文/新浪财经专栏作家 陈志龙
沪港通作为一种开放型的交易管道，为全球投资者提供了一个分享中国内地经济增长的投资机遇，也为个人及机构投资者洞开了更广阔的国际视野，对推进内地投资者投资理念国际化和A股估值体系国际化具有极为重要的意义。
沪港通的意义并非重新分配一度踟蹰不前的沪港通今天正式开通，这是内地和香港资本市场互联互通双向开放的首发车，是金融市场顺应经济全球化和金融自由化的趋势的全新制度创新，具有里程碑式的意义。
沪港通既是内地资本市场对外开放的一条新管道，也是人民币国际化进程加快的标志。两地积极互动，包括税收减免在内的一系列政策适时出台。香港资本市场高度国际化，金融自由化和服务便利化，融资成本大大低于内地，人民币在香港处于全流通状态。
此次为配合沪通港机制，香港金管局放开香港居民兑换人民的额度限制，对于上海市场而言，沪港通可引导数万亿美元的新资金进场，首批符合国际投资者偏好的268只优质蓝筹股未来将获得价值重估的机会。
有消息称，沪港通进行了不下10次的各类测试。上周五测试为全仿真全程测试，传统营业厅、手机、互联网下单全数参与，测试的内容涉及开户、管理、日常交易、行情等，最后一次测试仅半小时限额105亿元就被全部秒杀。体现了市场的热切期盼。
两地市场有很多的差异，比如A股的涨红跌绿、涨跌停板香港都没有，内地股市不能卖空，没有涡轮，但概念股炒得天翻地覆，香港人看不懂。有的沪港通的交易机制，双向对接自然也是水到渠成的安排。从两地交易机制差异看，首先要解决的T+0交易制度。
香港市场实行的是T+0交易、无涨跌幅限制等与国际成熟市场接轨的一套交易机制。而内地证券交易则实行T+1交易。实际上，管理层已经表示，沪港通推出磨合一段时间后，蓝筹股的T+0有望于年内推出。显然，这有利于内地市场整体活跃度的提高。
沪港通作为一种开放型的交易管道，为全球投资者提供了一个分享中国内地经济增长的投资机遇，也为个人及机构投资者洞开了更广阔的国际视野，对推进内地投资者投资理念国际化和A股估值体系国际化具有极为重要的意义。
从今天起，内地和香港人用好奇的眼光尝试着买对方的股票，但不要指望“谁是谁的解放军”。用港交所行政总裁李小加的话说，沪港通的真正意义并不在于沪港两地存量上的重新分配，而是在于通过市场的融合与碰撞、把目前还未进入资本市场的巨額增量引入到两地资本市场。
在中国构建亚太区域世界级金融中心的大格局下，无论是“东方之珠”的香港，还是“东方明珠”的上海，都是两个重要的金融平台。在金融危机后全球金融市场新格局的再造中，沪港通机制具有特别重要的意义，中国两大金融中心资本市场的互通将呈现“二龙戏珠”的新风采和大格局。
通过这种更加便利和开放型的制度安排，加快两地的资金和上市资源的互通，让两大金融中心如两颗明珠般交相辉映，璀璨夺目，以此集聚中国金融的新优势新力量，有效配置和开发利用国内外两个市场、两种资源。
过去三个多月间，市场各方对沪港通充满期待，沪指涨幅超过20%，市场人气和信心恢复，融资功能恢复，新股涨停潮为历史罕见，A股融资余额从7月份的4000亿元增至10月份的7000亿元，蓝筹股实现价值回归。沪港通期待的预期效应已经呈现，从中长期看，它有利于稳定以蓝筹股为主的市场价值中枢，引导价值投资，避免新兴市场盲目、无序充满投机的特点，避免市场的过度投机和波动。
经过二十年的发展，经历多轮牛熊转换，繁荣和坎坷相伴，一路走来，内地市场与国际市场关联度越来越高。“大江大河”终将与“大海”同脉动、共潮涌。作为一项全新的制度安排，沪港通过是联接“大江大河”与“大海”的管道，无论对于投资者还是监管者，沪港通机制都让他们面临新机遇、新挑战。面对这一天，各方有激动，有期盼，也有紧张，有忐忑，有重大的机遇，也有莫测的风险……
证券市场是一个充分展示人性的场所，这里可能是物欲横流，到处是陷阱和地雷，鱼龙混杂，但又凝聚智慧、充满创新。它的魅力在于既时时投机充盈又刻刻险情迭出，危机四伏，但永远凝聚机遇，充满挑战。现在，既然选择了出海，就会有激流险滩，有暗礁，有台风，有海啸。
沪股通在入市门槛和市场规模上均有严格要求，其中港股通即内地投资者买卖符合规定的港股总额为2500亿元，每日限额105亿元。可见，在人民币尚未完全自由兑换条件下，这种适度管制下的审慎开放首要任务是缓释市场风险，构建防火墙和护坡提，以保证市场的系统性安全。
无论是作为中国资本市场开放迈出的一大步，还是人民币国际化进程的一座里程碑，沪港通机制都要求投资者和监管者更加审慎、理性和成熟。一个发展只有二十年的新兴市场，与成熟市场在交易机制、特别是做空机制和遵循的交易原则上仍有相当长的磨合过程。两地的法律、法规、市场结构、交易规则也均存在明显差异，仍有待两地监管机构在跨境监管合作机制上达成更审慎的制度安排。
(本文作者介绍：陈志龙，财经专栏作家，报人。)
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