中国投资者要学会为风险付费

　　文/新浪财经意见领袖(微信公众号kopleader)专栏作家 管清友[微博]

　　其实中国人应该学会为服务付费。就像我们现在还没有习惯于吃饭的时候给服务员5%的小费一样。我想在未来投资咨询服务、投资顾问服务是要付费的。也许他帮你赚不了很多钱，但他可能帮你规避非常大的风险。

投资者要学会为风险付费

　　2015年，广大投资者迎来了A股阔别7年的牛市，但突如其来的股灾让股民蒙受巨大损失。惨痛的市场风险教育凸显了专业证券投资咨询服务的重要性！

　　对于当前行情，很多人天天骂，骂监管部门，骂证监会[微博]主席骂央行[微博]行长，其实指责别人是没有意义的，指责机构没有意义，指责监管部门没有意义，指责投顾也没有意义，我们这个市场还不成熟，80%是散户。美国人从散户化到机构化的过程也经历了几十年的时间，期间也不是我们证券市场建立20多年就能解决得了的。

　　所以，我建议投资者学会为风险付费，逐渐构筑于一套投资理念、投资方法。

　　具体来讲，我主要表达三个方面的意思。第一，怎么看投顾这个行当。几个层面，投顾是谁？投顾实际上是客户服务的一些专业的人士。市场上流行一句话，说如果你看得准、做得好，你自己直接做投资去就行了。我一直想纠正一下这个说法，人可能与生俱来的有人适合做这个，有的人适合做那个。我认为投资顾问、专业投资者、投资者其实是有比较明显的划分的，对投顾这个角色我想应该有一个比较清醒的认识。

　　未来伴随互联网的发展，实际上给这个行当提供了一个千载难逢的机会，我们可能会越来越多的看到类似于律师、医生这样的服务模式。实际上他成为了一个专属化的、长期化的，甚至成为私交非常好的服务模式。大家看律师，你要见律师是需要预约的，在国外看病，私人医生也是需要预约的，未来投顾很可能会成为专业化法律服务、医疗服务这样的角色，我对这一点丝毫不怀疑。

　　第二个层面就是投顾干什么。这里大家有很多理解，我个人的理解投顾首先要干的事情是帮助客户管理风险。其次才是帮助客户盈利。这种盈利的方式有从上到下的，有从下到上的，当然我们现在很多人干的事是在股票大跌的时候做心理按摩。我希望以后我们看到投顾，首先是从帮助客户管理风险的角度去服务客户。

　　第三个层面，投顾怎么服务，我个人的理解首先要实事求是。良药苦口，忠言逆耳，现在确实有一些不太好的倾向，只唱多，不唱空，只报喜，不报忧。作为专业化的投顾，我想不能保证你全说真话，但是你不能说假话。我们还是希望能够做到实事求是，哪怕忠言逆耳。

　　同时要做到心平气和，因为你是市场重要的参与方，你不直接参与市场的投资，这个时候心态要平和，不要出现屁股决定脑袋的事情。我们现在的确出现了许多屁股决定脑袋的问题，希望通过我们的一些努力，能够对中国的证券市场做出一些改变。我不敢说完全改变，那需要时间，至少在我们力所能及，我们自己能决定的范围之内能做一些改变。

　　最后当然是专业敬业，脾气再好，颜值再高，长的都是像向小田这样的高富帅，你取得客户的认可认同也是需要时间的。

　　从投资者的角度来讲我也想提几点建议：第一，我们的投资者确实需要学会为风险付费。举个例子，以前我接触过很多媒体的朋友，他们经常问一个问题，为什么像FT这样的世界著名媒体，他们能有一个首席的经济学家，而在中国你极少能见到。当然体制机制完全不一样。很多人问为什么FT能够有一个首席经济学家，经常有一些引领整个世界经济讨论的一些言论，而中国的媒体很少见呢。可能跟我们媒体管理的体制体制有关系，当然也和我们的思想意识有关系。

　　我们的很多机构不太愿意拿出一笔钱来做这件事情，而我们在过去的投资当中也看到，大家可以不闻不问，把几十万、几百万、几千万投入到股票市场或者是投入到哪个国家买房子，或者是买别的标的物，但是很少为专业化的投资咨询服务、投资顾问服务去付一笔钱。

　　也就是说，其实中国人应该学会为服务付费。就像我们现在还没有习惯于吃饭的时候给服务员5%的小费一样。我想在未来投资咨询服务、投资顾问服务是要付费的。也许他帮你赚不了很多钱，但他可能帮你规避非常大的风险，这一点我也是建议国内的投资者，无论是机构还是散户应该注意到这个问题。

　　我希望投顾行业探索出一种模式，因为现在是互联网+，是线上线下结合，可以绑定支付，可以长期沟通。这就其实为投资咨询、投资顾问这个行业提供了非常好的机会，专业化的投资服务会受到认可，专业化的投资顾问会受到认可。大家比拼的真正的是客户对你的认可。这是我说的第二块。

