空机构一般会经过深思熟虑后才采取行动的。

　　当然，必须指出的是，虽然并不能“规范”沽空行为，但在遭遇沽空机构突如其来的做空行为时，中国上市企业是可以采取不同的方式自救的，首先当然是及时澄清事实，其次就是资金的准备，作为一个企业应当有较大的股东基础，也不应让自己过度依赖于高股价。

　　此前很多遭做空的中国上市公司之所以遭遇沽空机构的重创，首先是因为大股东或者管理层质押了自己的股票来融资，这样被做空就损失很大，而且沽空机构也特别视这样的企业为“肥肉”。

　　对此，笔者建议，作为上市公司，应当在一级市场和二级市场都为自己留下融资的渠道，当二级市场被做空或者股价不振，其实就为原本的大股东，例如基金等股东提供了逢低买入的机会。一个规范经营的企业，对于长期股东而言低价绝对是进场良机，股价的波动不会，也不应该影响到企业的经营。美国很多大企业甚至会衡量作为上市企业是否“合算”，上市一些年，市场不好就私有化，之后市场好再上市，不好的时候再私有化。中国市场未来慢慢也会向这个方面进步，等到大家见得多了，做空就不会被视为大的挑战。

　　尤其是，对于那些已在或准备到“一带一路”沿线国家投资的中国上市公司而言，更要未雨绸缪，提前防备沽空机构的来袭，以及做好应对的充分准备。因为沽空机构往往会结合媒体共同行动，加上“一带一路”又是国际舆论界关注的热点，一些国际媒体很容易对沽空机构的报告推波助澜，不但会唱衰被沽空的上市公司，还会进而抹黑“一带一路”的建设，不可不防。

　　简而言之，上市公司只要行得正、坐得端，遭遇沽空机构的突袭并不可怕，纵使沽空机构要做空，也有各种方式从容应对。对于那些投资“一带一路”沿线国家的上市公司，更要警惕沽空机构鸡蛋里挑骨头，避免遭受无端损失。

　　(本文作者介绍：丝路智谷研究院院长兼首席经济学家。近著《“一带一路”经济学》)