　　第三块，我们这个市场还不成熟，80%是散户。美国人从散户化到机构化的过程也经历了几十年的时间，期间也不是我们证券市场建立20多年就能解决得了的。应该说原因有很多，但至少我们应该清楚一点，在这个大的背景下不要去指责任何人，指责别人是没有意义的，指责机构没有意义，指责监管部门没有意义，指责投顾也没有意义。

　　我们自己要逐渐的构筑于一套投资理念、投资方法。大家天天骂，很多人骂监管部门，其实监管部门也不容易，天天加班，之后还不落好。你可以把很多时间都归结于监管部门，我曾经开过一个玩笑，中国当领导两个部门是不太容易当的，一个是中国人民银行[微博]行长，一个是证监会主席，好像谁当都避免不了挨骂。其实客观上来讲，这个职位也不是那么容易当的，你去当未必能干得好。

　　当前投资咨询、投资顾问这个领域面临的一些问题提出来跟大家分享。第一，这个行业整体面临很大的挑战，因为竞争非常激烈。在券商机构工作的同事应该都知道，投资研究现在是白热化的竞争，甚至出现了一些我们不是特别希望看到的东西，社会上也有所诟病。这个也有很多原因，跟我们的市场结构、市场成熟度，市场的基本参与方，投资研究的模式都有关系。这些短期之内我们解决不了，但是我希望这个行业能够构筑一个自律体系，我一直想做这个事情，有点不自量力，但我希望这个行业能够有更多的自律。

　　第二，现在确实有短期化的倾向。这跟华尔街遇到的问题一样，就跟美国批评华尔街的金融从业人员是一个道理，公司都破产了，国家都在救助了，你们还领那么高的薪水，它有天然的利益在里头。短期化的情况，我们希望通过互联网+的因素的引入能够有所改变。

　　第三，现在比较突出的一个问题就是在投资观点、投资意见的推广、宣传层面。也要跟在座的媒体各位同仁共同讨论，确实出现了很多标题党的问题。从读者的角度读者需要阅读，媒体需要流量，但很多时候演讲的嘉宾、发言的嘉宾变成了一个靶子，其实就是个道具。

　　你请我来，请他来，请谁来都一样，他要的是你其中说出来的某一个词，然后大标题一放。6月份我们确实说过5000点的问题，我们说的是5000点的风险很高，如果你能够承受千点的大波动，当时我还举了一个例子，快进快出。我说6000点一定会到的，但需要时间，最后报道出来的就是我们看好6000点，他完全曲解了我的意思。

　　包括前段时间报道樊纲老师的观点，他其实就是开个玩笑，给投资者一个提示有风险。不过是个玩笑，我都能想象当时他在讲宏观经济讲到这一块的时候，我觉得是为了活跃现场气氛，但最后媒体的报道是樊纲：股民没有4台电脑不要炒股。对这样一个大经济学家我觉得实在是不太公平，我也希望以后的媒体朋友能够口下留情。像樊老师这样的大经济学家以后还有饭吃，像我们这样，只能像向小田老师这样辞职创业了。

　　还有现在出现的一种情况我觉得也是不太正常的，就是公开的不能说，唱空，这似乎也不对。机构投资咨询的这些人要么不说话，要么说就是唱多，然后一边唱多一边下跌。这种情况我觉得只要不是冲着五星红旗来的，还是要允许多种投资意见存在，希望能够客观的表达。

　　从投资咨询和投资顾问服务这个角度来讲，确实是给机构服务的多，给散户服务的少。给北上广深一线城市服务的多，给二、三、四线城市服务的少。就是地区不平衡，地区差距非常大。北上广深的机构投资者个人服务是过度的，没人需要你服务，都很专业，特别是在股市上涨的时候，刚才张总也说都是股神。投顾、投资咨询这个行业特别不受重视，你去跟他讲观点的时候，他就拿出手机来告诉你，我今天又挣了几千万。这种地区不平衡，城市的不平衡和客户群体的不平衡，既是问题，其实也是投资咨询行业发展的很大的潜力。

　　我曾经也到过一些二、三线城市，我能感受到当地的一些私募，个人投资者，甚至包括一些竞职客户，他们对于投资咨询、投资顾问的渴望。确实他们非常需要这样的服务，但现在的服务真的是不够的，我也建议相关的第三方机构能够重视这块市场。

　　线上的投顾解决了一个很重要的问题，可能会大大缩减中国投资者由于地区差距带来的都是服务上的差距。这也有利于提高整个证券投资的专业化、成熟度。最后，希望以我们每个人的力量为中国证券市场的完善、发展、成熟贡献自己的一份力量，希望在我们有生之年能看到一个高度发展、更加成熟的中国证券市场。

　　(本文整理自作者在爱投顾首届中国投顾大师赛暨实战投资精英争霸赛上的演讲)

　　(本文作者介绍：民生证券研究院院长)